拉加德卸任欧洲央行行长，加密货币监管走向与合规基调引关注

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德对加密货币持怀疑态度，但她可能的继任者们对加密货币的热情也并不更高。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德将在明年法国总统大选之前离职。

在她的领导下，欧洲央行就《加密资产市场法规》（MiCA）展开了磋商，该法规确立了欧盟的加密货币格局。这家领先的欧洲银行还启动了数字欧元项目——这是欧元区货币的下一阶段迭代。

但欧洲在加密政策方面仍有待完善。目前，MiCA并未对去中心化金融（DeFi）作出监管规定，而欧洲央行的决策者们仍在就数字欧元的最终细节进行审议。

尽管拉加德离任的确切时间尚未确定，但观察人士已开始猜测谁将接替她，以及这将如何影响欧洲的加密政策。

<b拉加德曾对加密货币持怀疑态度，批评稳定币

与许多央行行长一样，拉加德在加密货币问题上也一直持谨慎态度。2022年，她表示，关于加密货币，“我非常谦虚地认为，它一文不值。”

“它毫无根据……没有任何基础资产作为安全的锚定。”

她表示，加密货币应受到监管，并指出担忧投资者不了解加密货币投资所涉及的风险，可能会“血本无归”。

这为随后欧洲央行就MiCA展开的磋商奠定了基调。欧洲央行本身并不制定法律，但在整个立法过程中，欧洲央行始终提供咨询、开展观察并提出意见，尤其是在与货币政策和支付监管相关的领域。

即使在MiCA获得通过后，拉加德仍主张对稳定币实施严格监管，并协调国际标准。2025年9月，她呼吁欧洲立法者为稳定币提供保障措施，并对外国稳定币发行方实行同等对待，以防范稳定币挤兑风险。

“欧洲立法应确保，除非得到其他司法管辖区强有力等效制度的支持，并且具备涉及欧盟与非欧盟实体之间资产转移的保障措施，否则此类计划不得在欧盟境内运作，”她表示。

“这也凸显了为什么国际合作不可或缺。如果没有一个公平的全球竞争环境，风险总会寻找阻力最小的路径。”

她进一步指出，稳定币威胁到国家主 权，并将货币从一种公共产品转变为由私人控制的企业。

“当稳定币不受监管时，我们就有风险打造一个由私 营部门掌控货币的体系。这并非我们作为公职人员所肩负的使命。”

对数字现金和欧元的需求

尽管拉加德以对加密货币持谨慎态度而闻名，但她早在2021年就承认了对数字货币的需求。在当年世界经济论坛的一次采访中，拉加德表示：“如果客户更倾向于使用数字货币而非持有纸币和现金，那么数字货币就应当被提供。”

“我们应当回应这一需求，推出一种以欧洲为基础、安全可靠、易于获取且条款友好的解决方案，使之可作为支付手段使用。” 在欧洲央行层面，这一回应的体现便是数字欧元。

但布鲁塞尔的决策机制并不迅速。数字欧元的调查阶段早在2021年10月便已启动。2025年10月，欧洲央行完成了准备阶段，其管理委员会当时决定开始为发行做准备。

数字欧元推出设想时间表。来源：普华永道

数字欧元受到了严厉批评，主要指它将为央行提供又一种工具，用于监控消费者行为、控制支出并杜绝匿名交易。此外，人们还担忧其离线运行能力以及对数字系统的过度依赖。

欧洲央行声称，数字欧元将遵循严格的隐私标准，并将在数字货币领域带来与现金完全相同的各项优势。2025年10月，拉加德表示，欧洲央行“希望让欧元‘面向未来’，重新设计并现代化我们的钞票，并为发行数字现金做好准备。”

她的同事、欧洲央行执委会成员皮耶罗·奇波洛内重申，数字欧元“将确保人们在数字时代也能享有现金带来的好处。”在此过程中，它将增强欧洲支付体系的韧性，降低商家成本，并为私 营企业打造一个创新、规模化发展和参与竞争的平台。

新任欧洲央行行长人选不太可能改变谨慎立场

拉加德决定卸任之际，正值政治局势充满变数的时刻。在下一届法国总统选举之前离任，将使总统埃马纽埃尔·马 克 龙能够参与挑选她的继任者。

法国是欧盟第二大经济体，据路透社报道，历任欧洲央行行长均未在未经巴黎首肯的情况下被选中。

最近民调显示，右翼的国民 联盟势头正盛，而马 克 龙却未能提供稳定的治理，其任内已更换了七位不同首相。国民 联盟主席乔丹·巴尔代拉声称，马 克 龙在挑选新一任欧洲央行行长时，将能够在他正式任期结束后继续施加影响力。

据《金融时报》报道，目前接替拉加德的热门人选是前西班牙央行行长巴勃罗·埃尔南德斯·德科斯和前荷兰央行行长克拉斯·诺特。

2022年，埃尔南德斯·德科斯在国际清算银行（BIS）的一次会议上表示，加密货币可能“带来极其重大的风险，即使对于经验最丰富的机构而言，这些风险也难以理解和衡量。”

他呼吁建立一个强有力的监管框架，以推动加密货币从“那种夸张的‘狂野西部’神话”转型为更理想的、有序的“文明铁路”。

诺特也持类似谨慎态度。2024年在国际清算银行发表演讲时，他承认了区块链技术某些方面的潜在益处。

“创建资产的数字表示并将其置于分布式账本上，可为金融体系带来诸多益处。这包括提高效率，并可能增加某些资产的流动性。”当然，金融稳定也可能面临风险。

不过，他强调，监管机构正在评估这些技术对更广泛的金融稳定可能产生的影响，并指出：“我们不能假定，这种创新——以及可能进一步的去中心化——会给全球金融体系带来显著益处。”

2025年6月，他专门谈到了稳定币。诺特表示，无论是通过稳定币还是已有的支付网络来实现下一种货币形式，“我们都应持中立态度。”

他对技术支持金融创新的方式持中立态度，但他表示：“促进创新绝不能以牺牲稳定为代价。”

尽管欧盟的进展速度常常受到批评，但其仍成功地率先通过了一项全面的加密货币监管框架，而相比之下，对加密货币更为友好的美国却迟迟未能出台相关法规。这一框架吸纳了来自一家持谨慎态度、由一位怀疑论者掌舵的央行的指导意见和建议。

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