币圈做多与做空是什么?一文教你学会这招避免被轧空!
做多(多单)是什么意思?
做多,又称为多单或Long,就是预期看涨,透过买低卖高获利。
做多不仅仅只是购买衍生性金融商品的多头部位,单纯购买现货也是持有多单的一种,因为买入现货也可以被视为用一倍杠杆进行作多。举例来说:
- 假设投资人以$80,000买进1 颗BTC,
- 当BTC 价格涨到$100,000再卖出,那他就赚了$20,000。
做多的优点与缺点
- 亏损有限
任何资产最大的下跌就是归零,所以做多顶多就是亏掉本金,损失不会无止境的增加。
- 顺势而为
在长期趋势向上的市场作多,有机会稳定获利。
- 价格下跌风险
价格不如预期不升反跌,就会让投资人高买低卖,产生亏损。
做空(空单)是什么意思?
做空,又称为放空、空单或short,就是预期看跌,透过卖高买低获利。
投资人透过先借入资产并卖出,等价格下跌后再买回来还给借出者,赚取中间价差。举例来说:
- 投资人认为股票价格即将下跌,他向券商借入1 张股票,以$100价格卖出。
- 当股票跌到$80,他再买回来归还,这样就赚了$20。
作空的优点与缺点
- 价格上行风险
价格不如预期不跌反升,就会让投资人低卖高买,产生亏损。
- 潜在损失没有上限(轧空风险)
投资人面临的潜在亏损是有无限大的可能,因为价格的上升的空间是没有上限的。
- 支付做空成本
由于放空的资产是向他人借的,所以需要支付借出期间的利息,长久下来有可能会侵蚀获利。
空单回补是什么?为什么重要?
当投资人进行做空交易时,他们实际上是向券商或交易所借入资产,并希望在未来以更低的价格买回来还给出借方。
而这个「买回来还」的动作,就称为空单回补(Short Covering),实务上,会进行空单回补通常有两种可能:
- 主动回补:获利了结
当市场价格如预期下跌,做空的投资人为了锁定利润,选择在较低的价格买回资产就是主动回补。
- 被迫回补:强制平仓
当市场价格上涨,空单开始承受浮动亏损,券商或交易所可能会要求补缴保证金,否则就会强制平仓,让投资人以更高的价格回补空单,这就是被迫回补。
轧空是什么意思?
轧空Short Squeeze,是指当市场上大量做空的投资人因为保证金不足被迫平仓,股价被平仓回补的多单涌入而急速上涨,导致更多空头投资人被迫平仓,进一步推高价格,形成恶性循环。
通常轧空的过程分为以下几个阶段:
- 空单大量累积
大量资金看空某个标的,形成大额空单。
- 形成挤压触发点
当价格意外上涨,做空者为避免扩大损失,开始回补仓位,增加股票买盘需求,推高股价。
- 轧空恶性循环
价格上涨让更多空方被迫平仓,进一步推升股价,形成「上涨→平仓→再上涨」的循环。若股票流动性太低,价格又会在短期内被急遽推升。
轧空经典案例
Source:Blocktempo
在2021 年著名的GME 事件中,Gamestop(GME)是一间实体的电玩店,受到线上游戏崛起的影响,再加上疫情封锁、实体客人减少,公司整体营运情况更加恶化,因此GME 的股价遭到对冲基金锁定被大量放空。
然而,为了对抗金融巨鳄,GME 的股价受到大量市场散户、机构刻意拉升,导致主要做空方—— Melvin Capital、Citron Research 的空头部位蒙受大量损失。
其中Melvin Capital 属最大苦主,损失了约68 亿美元,最终该基金于2022 年5 月关闭。
遇到轧空怎么办?
不论是做多还是做空,风险控制永远是投资的核心。如果发现市场出现轧空迹象,投资人应该把握以下3 个重点:
- 控制仓位:不要重仓投入,避免风险过大。
- 设置停损点:设定一个合理的停损价位,确保损失不会扩大。
- 严格执行交易纪律:不要心存侥幸,当市场不利于自己时,果断止损出场
就能在遇到轧空时及时止损,将损失控制在能接受的范围内;若一心只想凹单,反而有可能会让亏损的雪球越滚越大。
可以同时做空跟做多吗?
不论是加密货币、股票或是选择权,同时做空做多是一个实务上常见的交易策略,也就是所谓的中性策略。
简单来说,中性策略便是同时做多与做空不同市场、资产或合约,目的是抵销市场价格的波动,专注于价差获利。
常见应用之一就是在加密货币中进行期现套利。举例来说,当BTC 合约价格高于BTC 现货价格时,投资人可以:
- 做多相同部位大小的现货(低价买入)
- 做空相同部位大小的合约(高价卖出)
等到合约与现货价格收敛时,同时平仓即可赚取稳定的价差收益,当资金费率为正时甚至可以额外在赚取资金费率的收益,是一种风险较低、方向性曝险也小的策略。
中性策略的关键是风险对冲与资金配置平衡,虽然利润空间通常不大,但胜在稳定、可控,特别适合大资金或希望降低波动的交易者。
结语
做多和做空各有优缺点,市场变动难测,真正的关键是如何管理风险。
大至华尔街金融机构都有可能因为不及时的止损,让轧空的损失扩大到天文数字的程度,因此有纪律的执行停损,才能长久的在市场中存活。
投资不是赌方向,无论是做多还是做空,适当的资金控管、严格的停损纪律,才能让你在市场中走得更长远!
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