比特币（BTC）空头面临6亿美元清算风险，或推动价格上探7万美元

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尽管面临看跌压力且美国经济数据疲软，但比特币算力正在回升，加之新的链上安全协议，这加大了其飙升至7万美元的几率。

要点介绍：

• 比特币价格小幅上涨4.3%至69,600美元，可能引发超过6亿美元的空头交易者强制平仓。
• 网络算力的提升以及BIP-360量子安全提案有助于缓解长期的技术担忧。

比特币过去一周，比特币的价格始终徘徊在相对狭窄的区间——65,900美元至70,500美元之间。这种停滞不前的态势令看跌交易者愈发活跃，尤其是在其他主要资产类别表现坚挺之际。然而，即便比特币需要数月时间才能重新站上9万美元关口，过度的看跌情绪也可能引发期货头寸的强制平仓潮，从而迅速扭转市场势头，使多头重新占据主导地位。

比特币期货清算热度图估算，美元。来源：CoinGlass

据CoinGlass估算，若比特币价格飙升至69,600美元，将迫使超过6亿美元的空头BTC期货被强制平仓。作为参考，2月6日比特币从60,200美元攀升至70,560美元时，空头强制平仓总额为3.85亿美元。目前，仅从66,700美元水平向上小幅上涨4.3%，就可能对那些押注比特币进一步下跌的投资者造成更为沉重的打击。

股市多头或许还能从宏观经济数据走弱中找到催化剂。据雅虎财经报道，美国公布的2025年第四季度国内生产总值增速低迷，按年率计算仅为1.4%，低于分析师预期的2.9%。这种经济活动放缓对企业的盈利前景造成负面影响，通常会降低投资者对股市敞口的偏好。

与此同时，美国12月核心通胀涨幅超出预期，令市场对近期降息的希望受挫。剔除食品和能源后的美国个人消费支出价格指数环比上涨0.4%。随着标普500指数涨势减弱，投资者可能被迫走出舒适区，在链上市场寻求更高回报。

标准普尔500指数期货（左）与黄金/美元（右）。来源：TradingView

中东局势持续紧张可能促使投资者寻求替代避险工具，尤其是在金价仅三个月内便大涨25%之后。目前，黄金的市值已飙升至惊人的35.2万亿美元，几乎是市值为4.6万亿美元的英伟达（NVDA US）的8倍。

由于比特币的交易价格较历史最高点下跌了约47%，这种加密货币的风险收益比对宏观交易者而言可能变得越来越有吸引力。不过，目前比特币空头仍掌握主动，期货市场缺乏多头需求便是明证。

比特币永续期货年化资金费率。来源：Laevitas.ch

过去两周，BTC永续期货资金费率一直未能维持在6%的中性阈值之上。更值得注意的是，近期出现了负资金费率，这表明空头正坚定地持有其头寸，即便比特币正在重新测试66,000美元的支撑位。重拾信心仍是多头面临的一大障碍，他们在2月6日开始的为期三天的暴跌中目睹了16亿美元的强制平仓。

算力回升与BIP-360进展增强比特币网络安全性

尽管比特币近期的一些疲软归因于网络安全问题，但这些风险如今正在消退。

比特币网络七天算力估算，单位：艾哈希/秒。来源：HashrateIndex

七天平均算力已回升至每秒1,100艾哈希，与1月下旬的水平持平。此前人们担心矿工正在弃网转投人工智能领域的担忧已被证明为时过早，因为该行业展现出惊人的韧性。

此外，BIP-360的提出解决了围绕量子计算威胁的诸多不确定性。该提案通过向后兼容的软分叉，为后量子时代的数据保护勾勒出了一套框架。通过移除Taproot中易受攻击的密钥路径支出，该提案可在支出发生前将公钥隐藏在链上。

这份技术路线图为多头重新掌控市场叙事指明了清晰路径，可能引发空头轧空，推动比特币重返7万美元上方。

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