Visa躬身入局稳定币：不消灭稳定币，而是要向它们收租

全球支付巨头 Visa 正式推出专属稳定币综合服务平台，正式深度入局稳定币赛道。该平台一站式提供稳定币铸造、转账、全生命周期管理服务，还能协助银行、金融科技企业将稳定币对接自身原有支付、结算系统，依托品牌覆盖超两亿商户、一万五千家金融机构的庞大线下网络，打通稳定币落地应用渠道。Visa 并未打压稳定币赛道，而是选择接纳并标准化稳定币，依托交易流转持续获取收益。

Visa的稳定币平台的功能

• 稳定币的 minting（铸造）、movement（转移）、management（管理）；

• 帮助银行和金融公司把稳定币整合进现有的支付、结算、资金转移系统。

目标覆盖超过2亿商户以及1.5万家金融机构。

Visa 是传统支付巨头，这一次亲自下场搞稳定币基础设施建设，是躬身入局，它的策略是拥抱并升级稳定币，不是消灭它们。稳定币规模越大，Visa 网络处理的交易越多（他们已经从中赚到真实收入）。

这对于稳定币的下一步采用非常有利，会扩大整个稳定币市场（更多采用场景），不过顶级发行商的市场集中度可能下降，竞争转向分发能力、商户接入和合规。

Visa推出稳定币平台对于Tether/Circle会有什么影响？

对 USDC (Circle)来说，短期是利好，通过Visa平台直接支持USDC结算和集成，USDC有先发优势。当然，中长期存在激烈竞争，OUSD 等联盟币 + 银行自发稳定币会分流部分机构/支付业务。Circle 的优势是合规和现有集成，不过“单发行商赚储备利息”的模式会受挑战（联盟模式可能分享收益给分发方）。

对 USDT (Tether)来说，影响相对更大些。USDT靠交易量和新兴市场主导。而Visa 这类传统金融更青睐合规透明的选项（如 USDC/OUSD）。USDT 在纯加密场景仍强势，而在商户支付、机构结算领域的份额可能被蚕食。

总的来说，Visa 不是来“干掉”USDC/USDT，主要是来“收租”并扩大蛋糕。对长期持有稳定币生态的人是利好，不过，对单纯靠发行赚息的模式后续会面临挑战。

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对以太坊会有什么影响？

结论是，对ETH是中性偏利好，利好方面是通过稳定币采用加速间接受益。

Visa跟以太坊生态合作紧密，Visa的稳定币平台会让更多传统资金以稳定币形式流入 ETH 网络。

长期看，稳定币主流化会吸引更多机构/商户上链，ETH 作为结算层/L1 的需求增加（尤其是 L2 扩展后，gas 费和 MEV 收益）。Visa 之前的数据也显示稳定币交易量在推高链上活动。

当然，Visa 稳定币肯定是多链支持，不单纯是以太坊，不过，作为最成熟和最去中心化的链，在合规稳定币上，以太坊会是机构首选。

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总结

支付巨头 Visa 推出一站式稳定币基础设施平台，面向银行、金融机构开放稳定币铸造、流转、管理能力，打通自身覆盖海量商户的成熟支付体系，依靠稳定币交易手续费实现盈利，意在做大稳定币整体市场而非排挤现有稳定币。

行业格局将迎来变动：USDC 短期可借助 Visa 渠道拓宽结算场景，但中长期会遭遇银行自研稳定币、OUSD 联盟币分流，单一发行商赚取储备利息的模式受到冲击；合规性较弱的 USDT 仅能守住加密原生场景，线下商户、机构结算市场份额持续被挤压。

对于以太坊生态而言整体中性偏利好，Visa 与以太坊深度合作将引导大量传统资金借稳定币涌入公链及二层网络，提升 ETH 作为机构结算底层的需求，带动 Gas、MEV 相关收益增长；平台虽支持多链兼容，但以太坊凭借成熟合规属性，仍是机构发行合规稳定币的首选底层。长远来看，稳定币行业竞争重心将转向渠道分发、商户落地与合规能力，传统发行商单一盈利模式将迎来变革。

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