基金经理分析：Kraken IPO与并购交易将重燃加密货币的“中期”周期

Kraken即将进行的IPO以及一众加密货币公司寻求公开上市的浪潮，或将助力该行业吸引更多传统金融资本。

加密货币交易所Kraken明年可能进行首次公开募股（IPO），此举或吸引传统金融（TradFi）投资者注入新资金。

比特币10月6日创下历史新高，突破12.6万美元，但此后并未从几天后席卷行业的190亿美元清算事件中恢复过来。截至发稿时，全球最大的加密货币交易价格为每枚87,015美元，据CoinGecko数据显示，两周内下跌了6%。

不过，50T基金创始人兼首席执行官丹·塔皮罗仍表示，比特币牛市“仍处于中期阶段”。他补充道，Kraken的首次公开募股以及越来越多的（并购活动）可能会带来必要的助力，从而吸引来自传统金融领域的新增资本。

Kraken于11月18日宣布，已筹集8亿美元资金，估值达到200亿美元。据报道，该公司已于11月初提交了美国IPO申请。

并非所有分析师都确信牛市周期将持续。富达全球宏观经济研究主管尤里恩·蒂默预计，2026年比特币将面临一年的下行风险。

加密行业观察人士对2026年牛市能否持续意见不一

塔皮耶罗的预测与蒂默的观点形成鲜明对比，后者预计低迷的一年可能会使比特币跌至约65,000美元的局部底部。

“比特币的寒冬通常持续约一年，因此我认为2026年可能是比特币的‘休整年’（或‘淡季’）。支撑位在6.5万至7.5万美元，”蒂默周四在X平台上发文称。

资料来源：Jurrien Timmer

Axis联合创始人兼首席运 营 官Jimmy Xue表示：“尽管比特币的四年周期提供了‘初始节奏’，但如今市场的走势更多地受到更根本因素的驱动，包括全球流动性以及主 权国家持续的采用。”Axis是一家链上量化收益平台，目前管理着1亿美元的实盘资金。

“在2025年即将收官之际，看到机构投资者保持谨慎并不令人意外，”薛在接受Cointelegraph采访时表示，“富达呼吁回调，这确实是一个有效的提醒——市场波动性依然存在。”

“然而，如果仅仅将2026年视为一个下行之年，可能会只见树木不见森林。”

“如果全球流动性持续宽松，那7.5万美元的支撑位实际上可能成为更长期超级周期结构中的一个更高低点，”他解释道，并补充说，这一为期四年的周期正“演变为一种更广泛的长期趋势”，受宏观经济力量所主导。

聪明的资金交易者在Hyperliquid上的永久期货头寸最高。来源:南森

在Nansen区块链智能平台上被追踪为‘聪明资金’交易员的业内回报率最高的交易员，也一直在押注市场短期内将出现下跌。

根据Nansen的数据，聪明资金对所有顶级加密货币均持净空头头寸，唯独Avalanche代币和模因币发行平台Pump.fun的代币（PUMP）除外。

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