国际清算银行警告：美元稳定币给银行及政策带来潜在压力

国际清算银行（BIS）警告，美元稳定币可能破坏货币和财政政策，引发金融市场压力。其挤兑风险或导致美债抛售潮，威胁金融稳定；同时，稳定币在新兴市场引发资本外逃，削弱货币主 权。BIS呼吁全球加强监管协调，防止市场分 裂与监管套利。

国际清算银行总经理巴勃罗·埃尔南德斯·德科斯表示，美元稳定币可能对金融稳定构成风险，并呼吁加强全球监管协调。

国际清算银行（BIS）总经理巴勃罗·埃尔南德斯·德科斯周一呼吁加强全球对稳定币的协调，并警告称，若以美元计价的代币规模足够大、足以与传统货币相匹敌，可能会对金融稳定和经济政策产生“重大影响”。

他在东京举行的日本银行研讨会上表示，目前的稳定币安排尚不足以满足作为广泛使用支付手段的需求，即便它们能够实现更快的跨境转账并与智能合约实现集成。

德科斯表示，像USDt和USDC这样的最大美元稳定币，其特征更类似于投资产品，而非现金类货币，这体现在一级市场赎回时的手续费和条件，以及二级市场上价格偏离面值的现象。

在他看来，这些特征使这些代币的表现更类似于交易所交易基金（ETF），但同时也带来了流动性风险和传染风险，因为发行方将短期政府债券和银行存款作为储备资产持有。他警告称，在压力时期，稳定币的快速资金外流可能迫使发行方抛售这些储备资产，从而加剧本已紧张的市场压力，或把融资压力传导至银行。

这一警告发出之际，全球政策制定者正就如何监管快速增长的稳定币及其他代币化类货币工具展开辩论。

稳定币：界定辩论的框架。来源：国际清算银行

他还表示，公共的、无需许可的区块链和非托管钱包的使用，意味着相当一部分活动游离于传统的反洗钱和反恐怖融资监管之外，这使得稳定币极易被用于非法用途，除非在进出渠道处实施专门的防范措施。

欧洲强化其稳定币立场

此番讲话正值欧洲决策者力推加强对非欧元稳定币及其他代币化类货币工具的监管之际。

本月早些时候，法国央行第一副行长丹尼斯·博呼吁欧盟超越最初的《加密资产市场条例》文本，限制非欧元计价稳定币在日常支付中的使用，并收紧对区内和区外同种稳定币发行的监管规定，以减少压力时期出现的监管套利现象。

与此同时，欧洲央行将欧元稳定币与代币化货币市场基金进行了对比，指出两者均具有流动性转换功能，并都面临挤兑风险，但它们所适用的透明度、流动性管理和监管制度各不相同，这些差异可能影响压力如何传导至融资市场。

其他主要司法管辖区也在重新调整其应对策略。在英国，上议院议员于3月质询Coinbase，询问稳定币是否会抽干商业银行存款、引发类似硅谷银行的挤兑潮，并为犯罪活动提供便利，与此同时，政府正为法币支持型代币制定专门监管制度。

4月8日，瑞士的瑞银集团及多家本土同行在沙盒环境中启动了一项以瑞郎计价的稳定币试点项目,旨在探索基于区块链的瑞郎支付方式，同时确保这些工具牢牢扎根于受监管的金融体系。

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