比特币（BTC）面临新一轮市场“清洗”，熊市亏损较2022全年低350亿美元

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比特币正经历新一轮市场“清洗”，尽管当前熊市亏损较2022年全年减少350亿美元，但行业仍面临严峻挑战。2022年全球比特币投资者损失达1950亿美元，而当前近半数比特币供应陷入亏损，超20个加密项目停摆，市场正经历深度调整与出清。

比特币已实现亏损仍低于2022年的2110亿美元水平，这促使市场预测新一轮熊市的底部尚未到来。

随着2026年熊市中的已实现亏损未能打破纪录，比特币（BTC）恐将“进一步清洗”。

要点介绍：

• 尽管市值更高，但比特币的已实现亏损迄今仍未超过2022年的总和。
• 历史表明，在熊市见底之前，往往会经历新一轮的全面抛售。
• 尽管宏观经济已触及新低，散户投资者的信心仍“高得惊人”。

比特币熊市底部可能还需要“再等几个月”

来自链上分析平台CryptoQuant的最新数据显示，投资者的投降情绪尚未达到2022年熊市时的水平。

“已实现亏损以美元计，因此按理说，在市场市值持续增长的情况下，熊市期间的美元亏损应当愈发显著，”X平台的一位名为Darkfost的用户在一篇帖子中写道。

已实现亏损是指币种在链上以低于其上一笔交易价格的价格被转移——这是投资者正在亏本抛售持仓的明显信号。

在2022年的熊市中，此类已实现亏损高达2110亿美元，创下新高。尽管以美元计价的比特币市值更高，但今年迄今仍未突破这一纪录。

“截至今日，自10月高点以来，已累计实现约1740亿美元的亏损，”Darkfost继续说道。

比特币熊市已实现亏损对比。来源：Darkfost/X

在……方面已不同于以往的熊市
其结果可能是，为维持历史规律，新一轮亏损的市场退出潮将接踵而至。

“这或许表明市场还有进一步出清的可能，尽管这一判断仍相当主观，”Darkfost总结道。

“如果熊市再持续几个月，我们有可能超过2023年的亏损水平，但目前我们尚未达到这一程度，尽管本轮熊市已深入发展。”

零售业的乐观情绪表明，比特币的价格底部并不在

2026年在投资者参与度方面已不同于以往的熊市。

正如交易员兼评论员阿尔迪所指出的，散户投资者正试图在价格持续下跌时“接住下落的刀”，不断进出市场。相比之下，机构则在反弹行情中逢高抛售，将筹 码转嫁给散户。

“零售投资者数月来逢低买入，以为市场已将底部稳稳地端到他们面前。而中型和机构参与者则在同一时期不断抛售，寄希望于虚幻的‘希望’。”阿迪周日解释道。

“资本最少的人正在吸纳资本最多的人的供给。这通常不是市场大底形成的方式。”

带有委托簿数据的比特币/泰达币一日走势图。来源：Ardi/X

阿尔迪指出，散户交易者中的“极高”持仓比例令人瞩目，这一现象与已实现亏损数据一道，令当前比特币价格的低位是否构成可靠的熊市底部备受质疑。

“在那种局面发生改变之前，很难说已经出现了真正的投降，”他补充道。

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