欧洲央行警示：稳定币或对欧洲银行贷款与货币政策产生削弱效应

欧洲央行根据一份新的工作文件表示，稳定币使用增加可能会从银行存款中抽取资金，削弱货币政策对贷款的流通。

欧洲央行在周二发布的最新工作论文系列《稳定币与货币政策传导》中表示，稳定币的日益普及，稳定币通常是与美元或欧元等货币挂钩的数字资产，预计将吸引资金从传统银行存款流出。

欧洲央行工作人员表示：“我们的分析显示，稳定币兴趣上升与零售银行存款的可衡量下降和对企业贷款减少有关，”并补充说，稳定币可能会减少银行向实体经济提供的信贷数量。

欧洲央行指出，这些影响是非线性的，取决于稳定币的采用规模、其设计特征以及监管方式。

该报告是欧洲央行持续监测稳定币工作的一部分，过去三年稳定币市值已翻倍至 3120 亿美元， 预计到 2028 年将达到 2 万亿美元 。

稳定币影响：银行、货币政策及货币重要性

为评估稳定币普及对银行的影响，欧洲央行强调了存款替代效应，即家庭和企业将资金从零售银行存款转移到数字资产。

该报称：“银行高度依赖存款作为支持家庭和企业贷款的稳定且低成本的资金来源。”“当存款减少时，银行可能被迫更多依赖批发或基于市场的融资，而这些通常成本更高且稳定性较低，”报告补充道。

稳定币市场的实际与预期发展。来源：欧洲央行（花旗集团、Coinbase、摩根大通）

论文还认为稳定币可以改变政策利率对银行融资成本和贷款的影响，其影响因采用规模、设计和监管而异。

作者表示：“我们发现稳定币的采用会干扰多条货币政策传递渠道，可能削弱政策行动的可预测性。”

欧元区的货币结构至关重要

文件还指出，外币稳定币增长的进一步担忧，认为这可能进一步削弱国内货币政策与银行贷款之间的联系，尤其是在市场被非欧元计价代币主导时，风险将被放大。

欧洲央行官员此前警告称，美元计价稳定币的扩散可能引发关于货币主 权 及欧元在跨境支付中作用的质疑。

工作论文引用数据显示， 美元支持的稳定币占据稳定币市场的绝大多数 。CoinGecko 的数据显示，挂钩美元代币的价值达到 3010 亿美元，占稳定币市值的 97%。

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