比特币（BTC）消化Strategy大额抛压快速反弹 融资利率冲高至9% 本轮牛市是否正式回归

比特币在Strategy抛售消息冲击下，从61300美元低点快速反弹至63500美元附近，永续合约年化融资利率跳升至9%，彻底扭转此前负费率的看空态势。叠加现货ETF结束连续流出重回净流入，衍生品抛压充分释放，链上卖盘力量明显衰竭，6万美元支撑持续加固。但当前杠杆需求仍偏谨慎，市场尚未完全确认牛市回归，后续需现货买盘持续跟进才能确认反转趋势。

随着Strategy出售BTC的消息震撼了投资者的信心，比特币被抛售，但快速反弹表明多头依然抱有雄心。

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主要要点：

• 尽管Strategy比特币销售带来看跌压力，比特币衍生品依然展现出韧性。
• 链上比特币数据显示卖方疲劳，强化了6万美元支撑位。

比特币价格迅速从Strategy宣布出售后跌至61,300美元后回升。尽管这对交易员情绪产生负面影响，新增的2.16亿美元现金持仓缓解了人们对公司支付股息和偿债能力的担忧。快速的复苏是否意味着比特币多头重新掌控局面？

比特币永年期货年化资金利率。来源：Laevitas（莱维塔斯）

比特币永续期货年化资金利率周一跃升至9%，显示出多头和空头杠杆之间的平衡需求。虽然该指标远未表现出信心，但与周六以负利率为标志的空头动能拉开了距离。但与期货市场不同，比特币期权周一显示出轻微压力。

Deribit上的比特币期权优惠看跌权与看涨比率。来源：Laevitas（莱维塔斯）

Deribit的卖出期权溢价周一超过了等价的买入（买入）工具，逆转了周四和周五的趋势。通常，压力期很容易将指标推高两倍以上，因此当前1.15水平仍低于中性区间。比特币期货和期权展现了韧性，尽管反弹至63,500美元未能激发看涨情绪。

比特币ETF流动反转，长期持有者信心支持6.5万美元反弹

比特币空头可能低估了周五美国上市现货比特币交易所交易基金（ETF）净流入2.23亿美元的相关性，这是连续10次资金流出后的首次。6月份创纪录的45.1亿美元净流出对交易员情绪产生负面影响。

不过，卖压最终会减弱，ETF流动的潜在反转可能足以激发比特币衍生品市场的看涨情绪。

美国上市的现货比特币ETF日净流动，美元。来源：SoSoValue

近期的部分看跌情绪可归因于战略优先永久股权Stretch（STRC US）创纪录的回撤，该指数为持有人提供了有吸引力的12%收益率。但新股票发行只能以固定的100美元价格进行;因此，公司目前可用的支持股息支付的工具较少。

Strategy拥有足够的现金储备，足以覆盖17个月的股息;因此，比特币销售的紧迫性存在争议。

策略优先，永续股权Stretch（美国STRC）。来源：TradingView

尽管战略的债务杠杆率极低，但比特币空头依然占据上风，公司因购买比特币而承受了80亿美元未实现的亏损。比特币多头最大的希望寄托于长期持有者的信心以及链上数据显示卖出疲劳，从而加强6万美元支撑位。

比特币从长期持有者转移到交易所，BTC。来源：Glassnode

长期持有者向交易所的转账额平均降至每日4,130 BTC，而一周前为8,040 BTC。尽管如此，除非现货比特币ETF出现一系列相关的净流入，衍生品交易者可能仍对持续的多头动能持怀疑态度，降低了持续上涨超过65,000美元的概率。

目前，Strategy在比特币衍生品中存在巨大未实现亏损和持怀疑态度，显示出来自空头的进一步压力。

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