Hyperliquid 交易所介绍：HYPE 币用途、优缺点、项目前景一次看懂！
Hyperliquid 是一个高性能的去中心化交易平台，具备媲美中心化交易所的用户体验，并且完全基于链上运行。
平台自2022 年成立以来，凭借其极快的交易速度和友善的界面，吸引了超过100 万名用户，并在去中心化永续合约平台（Perp DEX）中居于领导地位。
本文将介绍Hyperliquid 的由来、团队背景，以及未来的发展潜力。
Hyperliquid 是什么？
Hyperliquid 是一个高性能的交易平台，目的是打造媲美中心化交易所的用户体验，同时提供完全链上的订单簿来交易现货及衍生品。
自2022 年成立以来，Hyperliquid 已经创下多项纪录：
- 治理代币$HYPE 在上线后一个月内挤入市值前20 大加密货币。
- 24 小时交易量突破290 亿美元。
- 在去中心化永续合约交易平台中，常驻第一大交易量。
- 总用户数超越80 万人。
由于极快的交易速度和友善的使用界面，和中心化交易所体验相似，因此Hyperliquid 的支持者将其称为「链上币安」。
Hyperliquid 特色1：团队多具备量化交易经验
Hyperliquid 的内核人物包含创办人Jeff Yan 和iliensinc，两人为哈佛校友，团队的其他成员来自加州理工学院和麻省理工学院，之前曾在一众知名软件企业、量化交易机构工作：
- Airtable
- Citadel
- Hudson River Trading
Jeff 在打造Hyperliquid 之前曾在量化交易机构Hudson River Trading 任职，从中累积了不少专业经验。
团队最早于2020 年在加密货币自营做市，并于2022 年夏天进军到DeFi，但令人失望的是，与中心化交易所相比，DeFi 当时的用户体验相差甚远。
加上当时身为全球第二大交易所的FTX 轰然倒闭，引发人们对交易所安全性的担忧。
于是，Jeff 决定着手打造一款产品，既享有链上公开透明的优点，又具备中心化交易所的超高性能，而这，就是Hyperliquid 最初的起点。
Hyperliquid 特色2：自行打造Layer1 区块链
为了创建一个高性能的交易平台，Hyperliquid 从头开始设计自家的Layer1 区块链。
该Layer1 采用权益证明（PoS）模型与Hyperliquid 自研的HyperBFT共识算法相结合，具备低延迟和高吞吐量的优势。
HyperBFT 完全以Rust 编写，现阶段可达到每秒20 万笔订单，未来随性能扩展，理论上每秒钟能够处理200 万个订单－即和中心化交易所匹敌的处理效率。
而内核产品－去中心化的交易平台即搭建在这个Layer1 之上，官方称其为HyperCore。
因此，谈到HyperLiquid 不只是去中心化交易平台，更包含了底层的Layer1 区块链。
除了HyperCore 之外，在这条Layer1 之上还搭载了HyperEVM，功能如同以太坊、Solana 等平台，可在其上开发如DeFi、NFT 等应用。
根据DeFillama统计，目前Hyperliquid 的DeFi 应用一共有22.7 亿美元的总锁仓量（TVL），已经进入前10 大公链之列。
Hyperliquid 特色3：不接受VC 投资
从一开始，Hyperliquid 团队就坚持不对外募资，希望能借此免除外部投资人的压力，以自己的步调开发产品。
Hyperliquid 特色4：现货拍卖上架
Hyperliquid 自行开发了一套代币上架标准HIP-1，在此框架下，每31 个小时会举行一次拍卖。
只有拍得席位的项目方可以在Hyperliquid 发行现货，而下一次起标价将是前一次得标价的2 倍，并随着时间降价，直至有人得标。
截至2024 年12 月，最高得标价为GOD 币，以$975,746 美元拍得席位。
其用意在于通过拍卖的方式限制上架的数量，减少低品质的代币流通。
Hyperliquid 特色5：HYPE 币回购机制
Hyperliquid 把97% 的交易手续费拿去市场上回购HYPE 币，确保HYPE 币的价格能随着平台同步增长。
该流程通过一个名为Assistance Fund 的金库自动执行：平台收取的交易手续费会自动转入这个金库，并由预先写好的指令自动执行回购，过程完全无需人为干预，可维持24 / 7 运行。
根据统计，截至2025 年8 月为止Assistance Fund 已经回购约3,000 万枚HYPE 币，总额突破10 亿美元。
Assistance Fund 回购地址：0xfefefefefefefefefefefefefefefefefefefefe
由于回购资金来自交易手续费，当市场波动剧烈时，回购量会同步放大，某种程度对价格形成动态的底部支撑。
虽然官方并未承诺会将收购的HYPE 销毁或再利用，但市场普遍认为这些HYPE 短期将从市场上移除，形成潜在的通缩压力，促进价格上涨。
什么是HYPE 币？有什么用途？
HYPE 币为Hyperliquid 的治理代币，总量为10 亿颗，其中有3.1 亿颗于2024 年11 月空投给Hyperliquid 的忠实用户，也是目前主要流通的份额，而团队成员的代币将于发行后1 年解锁。
| HYPE 代币分发 | ||
| 分发对象 | 份额 | 比例 |
| 预留社群激励 | 388,880,000 | 38.888% |
| 社区空投 | 310,000,000 | 31% |
| 团队成员 | 238,000,000 | 23.8% |
| Hyper Foundation | 60,000,000 | 6% |
| 社群奖金 | 3,000,000 | 0.3% |
| HIP-2 | 120,000 | 0.012% |
| 总和 | 1,000,000,000 | 100% |
用途1：手续费减免
质押一定数量的HYPE，可获得合约和现货的交易手续费折扣，例如质押10 颗HYPE 即可获得5% 手续费减免，不少交易量较大的用户和造市商都会通过这个方式降低交易成本。
质押HYPE 即可获得手续费减免｜Source：Hyperliquid
用途2：质押
Hyperliquid 采权益证明机制（PoS）运行，而 HYPE 币即为保护 HyperBFT 区块链的质押资产。
不仅如此，在产品遇到重大发展时会发起提案，并交由社群投票决定，但必须将 HYPE 币质押才能获得投票权。
例如，2025 年 9 月 Hyperliquid 宣布通过链上治理推出自己的美元稳定币「USDH」，最终由 Native Markets 团队雀屏中选。
用途3：支付Gas 费用
在Hyperliquid 生态的L1－HyperEVM 上执行任何交易，均须使用HYPE 币支付Gas 费。
如何使用 Hyperliquid？
事前准备
Hyperliquid 目前主要通过 Arbitrum 链入金，需准备以下资产并提币至加密货币钱包。
- ETH（准备等值约 3 USDT 的 ETH 即可，作为 Aribtrum 链的交易手续费）
- USDC 或 USDT
Hyperliquid 入金流程实测
Hyperliquid 入金流程：
- 进入 Hyperliquid 官网后，点击右上角 Connect。
- 接着可以选择通过「信箱登录」或「加密货币钱包登录」。
- 点击 Deposit 并确认平台使用条款。
- 点击 Establish Connection 并在钱包签名确认。
- 输入要存入的 USDC 数量后，点击 Deposit 即可存入资金。（若选择充值 USDT，系统会自动引导兑换为 USDC 再存入 Hyperliquid）
- 实测使用加密货币钱包登录，若使用信箱登录，系统会自动创建一个全新的加密货币钱包并和信箱绑定。
- 有最小充值额 5 USDC 的限制。
- 充值后等候约 3 – 5 分钟区块确认时间，资金才会正式到帐，之后即可自由交易平台上的合约、现货。
Hyperliquid 交易手续费多少？
Hyperliquid 缺省交易手续费为：
- 合约手续费：Taker：0.045% / Maker：0.015%
- 现货手续费：Taker：0.070% / Maker：0.040%
系统会滚动计算近 14 天交易量（现货 + 合约），随交易量越高可升到越高的 VIP 等级，并依等级获得更多手续费减免。
此外，在计算 VIP 等级时，现货交易量将以双倍计算，例如：
- 近 14 天合约交易量：300 万美元
- 近 14 天现货交易量：150 万美元
则加权后交易量为：300+150*2 = 600 万美元，即可升级至 VIP1。
| Hyperliquid 合约交易手续费 | |||
| 近 14 天交易量（现货 + 合约） | VIP 等级 | 合约 Taker 手续费 | 合约 Maker 手续费 |
| – | 0 | 0.045% | 0.015% |
| > 500 万美元 | 1 | 0.040% | 0.012% |
| > 2,500 万美元 | 2 | 0.035% | 0.008% |
| > 1 亿美元 | 3 | 0.030% | 0.004% |
| > 5 亿美元 | 4 | 0.028% | 0.000% |
| > 20 亿美元 | 5 | 0.026% | 0.000% |
| > 70 亿美元 | 6 | 0.024% | 0.000% |
| Hyperliquid 现货交易手续费 | |||
| 近 14 天交易量（现货 + 合约） | VIP 等级 | 现货 Taker 手续费 | 现货 Maker 手续费 |
| – | 0 | 0.045% | 0.015% |
| > 500 万美元 | 1 | 0.040% | 0.012% |
| > 2,500 万美元 | 2 | 0.035% | 0.008% |
| > 1 亿美元 | 3 | 0.030% | 0.004% |
| > 5 亿美元 | 4 | 0.028% | 0.000% |
| > 20 亿美元 | 5 | 0.026% | 0.000% |
| > 70 亿美元 | 6 | 0.024% | 0.000% |
不仅如此，若购买 HYPE 币并在平台质押，同样可获得交易手续费减免，且该减免可和 VIP 等级的减免叠加计算。
| 等级 | 质押 HYPE 数量 | 手续费减免比例 |
| Wood | >10 | 5% |
| Bronze | >100 | 10% |
| Silver | >1,000 | 15% |
| Gold | >10,000 | 20% |
| Platinum | >100,000 | 30% |
| Diamond | >500,000 | 40% |
最新手续费结构和计算方式，可参考：Hyperliquid 官方文档。
Hyperliquid 的风险和争议
尽管Hyperliquid 以其高性能的订单簿模式和创新架构吸引了大量关注，但也伴随着一系列风险与争议。
- 中心化疑虑：验证者节点过少，基金会掌握大量质押，被社群部分人士讥为「单机链」，引发对其去中心化程度的质疑。
- 安全性 事件与漏洞：发生过因巨鲸利用高杠杆和保证金机制，将亏损转嫁给流动性池(HLP) 的Jellyjelly 事件。
- 平台稳定性问题：曾因API 流量激增导致超过30 分钟的交易中断，引发用户对其基础设施稳定性的担忧。
Hyperliquid 未来发展如何？
HyperEVM 上线
2025 年2 月HyperEVM 正式上线，作为生态中第二把手，可以打造各式去中心化应用，例如DeFi、NFT，补足Layer1 公链的多元功能。
根据Defillama 统计，
当前HyperEVM 已经孵育了丰富的DeFi 生态，如排名第一的Kinetiq作为流动性质押平台（LST），在短短一个月内就累积了超过10 亿美元的资金。
HIP-3
HIP-3（Builder-deployed perpetuals）是Hyperliquid 「允许任何人无许可上线永续合约市场」的机制，当前仍在测试阶段。
社群普遍认为，这是Hyperliquid 迈向下一波成长曲线的关键提案，把Hyperliquid 从「单一DEX」推向开放的衍生品基础设施层：包含股市指数、RWA、长尾资产等…都能更快上线。
此外，部署者需质押100 万枚HYPE作为安全保证，若恶意操作，验证者可在其7 天解质押期内发起削减（slashing）作为惩罚。
当前已经有 3 大团队正式采用 HIP3：
- Trade.xyz：专注于美股市场，例如 Nvidia、Google 或纳斯达克指数等主流市场。
- Felix：同样专注于美股市场，不过采用 USDH 稳定币作为保证金。
- Ventuals：专注于未上市的新创，例如 OpenAI、SpaceX…等。
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