Hyperliquid交易所入门指南：Hyperliquid是什么？HYPE币如何购买和参与？
Hyperliquid 是一个主打高效能的去中心化交易所（DEX）。它最大的特色在于，即使是在去中心化架构下，还能提供接近中心化交易所的交易速度与操作体验。相较于多数传统DEX 的缺点，诸如操作门槛高、反应较慢；Hyperliquid 透过自建公链与订单簿撮合机制，尝试改善链上交易「不够好用」的问题。也因此吸引不少原本只使用中心化交易所的用户开始关注，使其在短时间内累积出相当可观的链上交易量，甚至超越许多中心化交易所的交易表现。
本文将带你了解Hyperliquid 是什么、有什么核心特色，同时也会说明 HYPE 币在整个生态中的角色与潜在风险，以及你可以怎么参与HYPE 币的市场行情。
Hyperliquid 是什么？
Hyperliquid 是一个去中心化的交易所，提供现货、永续合约等交易功能。不同于多数去中心化交易所（DEX）选择寄生在以太坊等既有公链上。
Hyperliquid 走的是一条技术门槛更高的路：自建底层架构，打造一条专为交易而生的独立Layer 1 公链（Hyperliquid L1）。
为了在去中心化的架构下，实现媲美中心化交易所（CEX）的速度，它拥有两大核心技术：HyperBFT 共识机制与全链上订单簿。
HyperBFT 共识机制
HyperBFT是Hyperliquid 的核心引擎。不同于一般区块链的设计，它采用自己开发的共识机制，并搭配专门处理订单的HyperCore。这让平台上的每一次挂单、撤单与交易都能完全在链上执行，官方资料表示，目前更能支撑每秒高达20 万次的订单处理量， 并达到亚秒级（不到1 秒）的交易确认速度。
全链上订单簿（On-chain Orderbook）
不同于Uniswap 等传统DEX 采用的 AMM（自动做市商）资金池模式，Hyperliquid 使用的是与中心化交易所相同的「订单簿」模式。
所有的买卖委托与价格撮合都在链上即时完成，不仅让交易者能精准设定限价单，更确保了整个过程的高度透明。
Hyperliquid 跟其他 DEX（去中心化交易所）的差异？
为什么Hyperliquid 的交易体验能接近中心化交易所，而多数DEX 却较难做到？关键在于「技术底层的选择」不同。
多数传统DEX 受限于公链效能，通常采用AMM（自动做市商）模式。
这种设计结构相对简单，也较容易部署，但价格由公式计算，当交易量较大时容易出现滑价，同时也无法像订单簿那样精准挂单。
Hyperliquid 则选择自建公链，并在链上运行订单簿机制。
也就是说，它采用的是与中心化交易所相同的「订单簿撮合」模式，只是整个流程都在链上完成。
市场上其实也有采用订单簿设计的去中心化交易所，例如早期版本的dYdX。
不过部分设计采用的是「链下撮合、链上结算」的架构，也就是价格撮合在中心化伺服器完成，最终结果再上链结算。
这样的做法主要是因为早期公链效能有限，若全部放在链上处理，大量即时下单与撮合可能会面临速度与成本的瓶颈，因此选择将撮合放在链下作为折衷方案。
相比之下，Hyperliquid 将下单、撮合与成交都放在链上执行。
透过「自建公链+ 链上撮合」的架构，试图在去中心化与交易效率之间取得平衡：
既保有资产由用户自行掌控的特性，也提供接近中心化交易所的交易流畅度与透明度。
因此，使用者可以像在中心化交易所一样挂限价单、快速成交，同时资产仍保留在自己的钱包中。
Hyperliquid 想做的，是用区块链架构，打造一套能媲美中心化交易所的交易引擎。
目前这个策略非常成功，现在Hyperliquid 已稳居链上第一大的衍生品DEX（整体市占率将近30%），每日的衍生品交易量，甚至超越了许多大型的中心化交易所。
Hyperliquid 有什么特色？
除了流畅的交易速度与透明度外，Hyperliquid 在产品与使用者体验上，提供了几项特色：
HLP (Hyperliquidity Provider) ：人人都能参与的造市金库
在传统金融市场中，造市商通常是由资金雄厚的大型机构来担任。
他们会在市场上同时挂出买单与卖单，让一般投资人随时都能顺利成交。
也就是负责「提供市场流动性」的人。
在Hyperliquid 中，用户可以把资金（主要是USDC）存入HLP 金库，系统就会自动拿这笔资金去参与市场运作。
这座金库主要负责两件核心任务：
- 第一是常规造市：在市场上自动挂单，提供日常交易所需的流动性。
- 第二是参与清算：当市场发生剧烈波动，有交易者面临强制平仓（断头）时，HLP 金库会跳出来承接这些部位，发挥类似「保险基金」的作用。
这让一般用户也能间接扮演机构的角色，赚取平台的手续费分成与清算收益；但相对地，参与者也必须承担市场剧烈波动时的造市与清算风险。
Hyperps：独特的永续合约机制
Hyperps 是Hyperliquid 独特的永续合约机制。
它的运作方式与一般永续合约类似，但不同之处在于，它不依赖外部现货价格作为定价基准。
多数永续合约会参考其他交易所的现货价格或指数，来计算标记价格与资金费率，并透过资金费率机制，让永续合约价格长期不至于偏离现货市场太远；
而Hyperps 则改为以「自身标记价格的一段时间移动平均」作为资金费率的计算基准，而不是直接对照外部现货价格。
简单来说，传统永续合约通常会参考外部现货市场，而Hyperps 则主要依据自身市场形成的标记价格与其平均值来运作。
官方是说这样的设计目的，能让价格更平滑，并减少单一价格来源对市场的影响，
尤其是在标的尚未正式发行、没有现货市场的情况下，仍能建立合约交易市场。
接近CEX 中心化交易所的交易体验
为了降低进入门槛，平台支援直接用Email 注册登入，新手不需要备份复杂的助记词也能开始交易。
此外，除了入金时的转帐操作，在平台上挂单与撤单都完全不需要支付Gas 费，
也没有烦人的钱包视窗频繁跳出，整体的交易流畅度几乎与中心化交易所没有区别。
HyperEVM 是什么？
HyperEVM 是Hyperliquid 生态中的智能合约执行环境，于2025 年正式上线。
如果说过去的Hyperliquid 是一条以「链上交易」为核心的链，那HyperEVM 的加入，则是让Hyperliquid 升级为「链上金融」。
使整体架构从原本单一交易用途，转变为兼具各种金融应用的区块链系统。
从交易工具到链上金融的转型
在HyperEVM 出现之前，你在Hyperliquid 上能做的几乎只有「交易」。
但自从 2025 年初HyperEVM 主网正式上线后，因为它与以太坊（EVM）相容，
开发者可以轻易的把各种以太坊应用（dApps）搬过来Hyperliquid。
这让Hyperliquid 具备了公链的特性，用户现在不只能买卖合约交易，还能直接在链上进行借贷、流动性挖矿等Defi 多元操作。
共享共识
HyperEVM 与Hyperliquid 的核心交易引擎，采用同一套 HyperBFT 共识机制 作为底层安全基础。
对使用者来说，这代表在HyperEVM 上操作各类应用时，
可以延续Hyperliquid 一贯的高效能特性，同时也在同样的安全架构之上。
HyperEVM 对Hyperliquid 的好处
HYPE 币的价值支撑
随着生态系内的借贷与各类DeFi 协议逐步出现，所有在HyperEVM 上进行的链上操作，都需要消耗 HYPE 作为Gas 费。
这种设计，使HYPE 不再只是一个与交易所绑定的代币，而是成为支撑整条公链运作的基础资产。
也就是说，当生态内的实际使用行为增加时，对HYPE 的需求会跟着增加，形成一种来自使用面的价值支撑。
TVL 的成长与生态规模扩大
随着HyperEVM 生态逐步展开，Hyperliquid 的总锁仓量（TVL）已长期位居市场前段班，
并曾突破 20 亿美元的水准，显示已有相当规模的资金选择进入并留在这个生态中。
较高的TVL，通常代表生态内的协议更为活跃，
且资金持续增加，还有助于增强整体系统在面对市场波动时的稳定性。
对投资人而言，TVL 指标反映生态的成熟度与市场信心，而不仅仅是单一价格表现而已。
HYPE 币是什么？未来潜力与风险介绍
HYPE 是Hyperliquid 生态系的原生代币，是支撑整个L1 公链运作的核心。
| 项目 | 说明 |
|---|---|
| 代币名称 | HYPE (Hyperliquid Token) |
| 发行时间 | 2024 年11 月正式发行 |
| 代币总量 | 10 亿枚 |
| 代币分配 | 31% 空投给用户、38.8% 社群分配（含质押奖励）、23.8% 核心贡献者（锁仓一年）、6% 基金会、0.4% 预算经费。 |
| 代币特色 | 无私人轮与风投预售： 强调公平分发，大部分代币归属于社群。 回购销毁机制： 协议手续费收益会用于回购并销毁HYPE，借此强化稀缺性。 |
| 核心用途 | 支付网路手续费(Gas)、质押维护网路安全、治理投票、交易手续费减免。 |
核心功能
◼︎网路安全与质押（Staking）
HYPE 是维护Hyperliquid L1 安全的基础。
持有者可以将代币质押给验证节点，参与网路共识并获得质押奖励。
这不仅强化了安全性，也透过长期锁仓减少市场上的抛压。
◼︎支付网路燃料费（Gas Fee）
HYPE 为HyperEVM 的Gas 币，任何在上面运行的去中心化应用（dApps）、智能合约互动或转帐交易，皆需使用HYPE 支付网路手续费。
随着生态系扩张，HYPE 将成为整个网路不可或缺的基础燃料。
◼︎治理投票权
HYPE 持有者拥有协议的治理权，可以对重要的升级提案进行投票，
如手续费费率调整、新功能上线，让社群能主导平台的未来走向。
◼︎交易手续费减免
平台设有阶梯式奖励机制，用户只需质押一定数量的HYPE 币，即可获得交易手续费折扣。
对于交易频率较高的用户来说，为了降低交易成本，这会成为他们买入并持有HYPE 币的动机。
HYPE 币的未来潜力
Hyperliquid 官方表示，协议产生的部分收益将用于回购并销毁HYPE。
在平台交易量增加的情况下，这种设计会把部分手续费收入转化为回购需求，并减少流通中的代币数量，有机会形成价值支撑。
不过，实际对价格的影响仍取决于整体市场环境与使用者需求。
另一个观察重点，是HyperEVM 主网的发展情况。
随着HyperEVM 上线，Hyperliquid 的定位已不再仅限于交易平台，而是同时具备智能合约功能的区块链架构。
由于HyperEVM 兼容以太坊开发环境，理论上可降低开发者迁移门槛。
如果应用数量与链上活动增加，HYPE 作为网路Gas 费的使用场景也会随之扩大。
相较过去主要与交易活动相关的用途，HYPE 的功能范围已延伸至整体链上运作层面。
HYPE 币的风险
Hyperliquid 作为一条年轻的公链，网路去中心化程度还在早期阶段，目前全网仅由 24 个活跃验证节点维护，
这与以太坊（超过80 万个）或Solana（超过1,000 个）相比有着巨大差距。
这表示少数大型节点掌握了极高的网路控制权，现阶段的安全性与运作，很大程度仍依赖官方团队与核心节点的信用。
此外，技术层面的稳定性也还需要时间考验。虽然其架构在理论与小规模测试中表现优异，
但底层公链与智能合约还没经历过极端市场行情的大规模压力测试，在极端波动下的应变能力仍是未知数。
最重要的是，HYPE 作为Hyperliquid 生态的核心，其市场表现与协议整体的发展状况高度连结；
换句话说，Hyperliquid 在技术开发、生态扩张或市场竞争上的任何起伏，都将直接反应在HYPE 的价格走势上。
因此，若要购买HYPE 币，记得密切关注协议的近期状况与未来的发展趋势。
如何参与HYPE 币的市场行情？
如果你想参与 Hyperliquid 生态，或单纯关注 HYPE 的价格波动，
大致可以分成两条路：「链上参与」或「中心化交易所」操作。
链上深度参与：偏向长期配置
如果你本身就看好Hyperliquid 的长期发展，也愿意处理Web3 跨链、钱包这类链上操作，有几种方式可以参与。
像是 HLP 金库，你只需要存入USDC，后续由系统自动执行造市与清算相关策略。
参与者承担的是做市风险，但相对地，也能分享平台运作所产生的收益，并在某些机制下获得HYPE 相关奖励。
这种方式比较适合不想自己盯盘、但愿意承担市场波动的人。
如果你已经透过链上换币或其他方式持有HYPE 现货，也可以选择 质押（Staking）。
质押除了能领取对应的奖励之外，还能搭配平台使用，享有不同程度的交易手续费折扣。
这类操作比较适合打算长期持有HYPE，并且会实际使用Hyperliquid 相关功能的用户。
交易所灵活操作：短期抓行情
但如果你觉得跨链、换币、钱包管理这些事情太麻烦，只想单纯操作HYPE 的短线交易，
那透过中心化交易所会是更直觉、也更有效率的选择。
以 Binance（币安） 为例，目前虽然还没有开放HYPE 的现货交易，但已经上线 HYPE / USDT 永续合约。
对多数用户来说，这是一个门槛相对低、好上手的切入点。
你不需要处理链上资产转移，也不用额外换币，直接用帐户内的USDT 就能参与行情。
永续合约的好处在于，不论你看好价格上涨或下跌，都有对应的操作方式，对于想灵活应对市场变化的人来说，弹性相对高。
再加上主流交易所本身就具备较好的流动性与成交深度，即使是小额资金，也能快速进出市场。
这也是目前多数人参与HYPE 市场行情时，很常选择的一条路。
如何用币安购买HYPE/USDT 永续合约？
下面会以全球第一大交易所 Binance（币安） 为例，示范如何透过永续合约的方式，参与HYPE 的市场行情。
在开始之前，先确认几件事：
- 你已经有币安帐号，并完成基本的身分验证
- 帐户内有USDT（可以是现货帐户或资金帐户）
- 了解永续合约属于高风险商品，价格波动会被放大
事前准备：建立币安帐户，并完成入金
如果你还没有注册币安交易所，可以通过下文的注册链接和APP下载地址，结合视频教程，自行注册。
币安官网注册
币安安卓版APP下载
第一步：将资金转入Ｕ 本位合约帐户
在开始之前，请确保你的币安帐户内已经有足够的 USDT。
如果你的资金还在「现货钱包」，记得先划转到「U 本位合约钱包」才能开始操作。
这个步骤只是帐户内部转移，不涉及链上操作，也不会产生额外手续费。
第二步：进入U 本位合约交易界面
从币安App 首页，在下方导览列找到「合约」，并选择「U 本位合约」。
在左上角的搜寻框输入 HYPE，接着点选出现的 HYPE/USDT 永续。
第三步：调整杠杆与保证金模式
在下单之前，有两个设定非常重要，建议先检查一下：
- 保证金模式： 建议新手先选择「逐仓」，这样万一发生极端行情，损益会被限制在该笔仓位内，不会影响到你合约帐户里的其他资金。
- 调整杠杆： 预设的杠杆倍数可能较高，建议刚开始可以调低一些（例如1x, 2x 或3x），先熟悉HYPE 的波动性，再根据自己的风险承受度调整。
第四步：设定交易价格、数量与方向
接着来到下单区，先依照你想怎么成交，选择下单方式：
- 限价（Limit）： 你先设定理想价格，等行情走到那个价位才会成交。
- 市价（Market）： 直接用目前市场最优价格成交，想快速进场就选这个。
再来，输入你要投入的金额（USDT）或HYPE 的下单数量。
最后一步是选「方向」：
- 看涨就按 「买入/ 做多」
- 看跌就按 「卖出/ 做空」
确认无误后点下去，就会建立仓位。
下单前建议你再快速扫一次：仓位大小、保证金，以及预估清算价格，确保设定没错后再建立。
给交易者的提醒：永续合约的风险
虽然永续合约操作起来很灵活，但它本质上是一种杠杆工具。
这意味着它会放大你的获利，但同样也会放大亏损。
如果杠杆开得太高，或是没有设定好止损，很可能在一个瞬间的插针行情中就面临「爆仓」风险。
建议大家在操作时，养成随手设定止损的好习惯，并且优先了解永续合约的基本操作与运作模式。
结语
Hyperliquid 从最初以交易为核心的链上平台，逐步扩展出具备智能合约能力的 HyperEVM，
整体定位也从单一交易所，延伸成以交易为主轴的公链生态。
随着生态发展，HYPE 币的角色也不再只限于交易所层级，而是成为支撑链上应用与操作的重要代币。
至于要如何参与，取决于你的使用习惯与风险承受度。
偏向长期观察与生态参与的人，可以选择链上的流动性或质押相关机制；
而希望操作简单、以交易行情为主的人，则是可选择透过中心化交易所提供的工具来参与。
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