SEC本周将推创新豁免：代币化美股可绕过交易商与交易所执照

SEC 推动股票代币化

据彭博社报导，由SEC 委员Hester Peirce 领头，该机构预计最快于本周公布一项「创新豁免」。这项政策将允许上市公司的股票在去中心化平台进行代币化交易，甚至无需经过发行商的同意。

为了确保投资者权益，SEC 拟规定这些第三方代币必须提供与普通股对等的福利，包含投票权与股息分配，否则将面临除名。此举已吸引华尔街巨头加速布局，如纽约证券交易所母公司ICE 计划推出区块链结算系统以实现24/7 全天候交易，而由Tom Farley 领导的Bullish 交易所也透过大规模收购强化其代币化基础设施。

支持者认为，代币化能显着提升交易与结算效率，并让全球无法开立美股帐户的投资者，也能轻松获得如Nvidia (NVDA)、Google (GOOGL) 和Tesla (TSLA) 等巨头的投资敞口。

市场隐忧：流动性碎片化与发行商反对

尽管政策看似利多，但业内仍有反对声音。 Securitize 总裁Brett Redfearn 担心，若允许第三方在「发行商不在场」的情况下自行代币化，会导致市场碎片化，让投资者难以确定股票的真实价值。

与此同时，代币化交易已延伸至Pre-IPO 领域。然而，如OpenAI 和Anthropic 等私有公司已明确表示，反对未经授权的代币追踪其公司估值。此外，消息人士也透露，SEC 内部部分官员对于此项豁免仍存在反对意见。

Atkins：现行证券法不适用链上单一协议

SEC 主席Paul Atkins 表示，当金融市场逐步走向自动化与AI 驱动，现行证券法并不适用于「将交易、结算与托管整合于单一协议」的区块链系统。 SEC 正考虑针对链上交易系统、区块链结算基础建设、加密托管模型启动正式立规。

承接Nasdaq 与NYSE 的代币化试点

2026 年3 月与4 月，SEC 已先后批准Nasdaq 与NYSE 推出代币化交易；本周的「创新豁免」是把试点期间累积的监管共识正式制度化的关键一步。对比同期英国BoE/FCA 启动代币化批发市场咨询与韩国FSC 7 月公布代币化证券细则、2027/2/4 法案生效，三大法管辖区同步推进，代币化资产进入2026-2027 监管落地年。