基于比特币（BTC）需求减弱情况，市场预计将进入数月盘整期

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比特币需求显著减弱，市场购买兴趣下降，导致价格面临回调压力。机构投资者暂停购入，散户热情消退，累积趋势得分显示大型投资者购买活动下降。尽管长期持有者持续增持，但短期内比特币可能维持数月盘整，价格在关键支撑位与阻力位间震荡。

随着比特币价格徘徊在8万美元下方，比特币需求和ETF资金流均出现疲软，这增加了比特币陷入长期盘整或跌至6.5万美元的风险。

过去几天，比特币（BTC）的需求大幅下降，原因是其价格触及8万美元上方的阻力位。分析师表示，BTC无法守住关键支撑水平，可能正为一段较长时间的盘整走势铺平道路。

要点介绍：

• 比特币的明显需求降至-3,138 BTC，为四个月以来最低水平。
• 现货市场活动疲软及ETF资金流出施压，使比特币价格跌破8万美元。
• 分析师警告，若无法突破78,000美元，比特币或将面临长期盘整或更深回调的风险。

比特币显性需求跌至四个月低点

比特币的明显需求已降至自1月中旬以来的最低水平，原因是交易员和投资者因地缘政治和宏观经济不确定性而采取了避险策略。

Capriole Investment的比特币表观需求指标显示，自2025年12月22日以来，比特币需求一直为负，并于2月下旬略有改善，但周四又大幅转跌至-3,138个比特币。

比特币的明显需求。来源：Capriole Investments

“比特币的整体需求已转为净收缩，”CryptoQuant在其最新周度加密货币报告中表示，并补充道：

“现货明显需求的收缩速度略快于此前几周。”

近几周，现货市场活动有所减弱，所有交易所的累计现货成交量差（CVD）“在近期向7万美元高位区间回调的过程中仍保持负值”，Glassnode在其最新一期《链上周报》中表示，并补充道：

“尽管比特币在结构上仍保持相对韧性，但最新的现货持仓数据显示，广泛的基础性现货积累尚未重新出现。”

比特币现货CVD。来源：Glassnode

与此同时，以美国为基地的现货交易所交易基金（ETF）也转为净卖出，ETF持仓量的30天变化降至近三个月来的最低水平。

这表明，“在当前区间高位附近，现货需求正变得不那么积极了”，Glassnode补充道。

美国ETF资产管理规模变动。来源：Glassnode

CryptoQuant总结道，现货需求与ETF资金流同时恶化，‘在历史上更符合价格再度走弱的特征，而非稳定盘整’。”

比特币价格正处于一个转折点

比特币从6万美元的宏观低点反弹38%至82,800美元标志着其显著回升，已突破真正的市场均值，目前位于78,300美元。

据Glassnode称，真正的市场均值是一种价格模型，用于追踪活跃交易比特币供应的平均获取成本，并且“历来被视为熊市与牛市周期的分界线。”

该链上数据提供商表示，重新夺回这一水平是“实现结构性转变的必要条件，但并非充分条件”，并补充道：

“通常情况下，牛市前的阶段需要数周至数月的时间，在这一模式附近持续盘整，才能确认可信的行情转变。”

请注意，该价格在2021年3月至10月期间连续六个月左右稳定于真实市场均值附近，随后大幅上涨174%，重返2024年3月创下的历史最高点74,000美元。

比特币风险指标。来源：Glassnode

Glassnode补充：

因此，若价格从当前水平进一步回调，则近期的反弹将被重新定义为持续熊市中的局部顶部。这种结构在以往周期中已多次出现，且在价格展现出持续上涨势头之前，仍是最可能出现的结果。

其他分析师也指出了比特币市场的若干弱点，包括动能减弱、散户投资者活动下滑、期货市场出现激进抛售以及技术面结构走弱，这使得BTC在未来几周内面临跌至低至65,000美元的风险。

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