什么是预测市场?如何选择?一文解析

2024-2025年间，加密货币市场被模因币（memecoin）所主导——这些好玩的代币通过社区炒作像野火一样蔓延开来。然而，在喧嚣的背后，另一种叙事悄然兴起，并正在成为真正的基础设施：预测市场。

几年前，“预测”还只是一个流行词——一个几乎没有实际影响力的小众实验。如今，它已经发展成为一个价值数十亿美元的行业，吸引了数亿美元的风险投资，催生了众多独角兽企业，甚至获得了美国监管机构的批准。

预测市场不再只是实验。它正在重塑人类协调、处理和货币化未来信息的方式。

1.什么是预测市场

预测市场是一个平台，任何人都可以对未来事件的结果下 注——从选举和比特币的价格波动到谁赢得世界杯——而无需依赖集中式博 彩公司。

机制很简单：

• 事件创建→定义一个明确的事件：一个问题（“唐纳德·特 朗普会赢得2024年美国大选吗？”）、结束日期、规则和数据源。
• 交易→ 参与者买卖股票（通常为“是/否”）。价格反映的是市场的整体概率。例如：如果“特朗 普获胜”的交易价格为 0.65 美元，市场暗示获胜概率为 65%。
• 结算→ 赛事发生后，结果将得到验证。获胜者将获得赔付；失败者将失去所有投注金额。

简而言之：预测市场将对未来的信念转化为可交易的金融资产，其中价格=集体概率。

2. 各层级的关键参与者

2.1 第一层级——PMF认证的领导者

这些项目已经实现了产品与市场的契合，拥有真实的用户、强大的流动性和数十亿美元的估值。

Polymarket——“国王”

• 融资金额：7400万美元 | 估值：>10亿美元
• 用户：222,000+ 名活跃交易者（截至 2025 年 8 月）
• 交易量：约 9 亿美元/月
• 支持者：Polychain、Dragonfly，甚至 Vitalik Buterin
• 亮点：2024 年美国大选期间交易额超过 80 亿美元

Polymarket 凭借其简洁的用户体验和病毒式社交传播力而蓬勃发展，在 Twitter 及其他平台上广为传播。它证明了预测市场不仅仅是赌 博，更是一种社交信息现象。

卡尔什——“法律先驱”

• 融资金额：1.85亿美元 C轮融资 | 估值：20亿美元
• 收入：180万美元（2023年）→2400万美元（2024年），增长1220%
• 交易量：19.7亿美元 | 每日交易者11.9万
• 监管优势：经美国商品期货交易委员会 (CFTC) 批准，在美国完全合法

Kalshi 严重依赖体育博彩（占交易量的 79%）。但其真正的护城河在于监管：通过获得法律批准，Kalshi 在美国解锁了机构资本——这是大多数竞争对手都未能做到的。

2.2 第二层级——快速成长的创新者

舆论实验室——社会情绪先锋

• 融资 500 万美元（2024 年 3 月）
• 160万活跃交易者 | 每周交易量700万美元
• 创新：将社会情绪转化为可交易资产

无限 - 创造者经济游戏

• 已筹集 400 万美元 | 在基础上构建
• 交易量在几周内增长 800%，达到 200 万美元（2025 年 8 月）
• 优势：任何人都可以使用人工智能驱动的预言机来启动预测市场

Football.fun – 运动混合

• 种子轮 200 万美元（2025 年 7 月）
• 市值：两周内 600 万美元 → 6500 万美元
• 创新：球员分红，将运动员转化为区块链资产

2.3 第 3 层 – 利基市场和实验性市场

• Metafide——游戏化的“人工智能与人类”预测之战
• 贝叶斯市场– AMM + AI 驱动的信号聚合
• XO 市场——基于 Celestia Rollups 构建的“信仰经济”
• Guess.best – 文化趋势预测
• Trepa – 宏观预测（利率、通胀），准确性优化

尽管大多数筹集的资金不足 100 万美元，但这些项目凸显了该领域的创意多样性。

3.预测市场为何蓬勃发展

推动增长的五大利好因素：

• 真正的效用→ 不仅仅是赌 博。市场提供集体智慧，预测事件发生前的准确率高达 94%。
• 监管胜利→Kalshi 在美国的批准开创了历史性的先例。
• 创新→人工智能预言机、社会情绪交易、文化和体育市场。
• 可持续收入→Kalshi 仅用 1% 的费用就赚了 2400 万美元。
• 跨链扩展→以太坊（基础设施）、Base（消费者）、Solana（速度和成本）。

这些因素共同将预测市场转变为一个全球信息市场。

4.风险与挑战

与任何快速增长的行业一样，风险依然存在：

• 市场操纵→流动性薄弱=易于控制鲸鱼
• 预言机风险→ 如果结果验证被破坏，信任就会崩溃
• 监管→ 美国/欧盟通常将其视为赌 博（Kalshi 是罕见的例外）
• 季节性→选举期间交易量激增，但选举后往往会下降

关键挑战：在美国大选等大型事件之外保持流动性。

5.商业模式与收入

收入来源包括：

• 交易费（1% 标准收费率）
• 来自 LP 的利差收入
• 数据货币化（对冲基金、企业、政府的企业 API）

有些人尝试代币经济学（质押、费用分享、治理）。但关键在于：代币≠产品与市场的契合度。增长必须由产品驱动，而非投机。

6.谁会获胜

目前，Polymarket 和 Kalshi 占据主导地位。但下一个赢家将是能够解决以下问题的项目：

• 选举周期之外的可持续流动性
• 用户体验足够贴心，适合日常使用
• 明智的法律策略（符合美国/英国的规定，并在全球范围内灵活）
• 透明的预言机和争议解决

7.未来之路

预测市场可能演变成全球信息基础设施，重塑社会对未来的解读。

• 第一层：Polymarket 和 Kalshi 占据主导地位
• 第二层：利基市场（体育、社交、文化）有望突破
• 新的用例：对冲基金和企业使用 PM 进行预测；嵌入预测功能的社交应用

到目前为止，该行业的总资金仅为 3.85 亿美元，这意味着我们仍处于早期阶段。

8.结论

预测市场已经从热门词汇发展成为价值数十亿美元的热门话题。凭借强劲的资本流入、监管突破、高准确度、用户友好的用户体验以及源源不断的创新，预测市场必将成为2025年及以后最有前景的市场之一。

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