比特币矿企 MARA 买德州地：建 2 GW AI + BTC 资料中心

 比特币矿业龙头 MARA Holdings（NASDAQ: MARA）7 月 9 日宣布、将以最高 $6 亿美元收购位于美国德州 Matagorda County 的 1,200 英亩土地、发展 AI 与 Bitcoin 双用途大型资料中心园区、上线后将把公司整体电力产能推升至约 4.8 GW、股价当日一度大涨近 14%。MARA 官方公告与TheBlock 7 月 9 日报导指出、这笔交易的实际交割已于 7 月 2 日完成，MARA 子公司 Volt Texas LLC 从 HIF USA LLC 承接 MAT 1177 LLC 的成员权益。

1,200 英亩地、2028 年做到 2 GW

这个园区位于休士顿西南方约 90 英里的 Matagorda County、占地超过 1,200 英亩。电力供应时程分阶段推进：预计 2027 年 10 月首阶段取得 1 GW 电网容量、2028 年 4 月扩至 2 GW。若所有开发里程碑顺利达成、总购买价将达到 $6 亿美元的上限。全园区完成通电后、MARA 整体电力产能将从当前的约 2.8 GW 提升至 4.8 GW、相当于「翻倍再多」。这也是继 Meta 加拿大 $91 亿 AI 资料中心之后、AI 资料中心「单一大型场址」建置模式的又一具体案例。

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Bitcoin 矿企的双轨转型：矿机 + HPC 出租

MARA 这笔交易的独特处在于「AI + BTC」双用途定位。园区规划同时承载传统 Bitcoin 挖矿设备与 HPC（High Performance Computing）AI 工作负载、与开发伙伴 Starwood Digital Ventures 合作、已有潜在 HPC 客户对场地表达兴趣。这种模式反映当前 Bitcoin 矿企的产业转型主轴—矿机出租给 BTC是周期敏感业务、HPC 出租给 AI 客户则能提供长期契约稳定现金流。过去 12 个月内、多家上市 Bitcoin 矿企（Core Scientific、Cipher Mining、Terawulf 等）都朝类似方向转型、MARA 这次是规模最大的动作之一。

股价反应 +14%：4.8 GW 产能翻倍的估值重定价

MARA 股价当日跳升近 14%。市场的定价逻辑是：4.8 GW 产能相当于现有规模翻倍、且「AI 客户合约」的估值倍数远高于「纯 BTC矿机」的传统本益比。若 MARA 能在 2027-2028 年顺利把该园区的 HPC 部分出租给 hyperscaler（可能包含 Meta、Microsoft 或其他大型 AI 公司）、每 MW 的年营收可能达到 $2-3 百万美元、远优於单纯挖矿的 $0.5-1 百万美元/MW。这也解释为何 Bitcoin 矿企的股价正在越来越多地与 AI 资料中心估值连动、而非跟 BTC价格同步。

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