BIS预警：稳定币引发全球金融分裂，代币化法定货币成替代方向

这家总部位于巴塞尔的机构表示，私人数字代币尚未达到健全货币的要求，并敦促政策制定者加快中央银行和商业银行货币代币化形式的开发。

国际清算银行（BIS）警告称，稳定币的快速扩张可能使全球货币体系分裂，削弱主权货币控制，敦促中央银行和金融业加快发展代币化的中央银行和商业银行货币，作为更安全的替代方案。

这家总部位于巴塞尔的机构在周日发布的年度经济报告中，对约3160亿美元的稳定币市场做出了尖锐评估，认为与法定货币挂钩的代币缺乏作为大规模安全可靠货币所需的制度特征。

BIS指出储备资产管理存在结构性脆弱性，并警告称，商业银行存款向私人数字代币的大规模迁移可能减少银行资金并限制实体经济信贷。

报告还向政策制定者发出信号，如果私人数字货币继续扩张，当前对稳定币的监管方法可能不足以应对。BIS表示，与其将稳定币定位为未来货币体系的持久基础，不如说，代币化的商业银行存款，结合在受监管基础设施运营的代币化中央银行货币，为现代化支付提供了一条更稳健的路径，同时保持货币稳定。

对外国稳定币的需求将外汇市场与加密生态系统连接起来。

报告特别关注“稳定币美元化”，即在本币较弱的经济体中，美元计价稳定币的使用日益增长。据国际清算银行称，这一趋势可能削弱货币主权，削弱国内货币政策的有效性，减少银行中介，并增加对跨境资本流动波动的风险敞口，尤其是在新兴市场经济体中。

BIS引发了对公有链局限性的新担忧

报告还提出了BIS迄今为止对比特币和以太坊等公共无许可区块链作为货币体系基础的最有力批评之一。它认为，依赖分布式验证且缺乏中央治理结构的去中心化网络难以满足系统性重要金融基础设施对可扩展性、法律问责性和结算最终性的要求。

BIS引发了对1层和2层网络碎片化加剧的担忧。

BIS批判的核心是分散共识的经济学。报告认为，公共无许可区块链通过交易费用补偿验证者，这些费用随着网络活动增加而上升，使得拥堵、更长的确认时间和更高的成本成为系统的结构性特征，而非暂时的技术缺陷。据BIS称，这些特征削弱了统一货币体系所必需的效率和网络效应。

这家总部位于巴塞尔的机构进一步认为，无许可区块链缺乏机构金融所需的明确治理和问责框架。由于没有一个明确的实体负责维护系统完整性、解决争议或确保财务诚信标准的合规，BIS认为此类网络在支持大规模受监管金融活动方面面临重大障碍。

BIS并不直接拒绝代币化，而是倡导一种“统一账本”架构，将代币化中央银行货币、代币化商业银行存款和代币化金融资产结合在可编程平台上，并在受监管的法律和机构框架内运行。

通过保留代币化的优势，包括可编程交易和更快结算，同时保持现有货币体系的制度基础，国际清算银行表示，金融市场可以在不牺牲货币稳定性、金融诚信或公众信任的前提下提升效率。