USDS vs USDC:哪个更好?2026年最佳稳定币的安全性与收益对比

摘要：USDS 是 Sky 协议原生的 DeFi 稳定币，可通过 sUSDS 获取收益并享有基于协议的储蓄机制；而 USDC 是 Circle 发行的受监管的数字美元，原生支持 34 条区块链网络。

USDS 提供更强的链上储蓄潜力，但会带来更多 DeFi 复杂性和治理风险；USDC 的原生收益较低，但流动性、支付实用性、交易所支持和日常易用性更优。

USDS 和 USDC 都以美元稳定为目标，但服务不同的用户需求。USDS 适合寻求 Sky 原生储蓄和链上策略的 DeFi 用户；USDC 则适合优先考虑流动性、支付和更广泛应用支持的用户。

在两者之间选择，取决于你更看重收益还是实用性。USDS 可提供更强的 DeFi 上行空间，而 USDC 仍然是交易、转账、机构准入和日常稳定币活动中更安全的默认选择。

USDS vs USDC 概览

USDS 和 USDC 都是与美元挂钩的稳定币，但服务于不同的用户：USDS 专注于 DeFi 原生储蓄和协议收益，而 USDC 优先考虑受监管的发行、广泛的流动性和透明的法币储备。

下表快速对比了 USDS 和 USDC：

指标	USDS	USDC
发行方 / 协议	Sky 协议（原 MakerDAO）	Circle
推出年份	2024 年（MakerDAO 品牌重塑为 Sky 之后）	2018 年
稳定币类型	去中心化、DeFi 原生的美元稳定币	中心化、法币抵押的美元稳定币
锚定目标	1 USDS = 1 美元	1 USDC = 1 美元
抵押模式	Sky 协议抵押品，包括 DeFi 和现实世界资产敞口	现金及现金等价储备资产
原生收益选项	通过 Sky 储蓄利率获得 sUSDS	持有 USDC 没有原生消费端收益
当前收益参考	Sky 显示 sUSDS APY 约 3.75%，可变且由治理驱动	收益通常来自第三方平台，非 Circle 直接提供
赎回 / 兑换	DAI 升级为 USDS 以及通过 Sky 生态路径进行 USDC↔USDS 兑换	通过 Circle 支持的渠道 1:1 兑换为美元
透明度	链上协议数据 + 治理驱动的利率设定	四大会计师事务所每月储备证明
最适合用户	寻求链上收益的 DeFi 用户	优先考虑流动性、监管和法币储备透明度的用户

什么是 USDS

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USDS 是 Sky 协议（原 MakerDAO 生态品牌重塑后）的升级版稳定币。于 2024 年推出，旨在作为 DAI 的继承者，为用户提供一种与美元挂钩的资产，更直接地连接 Sky 较新的储蓄、奖励和治理功能。

USDS 在 Sky 去中心化稳定币系统内运作，而非仅依赖传统的发行方模式。用户可以按 1:1 固定比例将 DAI 升级为 USDS，同时两种资产继续流通。这使得 USDS 更像是一次生态迁移，而非简单的替代品。

最大的吸引力在于通过 sUSDS（USDS 的储蓄版本）获取收益。Sky.money 列出了通过 Sky 储蓄利率获得的 sUSDS 收益，该利率由 Sky 协议治理，并非 Sky.money 保证。这使得 USDS 具有吸引力，但也更加依赖 DeFi。

什么是 USDC

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USDC 是由 Circle 发行的以美元为支撑的稳定币。它于 2018 年推出，旨在公共区块链上代表数字美元。每个代币的目标是保持价值 1 美元，使 USDC 在交易、支付、转账和链上流动性中广受欢迎。

USDC 的主要卖点是储备透明度。Circle 表示 USDC 完全由高流动性的现金及现金等价资产支持，并每月发布四大会计师事务所的储备证明。这为用户提供了支撑该代币资产的更清晰洞察。

与 USDS 不同，USDC 不提供仅通过持有代币就能获得的原生收益。用户通常通过交易所、DeFi 应用或金融科技平台借出、提供或存入 USDC 来赚取回报。这可以提高收益，但也会增加第三方、智能合约或平台风险。

USDS和USDC功能介绍

USDS 和 USDC 同为美元稳定币，但它们的功能集是为不同用途而构建的。USDS 倾向于 DeFi 储蓄、奖励和治理驱动的实用性，而 USDC 强调支付、集成和机构级转账通道。

USDS 功能

USDS 围绕主动的链上资本设计，而不仅仅是被动的美元存储。其最强功能支持收益获取、生态奖励以及在 Sky 产品之间的灵活流动，同时让用户保持与非托管 DeFi 基础设施的连接。

主要 USDS 功能包括：

• 储蓄：USDS 可以转换为 sUSDS，使持有者能够获得 Sky 储蓄利率，同时保持在同一美元挂钩生态中的敞口。
• 奖励：Sky 支持生态奖励计划，符合条件的用户可以提供 USDS 并从 Sky Agent 和合作伙伴网络 赚取额外的代币激励。
• 金库：用户可以将 USDS 部署到精选的金库策略中，为该稳定币提供超越简单转账或闲置钱包余额的更广泛实用性。
• 兑换：Sky.money 支持 1:1 的 USDC 到 USDS 兑换路径，帮助用户在 Circle 流动性和 Sky 的 DeFi 原生稳定币产品之间移动。
• 流动性：sUSDS 具有即时流动性，使储蓄包装比传统的基于锁仓的稳定币收益结构更加灵活。
• 治理：USDS 的收益设置与 Sky 协议治理挂钩，因此利率可以根据协议经济、市场需求和风险偏好进行调整。
• 访问：Sky.money 作为非托管界面，用户在与协议功能交互的同时，通过自己的钱包保留资产控制权。
• 扩展：SkyLink 旨在将原生 USDS、储蓄、奖励和兑换功能带到更多链和 Layer 2 网络。

USDC 功能

USDC 较少关注内置收益，更多关注支付、转账、交易平台和开发者工作流程中的实用性。其功能集对于需要可靠结算、广泛网络支持和来自受监管发行方基础设施的用户最为强大。

主要 USDC 功能包括：

• 支付：USDC 广泛用于数字美元支付，帮助企业和用户在不依赖波动性加密资产的情况下进行链上价值转移。
• 结算：该代币支持近乎即时的区块链结算，对交易所、金融科技应用、资金库和跨境商业流动非常有用。
• 多链：Circle 使 USDC 在多个区块链网络上可用，改善了钱包、交易所、DeFi 应用和支付平台的可访问性。
• CCTP：Circle 的跨链传输协议支持在支持的链之间进行原生 USDC 转账，减少了对包装桥接资产的依赖。
• 开发者：USDC 连接 Circle 的开发者工具栈，包括钱包、支付工具和专为应用级稳定币集成设计的基础设施。
• 流动性：USDC 在交易所和 DeFi 中具有深厚的流动性，使其更容易在主要加密市场中进行交易、借贷或结算头寸。
• 合规性：Circle 的受监管发行方模式为机构提供了比许多去中心化稳定币替代方案更清晰的入金、账户和赎回路径。
• 可组合性：由于 USDC 被广泛集成，开发者可以将其插入借贷市场、支付流程、钱包、应用和跨链系统。

USDS 和USDC 安全性对比

安全性取决于你最关心的风险类型：对于 USDS 是智能合约和治理风险；对于 USDC 是发行方、银行和储备管理风险。两者都提供透明度，但以不同方式证明安全性：通过链上抵押数据、审计、储备披露和第三方鉴证报告。

USDS 的安全性来自 Sky 协议的抵押系统、链上可见性以及经过审计的智能合约，而非单一的企业储备账户。ChainSecurity 审计了 Sky 代币兑换合约，S&P 引用了审计和安全历史，Immunefi 列出了 Sky 的漏洞赏金材料，但治理和 DeFi 风险仍然存在。

USDC 的安全性更传统且以储备为中心。Circle 表示 USDC 完全由高流动性的现金及现金等价资产支持，每周发布储备和铸造/销毁数据，并每月接受四大会计师事务所的鉴证。Circle 还报告称，截至 2026 年 5 月 21 日，USDC 流通量为 769 亿美元，储备为 771 亿美元。

结论：对于优先考虑受监管储备和赎回透明度的用户，USDC 看起来更安全；而对于熟悉 DeFi、治理和智能合约风险的用户，USDS 才更安全。这种差异在比较收益时更加明显。

USDS和USDC 收益对比

收益是 USDS 和 USDC 分歧最大的地方：USDS 具有原生储蓄路径，而 USDC 更多依赖于外部 DeFi 池、借贷市场和交易所理财产品，这些产品的条款可变。

USDS 收益

当用户希望直接获得与 Sky 相关的储蓄、借贷金库和协议激励（而非追逐更高但更不可预测的交易所促销）时，USDS 的收益最强。

值得注意的 USDS 收益机会包括以下几个资金池：

• fx Pool： FXUSDSTABILITYPOOLV2.0 在 fx Protocol 上显示 5110 万美元 TVL 和 6.88% APY，提供该数据集中最高的 USDS 收益率。
• Jupiter Lend： Jupiter Lend 上的 USDS 显示 TVL 为 1190 万美元，年化收益率为 5.10%，为 Solana 用户提供了一条非以太坊的稳定币借贷收益途径。
• Morpho Vault： SKYMONEYUSDSFLAGSHIP 在 Morpho Blue 上持有 5358 万美元 TVL 和 4.38% APY，将 Sky 的敞口与 Morpho 基于金库的贷款基础设施相结合。
• Spark Farm： SparkLend 的 SPK 农业池中的 USDS 显示总价值为 8.3603 亿美元，年收益率为 3.77%，收益率与 Spark Savings 机制挂钩。
• Sky Ethereum： Sky Lending Ethereum 上的 sUSDS 显示总锁定价值 (TVL) 为 62.04 亿美元，年化收益率 (APY) 为 3.65%，使其成为最深厚、流动性最强的 USDS 储蓄渠道。
• Sky Arbitrum： Sky Lending Arbitrum 上的 sUSDS 显示总抵押额为 3.5879 亿美元，年利率为 3.65%，提供类似的储蓄敞口，但第二层交易成本更低。

USDC 收益

USDC 收益更加分散，因为 Circle 不向持有者支付原生收益；回报通常来自 DeFi 借贷金库、结构化池或交易所理财产品。

值得注意的 USDC 收益机会包括以下几个资金池：

• Superform： SuperVault 上的 SUPERUSDC 显示 1424 万美元 TVL 和 8.65% APY，结合了基于以太坊的 USDC 存款者的基本收益和奖励。
• Morpho Delta： Morpho Blue 上的 ALPHAUSDCDELTAV2 显示 3069 万美元 TVL 和 9.02% APY，使其成为这里上市的最强 USDC DeFi 池。
• Morpho Core： Morpho Blue 上的 ALPHAUSDCCOREV2 显示 1144 万美元 TVL 和 6.94% APY，提供收益率较低但仍然具有竞争力的以太坊 USDC 借贷途径。
• Monad Pool： Morpho Blue 上的 AUGUSTUSDCV2 显示 1238 万美元 TVL 和 7.06% APY，除了 USDC 贷款收益外，还增加了对新链的敞口。
• Binance Earn： Binance Simple Earn 列出了 USDC 选项，收益率约为 6.44% 和 3.36%，但年利率是估计值，可能会根据产品每日进行调整。
• Bybit Earn：当前市场追踪数据显示，Bybit USDC 的年利率约为 3.55%，而 Bybit 指出，Easy Earn 可能包含灵活和固定的产品，但可用性会发生变化。

USDS和USDC 监管介绍

USDC 的监管形象更清晰，因为 Circle 通过持牌实体（包括美国资金传输和储值框架）运营。Circle 还表示 USDC 在欧盟根据 MiCA 通过 Circle Mint Europe 发行，使其在机构合规方面更具优势。

USDS 的监管更加间接，因为它通过 Sky 协议发行，这是一个去中心化、非托管的系统，而非传统的公司主导的稳定币发行方。这使得它更依赖于协议治理、特定司法管辖区的访问规则、抵押品设计和 DeFi 风险披露，而非正式的发行方许可。

对大多数用户而言，监管差距很简单：在需要法律清晰度、法币赎回和机构入驻的地方，USDC 更合适；而 USDS 适合对去中心化稳定币基础设施感到舒适的用户。监管并不能消除风险，但它改变了哪些风险最容易理解和验证。

USDS和 USDC 期货交易对比

USDC 在期货交易中更有用，因为几家主要交易所支持 USDC 保证金或 USDC 结算的衍生品。USDS 也有一些衍生品敞口，但通常作为基础资产相对于 USDT 进行交易，并未广泛用作期货抵押品。

主要期货交易差异包括：

• Bybit：对于 USDC，Bybit 支持 USDC 永续合约，保证金、盈亏和结算均以 USDC 计算，标准费用为挂单 0.02%、吃单 0.055%。对于 USDS，Bybit 列出了 USDSUSDT 永续合约，但它是 USDT 保证金的 USDS 价格敞口，而非将 USDS 用作抵押品。
• Binance：对于 USDC，Binance 提供部分 USDC 保证金永续合约，包括 LTCUSDC 最高 75 倍、NEARUSDC 最高 50 倍，普通用户促销费率为挂单 0%、吃单 0.04%。对于 USDS，Binance 的“USDⓈ-M”或“USDS-M”措辞通常指稳定币保证金期货，并非特指 Sky 的 USDS 代币作为抵押品。
• Coinbase：对于 USDC，Coinbase Advanced 支持永续期货，提供 USDC 抵押奖励，加密永续最高 50 倍杠杆，符合条件的市场广告费率为挂单 0%、吃单 0.01%。对于 USDS，Coinbase 没有提供类似的 USDS 抵押或 USDS 保证金永续支持。
• OKX：对于 USDC，OKX 的 USD 保证金期货允许用户选择 USDC 作为支持的结算货币（与 USDG 并列），流动性保留在统一的 USD 订单簿中。对于 USDS，OKX 没有列出相同的结算角色，因此 USDS 在那里不能作为期货抵押品。
• Kraken：对于 USDC，Kraken 列出了 USDC 期货市场，并表示 USDC、USDG 和 USDT 作为衍生品抵押品有 0% 转换费，杠杆取决于产品和地区。对于 USDS，Kraken 表示 USDS 衍生品不可交易，因此没有提供等效的 USDS 期货。

结论：USDC 在期货交易中明显胜出，因为它被更多保证金、结算和抵押工作流程直接接受。除非特定平台支持，否则 USDS 更适合作为现货、DeFi 或收益资产。

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USDS和 USDC 风险对比

两种稳定币都有风险，但薄弱点不同。USDS 的风险来自 DeFi 机制、治理、抵押品质量和智能合约；USDC 的风险来自发行方控制、储备、银行合作伙伴、监管和地址冻结权力。

主要比较的风险：

风险类型	USDS	USDC
锚定风险	依赖抵押品健康度、清算设计和市场信心	依赖储备流动性、赎回渠道以及 Circle 保持储备匹配供应的能力
抵押品风险	可能受到批准抵押品类型的波动性或集中度影响	依赖现金、短期储备资产、托管人和银行关系
智能合约风险	直接承担 Sky、Spark 及关联 DeFi 市场的智能合约和预言机风险	主要仅在存入外部协议时继承此风险
治理风险	USDS 利率、抵押品规则和系统参数可通过治理更改	USDC 决策集中在 Circle 的政策、合规职责和运营控制
冻结风险	协议层更加无需许可	Circle 可根据法律、法院命令或合规规则冻结或阻止 USDC
收益风险	USDS 收益取决于协议经济、借贷需求和激励计划	USDC 收益通常来自具有独立对手方风险的第三方交易所或 DeFi 池
流动性风险	USDS 流动性更集中在 DeFi、Sky 相关产品和部分交易对中	USDC 具有更深的交易所和支付流动性
监管风险	面临去中心化治理、特定司法管辖区访问规则以及未来稳定币政策处理带来的更大不确定性	面临直接的发行方监管和合规义务

USDS 和USDC哪个更好吗？

对于已经活跃在 Sky、Spark、Morpho 或其他 DeFi 协议中、稳定币收益和协议可组合性至关重要的用户，USDS 可能更好。它更专业化：对链上策略有用，但在日常流动性、交易所支持和机构工作流程中不太方便。

对大多数用户而言，USDC 仍然是更好的默认选择，因为它在更多钱包、交易所、应用和区块链网络上工作。Circle 表示 USDC 原生支持 34 条网络，使其更容易用于交易、支付、转账和跨链活动。

最终总结

USDS 和 USDC 都很有用，但它们解决不同的问题。对于生活在 DeFi 中的用户，USDS 更好；而对于广泛访问、支付、交易和日常稳定币实用性，USDC 更强。

对于注重收益的用户，USDS 值得关注，因为 Sky 是围绕非托管储蓄和协议级稳定币活动构建的。然而，这一优势取决于对治理、智能合约和 DeFi 特定风险的接受程度。

《GENIUS 法案》也加强了受监管支付稳定币的理由。由于它在美国建立了围绕储备、披露和发行方监督的框架，它可能比 USDS 等去中心化替代方案更直接地惠及 USDC 这类资产。

常见问题解答

USDS和USDC可以直接兑换成美元吗？

USDC可通过Circle Mint直接进行机构级铸造和赎回，而USDS主要通过Sky的链上转换渠道进行访问。对于大多数散户用户而言，交易所或DeFi互换是较为实际的退出途径。

哪种稳定币的跨链支持更好？

USDC 拥有更广泛的原生链支持，截至 2026 年 5 月 13 日，Circle 列出了 34 个受支持的网络。USDS 正在通过 SkyLink 进行扩展，但其跨链覆盖范围仍然更多地与 Sky 生态系统相关。

USDS能否在投资组合中取代USDC？

USDS 可以替代部分 USDC 用于 DeFi 收益策略，但不应完全取代 USDC 在流动性、支付或中心化交易所接入方面的作用。一种平衡的策略是使用 USDC 实现实用功能，而使用 USDS 实现收益。

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