币圈做多与做空是什么？一文教你学会这招避免被轧空！
做多（多单）是什么意思？
做多，又称为多单或Long，就是预期看涨，通过买低卖高获利。
做多不仅仅只是购买衍生性金融商品的多头部位，单纯购买现货也是持有多单的一种，因为买入现货也可以被视为用一倍杠杆进行作多。举例来说：
- 假设投资人以$80,000买进1 颗BTC，
- 当BTC 价格涨到$100,000再卖出，那他就赚了$20,000。
做多的优点与缺点
- 亏损有限
任何资产最大的下跌就是归零，所以做多顶多就是亏掉本金，损失不会无止境的增加。
- 顺势而为
在长期趋势向上的市场作多，有机会稳定获利。
- 价格下跌风险
价格不如预期不升反跌，就会让投资人高买低卖，产生亏损。
做空（空单）是什么意思？
做空，又称为放空、空单或short，就是预期看跌，通过卖高买低获利。
投资人通过先借入资产并卖出，等价格下跌后再买回来还给借出者，赚取中间价差。举例来说：
- 投资人认为股票价格即将下跌，他向券商借入1 张股票，以$100价格卖出。
- 当股票跌到$80，他再买回来归还，这样就赚了$20。
作空的优点与缺点
- 价格上行风险
价格不如预期不跌反升，就会让投资人低卖高买，产生亏损。
- 潜在损失没有上限（轧空风险）
投资人面临的潜在亏损是有无限大的可能，因为价格的上升的空间是没有上限的。
- 支付做空成本
由于放空的资产是向他人借的，所以需要支付借出期间的利息，长久下来有可能会侵蚀获利。
空单回补是什么？为什么重要？
当投资人进行做空交易时，他们实际上是向券商或交易所借入资产，并希望在未来以更低的价格买回来还给出借方。
而这个「买回来还」的动作，就称为空单回补（Short Covering），实务上，会进行空单回补通常有两种可能：
- 主动回补：获利了结
当市场价格如预期下跌，做空的投资人为了锁定利润，选择在较低的价格买回资产就是主动回补。
- 被迫回补：强制平仓
当市场价格上涨，空单开始承受浮动亏损，券商或交易所可能会要求补缴保证金，否则就会强制平仓，让投资人以更高的价格回补空单，这就是被迫回补。
轧空是什么意思？
轧空Short Squeeze，是指当市场上大量做空的投资人因为保证金不足被迫平仓，股价被平仓回补的多单涌入而急速上涨，导致更多空头投资人被迫平仓，进一步推高价格，形成恶性循环。
通常轧空的过程分为以下几个阶段：
- 空单大量累积
大量资金看空某个标的，形成大额空单。
- 形成挤压触发点
当价格意外上涨，做空者为避免扩大损失，开始回补仓位，增加股票买盘需求，推高股价。
- 轧空恶性循环
价格上涨让更多空方被迫平仓，进一步推升股价，形成「上涨→平仓→再上涨」的循环。若股票流动性太低，价格又会在短期内被急遽推升。
轧空经典案例
Source：Blocktempo
在2021 年著名的GME 事件中，Gamestop（GME）是一间实体的电玩店，受到线上游戏崛起的影响，再加上疫情封锁、实体客人减少，公司整体营运情况更加恶化，因此GME 的股价遭到对冲基金锁定被大量放空。
然而，为了对抗金融巨鳄，GME 的股价受到大量市场散户、机构刻意拉升，导致主要做空方—— Melvin Capital、Citron Research 的空头部位蒙受大量损失。
其中Melvin Capital 属最大苦主，损失了约68 亿美元，最终该基金于2022 年5 月关闭。
遇到轧空怎么办？
不论是做多还是做空，风险控制永远是投资的内核。如果发现市场出现轧空迹象，投资人应该把握以下3 个重点：
- 控制仓位：不要重仓投入，避免风险过大。
- 设置停损点：设置一个合理的停损价位，确保损失不会扩大。
- 严格执行交易纪律：不要心存侥幸，当市场不利于自己时，果断止损出场
就能在遇到轧空时及时止损，将损失控制在能接受的范围内；若一心只想凹单，反而有可能会让亏损的雪球越滚越大。
可以同时做空跟做多吗？
不论是加密货币、股票或是选择权，同时做空做多是一个实务上常见的交易策略，也就是所谓的中性策略。
简单来说，中性策略便是同时做多与做空不同市场、资产或合约，目的是抵销市场价格的波动，专注于价差获利。
常见应用之一就是在加密货币中进行期现套利。举例来说，当BTC 合约价格高于BTC 现货价格时，投资人可以：
- 做多相同部位大小的现货（低价买入）
- 做空相同部位大小的合约（高价卖出）
等到合约与现货价格收敛时，同时平仓即可赚取稳定的价差收益，当资金费率为正时甚至可以额外在赚取资金费率的收益，是一种风险较低、方向性曝险也小的策略。
中性策略的关键是风险对冲与资金配置平衡，虽然利润空间通常不大，但胜在稳定、可控，特别适合大资金或希望降低波动的交易者。
做多做空常见问题
Q：做多是什么意思？
A：做多就是预期价格会上涨，先买进资产，等价格上涨后再卖出赚取价差。常见说法包含多单、Long、看涨。
Q：做空是什么意思？
A：做空就是预期价格会下跌，先卖出或创建空头部位，等价格下跌后再买回来平仓，赚取中间价差。常见说法包含空单、Short、放空。
Q：做多和做空差在哪？
A：做多是买低卖高，适合看涨行情；做空是卖高买低，适合看跌行情。做多最大亏损通常是本金归零，做空若遇到价格持续上涨，理论上亏损可能没有上限。
Q：做空一定要借股票吗？
A：不一定。股票市场做空通常需要向券商借券卖出，但在加密货币市场中，投资人更常通过合约交易创建空单，不一定真的借入 BTC 或 ETH 现货。
Q：空单回补是什么？
A：空单回补是指做空者买回资产来平仓。如果价格下跌后回补，就是获利了结；如果价格上涨导致被迫买回，则可能产生亏损。
Q：轧空是什么？
A：轧空是指大量做空者因价格突然上涨，被迫停损或强制平仓，形成大量买盘，进一步推高价格，造成「越涨越有人回补」的连锁反应。
Q：新手适合做空吗？
A：新手不建议一开始就重仓做空。做空涉及保证金、强平、资金费率与轧空风险，操作难度通常高於单纯做多现货。
Q：可以同时做多和做空吗？
A：可以。这通常称为中性策略或对冲策略，例如做多现货、做空合约，借此降低方向性风险，并尝试赚取价差或资金费率。
结语
做多和做空各有优缺点，市场变动难测，真正的关键是如何管理风险。
大至华尔街金融机构都有可能因为不及时的止损，让轧空的损失扩大到天文数字的程度，因此有纪律的运行停损，才能长久的在市场中存活。
投资不是赌方向，无论是做多还是做空，适当的资金控管、严格的停损纪律，才能让你在市场中走得更长远！
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