币安上的永续期货与实物交割期货：有什么区别？如何在币安上交易永续合约？

主要要点

• 永续合约和可交割期货合约都允许你交易价格波动，但可交割期货合约会在固定日期到期，而永续合约允许你无限期地持有合约。
• 永续合约没有到期日，但多头和空头之间会进行资金支付（您可以支付或收取），通常许多合约每 8 小时结算一次。而实物交割期货则在约定的日期结算，届时标的资产将被交换或交割。
• 两种工具本身并无优劣之分。交易务必理性，且只投入你能承受损失的金额。

永续期货（也常被称为永续合约）和实物交割期货都是衍生品，这意味着它们允许您在不实际拥有标的资产的情况下交易其价格。币安平台同时提供永续期货和实物交割期货，支持杠杆交易，并允许您做多或做空。两者之间的主要区别在于它们如何通过到期日和价格锚定（资金）来处理时间。

 

犯罪分子与未来简史

期货合约起源于农产品市场，最初是一种实用的套期保值工具：农民希望在收获前锁定农作物的固定价格，而贸易商和加工商则希望对未来的供应和成本有更大的确定性。这些协议通过提前锁定条款，帮助双方管理价格风险。合约到期时，实际的商品会进行实物交割——因此得名“可交割期货”。在传统金融（TradFi）领域，可交割期货通常被称为“有期期货”或简称“期货”。

永续期货消除了合约到期后需要续约的麻烦，让那些希望在合约到期后继续持有敞口的人无需再为此烦恼。永续期货的概念最初由经济学家罗伯特·席勒于1992年提出，后经加密货币交易所推广，它以资金费率机制取代了到期日，使价格与现货价格挂钩。永续期货迅速成为加密货币期货交易的主流形式，这些市场全天候24小时运作，且完全数字化。

什么是期货合约？

期货合约是指约定在特定日期（称为到期日）以特定价格买卖某种资产的协议。到期时，合约会自动结算，您的盈亏将根据您的入场价格与结算价格之间的差额计算。

假设你投入 500 美元做多 BTCUSDT 季度期货，使用 10 倍杠杆，合约于 4 月到期。这样你的持仓总额为 5,000 美元。如果 BTC 在到期日上涨 10%，你的仓位将盈利 500 美元，即初始投资 500 美元翻倍（不计手续费）。如果 BTC 下跌 10%，你将损失全部 500 美元。实际上，根据维持保证金和手续费的不同，即使价格未下跌 10%，你的仓位也可能被强制平仓。

如果想在到期后继续持有，则需要关闭即将到期的合约，并开立一份到期日较晚的新合约。 

什么是永续期货合约？

永续期货合约与实物交割期货合约运作方式相同，区别在于它永不到期。您可以开仓并持有，持有时间长短完全由您决定，也可以随时平仓。

以同样的例子来说，你用 500 美元建立 BTCUSDT 的永续多头头寸，杠杆倍数为 10 倍。如果 BTC 上涨 10%，你将盈利 500 美元，扣除任何适用的费用。如果 BTC 下跌 10%，你的保证金将全部损失。 

由于没有到期日，合约价格与现货价格之间不存在自然的收敛点。永续合约通过资金费率来解决这个问题：资金费率由多空双方直接支付，通常每八小时一次，即 UTC 时间 00:00、08:00 和 16:00。币安不会从中抽取任何佣金。需要注意的是，在市场波动剧烈的情况下，交易所可能会将支付频率调整为每小时一次，或每四小时一次。

支付方向取决于合约价格相对于现货价格的位置。当期货合约交易价格高于现货价格时，融资利率为正，多头向空头支付费用。当期货合约交易价格低于现货价格时，融资利率为负，空头向多头支付费用。无论哪种情况，支付的目的都是为了使合约价格与现货价格保持一致。

费用是根据您的持仓的全部名义价值计算的，而不仅仅是您的保证金。如果您持有 5,000 美元的名义多头头寸（10 倍杠杆下为 500 美元），且资金费率为 +0.002%，则您每个周期需支付 0.10 美元。这相当于每天支付 1 美元，分三次支付。在您建仓之前，您可以在交易界面上查看当前费率和下次付款的倒计时。

犯罪分子与可交付未来之间的主要区别

TradFi永续合约：股票和商品永续合约

币安的永续合约并非仅限于加密货币。TradFi 永续合约采用相同的机制，适用于传统资产——目前包括黄金 (XAUUSDT)、白银 (XAGUSDT)和部分股票。可用性和支持的合约类型因地区而异，并可能随时变更。

如果您熟悉币安上的加密货币永续合约，TradFi Perpetuals 使用相同的界面、订单类型和交易工具。如需了解 TradFi Perpetuals 的定价和资金处理方式的详细信息，请查看我们的TradFi Perpetuals 常见问题解答指南。

Perps 期货还是 Deliverable 期货：您应该使用哪一个？

两种选择各有优劣。具体选择哪种工具取决于您的投资期限、资金敏感度和对冲需求。如果您希望无限期持有头寸而无需处理到期日和展期，永续合约是您的理想之选。如果您希望获得与特定未来日期挂钩的风险敞口，或者您正在对冲某个已知事件日期的风险，那么标准交割期货将是更合适的选择。

请注意，这两种工具都支持杠杆，而杠杆会以相同的方式放大损失和收益。例如，10倍杠杆的多头头寸，如果上涨10%，您的保证金将翻倍；但如果下跌10%，您的保证金也将全部损失。永续期货和实物交割期货都遵循同样的原则。

如果您是衍生品新手，请从低杠杆和小额仓位开始。币安提供模拟交易模式，您可以在投入真实资金之前使用模拟资金进行练习。

币安期货入门指南

币安期货提供永续合约和实物交割合约。打开期货界面，您会看到美元/美元期货的标签页，其中包含比特币和以太坊的永续合约、季度交割合约和双季度（6个月）交割合约。

如何在币安上交易永续合约？

如果你还没有注册币安交易所，可以通过下文的注册链接和APP下载地址，结合视频教程，自行注册。

币安(官方注册)(官方下载)

准备事项

做币本位合约交易，需要先购买对应的加密货币作为保证金。例如做比特币合约，需要先转将BTC转入合约账户当保证金；同样做以太币合约，则需转入ETH作为保证金。

以太币合约怎么做？

打开币安APP(官方注册)(官方下载)之后，我们点击下方的【合约】，在这里我们可以看到它的合约分为U本位合约和币本位合约。

币本位合约它的结尾是以加密货币来结算的，U本位是以USDT来结算的，我一般使用的都是这个U本为合约。

接下来左上角这里我们就可以选择我们要做多做空的币种，比如说我要做空或者是做多以太币，那我们就搜索“ETH”，然后选择“ETHUSDT永续”。

接下来我们来看右边“全仓”这里，代表的是保证金模式，分为全仓和逐仓。“全仓”的意思是，你所有的合约交易都是共用保证金的，如果其中某一笔交易爆仓了，那么你会损失你全部的资金。“逐仓”指的就是你的某一笔合约交易爆仓了，但是只损失这个仓位下的保证金，其他的仓位并不会受到影响，所以我们一般都选择逐仓。

然后右边这里有一个20X，代表的是它的杠杆。币安最高支持150倍的杠杆，但是建议大家从低倍杠杆做起，比如说我这里选择一个5倍，点击【确认】。

右边的“单”这里是单币种保证金模式和联合保证金模式。我们只知道选择“单币种保证金模式”就可以了。

下方这里有一个可用是“0”，就证明我们的合约账户里面并没有资产，可以自持我们去做多或者是做空。我们就可以点击旁边这里的双箭头。

这样就跳转到了划转的页面，把我们现货账户里面的币划转到U本位合约账户。数量选择“最大”，点击【确认划转】。

划转成功之后，我们再来看下方的订单类型。这里分为限价单、市价单等等。

合约交易里面的限价单和市价单其实跟现货时候的限价单和市价单是一样的。

“限价单”就是需要我们自己设定一个理想的成交价格，比如说现在的市价是3928，我希望等这个价格跌到3920的时候我再去进行做多，我就可以把这个价格输入进来。

然后再输入我们想要做多的数量，等市价达到了我们设定的理想价格之后，我们的这笔合约交易才会真正的去开始进行。比如说我想等到他的市价跌到3920的时候，我再去进行买入做多。

这时候这笔合约就会出现在下方的【当前委托】这里，什么时候等市价达到了我们设定好的3920之后，我们才会正式的开始进行一个做多的操作，当前他是没有触发的。这时候我们就可以点击【撤单】。

然后我们就可以把限价单改为市价单。接下来我们就可以看我是要去做多还是做空。我们就可以点击右上角这里的小烛台图标。

看一下它的K线图。比如说我这里看一小时的。然后我们判断一下，它是会涨还是会跌。如果我认为它会涨，我就可以做多。

拉动我们想要做多的数量，点击【买入做多】，点击【确认】。

这样这笔合约就直接开始进行了，这里会给我们显示我的未实现盈亏，以及投资回报率，包括一些基础的信息，比如说持仓数量、保证金、保证金比率、开仓价格、标记价格、强平价格等等都会在这里有显示。

在这里我们还可以继续调整它的杠杆。

或者是添加上止盈止损，我们选择“仓位止盈止损”。“止盈”就是它的价格变动对于我们来说是有利的，但是我感觉它达到某一个价格之后就开始往下跌了，那我就可以把这个价格输入进去，相当于见好就收。比如说我这里就选择3940，达到了这个价格之后，系统就会帮我们平仓（卖出做空的操作）。“止损”指的就是当前这个币的价格波动，使我们在一直的亏钱，而我到了一个怎样的价格之后，我就不想让自己再亏下去了，这个时候平台就会帮我们平仓，以此来帮助我们减少损失。那我这里就输入进这个价格，比如说3910，点击【确认】。

再次点击【确认】。这样我就追加了止盈止损。

如果你不想玩了，想直接就把它平仓。我们也可以点击右边这里的【平仓】，再点击【确认】。这样我们这笔合约交易就取消了。

币安合约手续费多少？

币安合约可以用U 本位或是币本位的合约，而这两者的手续费都是相同的，以下为币本位合约以及U 本位合约的手续费：

等级	30 天 交易量(美元*)	及/或	BNB 持仓量	USDT Maker / Taker	USDT Maker/ Taker BNB 9折	USDC Maker / Taker	USDC Maker/ Taker BNB 9折
普通用户	< 15,000,000 USD	或	≥ 0 BNB	0.0200%/0.0500%	0.0180%/0.0450%	0.0200%/0.0500%	0.0180%/0.0450%
VIP 1	≥ 15,000,000 USD	及	≥ 25 BNB	0.0160%/0.0400%	0.0144%/0.0360%	0.0160%/0.0400%	0.0144%/0.0360%
VIP 2	≥ 50,000,000 USD	及	≥ 100 BNB	0.0140%/0.0350%	0.0126%/0.0315%	0.0140%/0.0350%	0.0126%/0.0315%

U 本位币安合约手续费

等级	30 天交易量(美元*)	及/或	BNB 持仓量	Maker	Taker
普通用户	< 15,000,000 USD	或	≥ 0 BNB	0.0200%	0.0500%
VIP 1	≥ 15,000,000 USD	及	≥ 25 BNB	0.0160%	0.0400%
VIP 2	≥ 50,000,000 USD	及	≥ 100 BNB	0.0140%	0.0350%

币本位币安合约手续费

合约交易的不同模式介绍

币安提供多种合约模式，根据保证金资产类型分为 U 本位合约、币本位合约，而保证金管理模式又分为全仓模式跟逐仓模式。

不同模式对于策略选择与风险承受能力都有着直接的影响，以下将详细解释各个模式的差异，让你知道该怎么选择！

USDT 本位vs 币本位

币安合约分成两种模式：USDT 本位vs 币本位

这两者的核心差异在于结算的资产不同：

• U 本位合约：以USDT 作为保证金与结算资产
• 币本位合约：以其他加密货币（如：BTC、ETH ）作为保证金与结算资产

USDT 本位合约

在「USDT 本位合约」模式下，是透过USDT 作为保证金资产进行合约交易，结算资产也是USDT。

交易产生的所有盈亏都以稳定币为基准，价值稳定不会因币价波动而改变，若你的合约交易赚了100 USDT，基本上可以当作你赚了100 美元。

如果你想稳定累积利润，或者对币价波动比较敏感，USDT 本位合约会是更友好的选择。

币本位合约

在「币本位合约」模式下，则是以BTC 或ETH 这类非稳定币的加密货币作为保证金与结算资产。

交易产生的所有盈亏也会以该币种增减，以BTC 币本位合约为例，若你的合约交易赚了，就会增加你的BTC 颗数，等于是在交易中直接累积更多的币。

币本位合约较适合本来就长期看好这个币，打算长期持有现货的人。

但这边得提醒大家：币本位等于是把杠杆拉得更高，开对方向会赚很多，开错方向也会赔非常多。

建议对合约还不太了解的新手小白，不要随意开币本位合约喔！

全仓模式vs 逐仓模式

合约交易又会被称为保证金交易，若保证金归零，交易就会被系统强制结算并关闭，也就是所谓的强制平仓（强平）。

不同于传统金融市场的期货交易在还有7 成保证金的时候就会被强平，剩下的保证金会归还到期货帐户，

加密货币的合约交易会在保证金快归零时才被强行平仓，几乎会损失仓位所有资金，所以大家常常使用「爆仓」一词来形容在合约交易中仓位被强制平仓的情况。

要把控好合约交易的风险，就必须了解保证金模式的差异。

币安保证金模式分为全仓vs 逐仓两种：

• 全仓模式：所有仓位共用合约帐户的保证金。
• 逐仓模式：每一个仓位的保证金互相独立。

全仓交易模式

在全仓模式下，合约帐户里的保证金会被所有的仓位共用，各仓位的合约交易盈亏可以互相抵销，保证金的仓位是共享的。

假设你同时持有两个合约仓位，分别是做多比特币，跟做空以太币，若此时比特币跟以太币都在上涨，多单的盈利则可以平衡空单的亏损，减少整体帐户资金的波动风险。

但若市场走势不如预期，两个仓位同时亏损，或者其中一个仓位的盈利不足以弥补另一仓位的亏损，资产净值不足维持保证金需求，系统就会强制平仓掉所有仓位，你也会承受所有损失。

• 优点：对于有多个仓位的情况，能更灵活地管理资金，资金使用率较高，而且仓位之间可以互相支援。
• 缺点：如果碰到市场波动过大，整体仓位有可能会被亏损较大的仓位给拖垮，导致失去所有保证金。

逐仓交易模式

在逐仓模式下，各仓位之间的保证金是互相独立的，盈亏也都是分开计算。

当单一仓位亏损较大时，只会损失该仓位的保证金，其他仓位不会被牵连。

即便你其他仓位的盈利大于该仓位亏损，系统也不会从其他仓位的资金中自动补充保证金，因此该仓位可能会更快进入强制平仓状态。

但相对全仓模式，逐仓模式的优势在于其他仓位不会受到影响，能有效避免单一仓位亏损扩大至整个帐户的风险。

• 优点：可以较精准控制每个仓位的风险，特别是应用在高杠杆或短线交易中，最大亏损仅限于某个仓位的保证金，整体风险比较可控。
• 缺点：由于要独立管理每个仓位的保证金和盈亏，资金使用率较低。

全仓模式跟逐仓模式各有优缺点，可以根据你的交易风格和风险承受能力，选择最适合的模式！

建议新手，在还不熟悉合约操作，以及不清楚仓位间币价波动会如何影响保证金的状况下，可以从逐仓模式开始，让每次开单保证金都是独立的，且每单只放入可以承受最大亏损的保证金。这样是比较好控管开单风险的方式。

合约交易的价格——成交价格、指数价格、标记价格

了解合约交易的基本运作模式之后，进入合约交易的介面，你会看见许多数据，光是「价格」就有三种：

• 成交价格：合约交易市场最新的成交价格。
• 指数价格：参照各大现货交易市场的价格，并根据其交易量加权平均后得到的综合价格指数。
• 标记价格：是合约估算的「真实」价值，要特别注意的是：币安是采用标记价格作为触发强制平仓及计算未实现盈亏的依据（而非成交价格）。

看到这边大家应该想问，为什么要分这么多种价格呢？以下我会详细说明这些价格的意义。

成交价格

「成交价格」应该很好理解，就是合约交易市场实际最新的成交价格。

进行合约交易，你不需要实际拥有某种资产，而是交易涉及这种资产的合约。合约的价值是由其标的资产所衍生出来的，所以合约交易也会被称作衍生品交易。

举例来说： BTCUSDT 这个交易对，就是从比特币现货衍生而来。

不过，随着交易者不断的在币安合约上买卖合约，可能会为合约创造独立的市场价格，导致其价格与现货价格不同。

永续合约的成交价格会逐渐偏离标的资产在现货市场中的真实价格，尤其如果合约市场的交易量较高，又会更进一步扩大这种价格的不一致性。

为了避免这种价格不一致性或是价格剧烈波动时造成过大的影响，合约交易市场有特别的机制，透过「指数价格」和「标记价格」来确保市场稳定和交易公平性。

指数价格

「指数价格」是参照各大现货交易市场的价格， 并根据其交易量加权平均后得到的综合价格指数。

计算方式大概是这样：指数价格= 交易所A的现货价格x 交易所A的权重+ 交易所B的现货价格x 交易所B的权重+ ……以此类推。

所以交易所的交易量越大，对指数价格的影响就越大。

指数价格是一个更「公正」的价格， 可以避免单一交易所的价格异常（如操纵价格）对合约市场造成影响， 并确保合约能够以较恰当价格来结算。

值得一提的是，被用来当作触发强制平仓及计算未实现盈亏依据的「标记价格」，也是依据指数价格加上其他因素计算出来的。

补充说明：目前APP 没有显示指数价格，只有电脑版可以查看唷！

标记价格

「标记价格」又被称为「按市价计算(marked-to-market)」， 是合约估算的「真实」价值。

为什么说真实呢？ 币安的标记价格是根据多种因素来计算， 主要包含合约的成交价格、现货价格的平均值（也就是指数价格），以及资金费率等等。

因此相较于成交价格，标记价格的短期波动比较小， 也不会跟现货市场价格脱钩太多。

最重要的是：币安是采用标记价格作为触发强制平仓及计算未实现盈亏的依据（而非成交价格），避免市场剧烈波动期间不必要的强制平仓，并防止恶意市场操纵。

资金费率介绍

那什么是资金费率呢？资金费率是在永续合约市场中，用来「平衡」的角色。

永续合约跟传统期货合约最大的不同是没有到期日， 传统期货合约在结算时，合约价格会趋近现货价格，且所有未平仓位都会到期。

但永续合约没有结算日， 所以需要一个机制避免现货跟合约价格差异过大， 这个机制就是资金费率：合约市场多数方必须支付费用给少数方，借此让价格收敛。

资金费率的计算牵扯到合约规模与各种价格因素，你不用特别知道资金费率的详细算法，但要了解资金费率的原理，以及会如何影响你的交易成本。

资金费率有分正负：

• 正资金费率：做多方需要支付资金费率给做空方，通常代表市场偏多。
• 负资金费率：做空方需要支付资金费率给做多方，通常代表市场偏空。

简单来说，假设某个币种的合约，做多方超积极，市场过热，导致合约市场价格暴涨，跟现货价格脱钩。此时，资金费率为正，做多方需支付资金费给做空方。相反，若做空方过多，导致合约价格低于现货价格，资金费率变为负，则做空方需支付费用给多方。

假设资金费率是 0.01%，你开一张价值10,000 USDT 的多单，你需要支付的资金费用为：10,000 × 0.01% = 1 USDT。

若当下你是开空单，则可以收到1 USDT 的资金费。

以币安为例，币安的资金费率通常一天收三次，分别在00:00、08:00 和16:00。

也就是说，只要你在这些时间点持有仓位，就会根据当时的资金费率计算支付或收取费用。

透过这样的机制让合约多数方稍微降降温，避免合约价格与现货价格差异太大，脱离资产的真实价值。

毕竟若你是付资金费的那一方，交易成本增加，应该也会降低交易意愿吧～

到此这篇关于币安上的永续期货与实物交割期货：有什么区别？如何在币安上交易永续合约？的文章就介绍到这了,更多相关永续期货与实物交割期货解析内容请搜索脚本之家以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持脚本之家！