比特币（BTC）ETF 8.6万美元盈亏平衡点备受关注，因美国大型券商涌入市场传闻不断

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比特币ETF投资者正面临价格跌至其平均入场价位的困境，但一位加密货币高管表示，新的机构投资者正在排队入场。

比特币BTC机构投资者正面临“信念”的考验，因为交易所交易基金（ETF）持仓骤降60亿美元。

要点介绍：

• 比特币ETF投资者如今面临持仓整体亏损的风险。
• 净ETF持仓较历史高位下跌逾8%，迎来一个“心理拐点”。
• 加密行业高管称，新的ETF买家即将出现。

比特币价格徘徊于ETF实现价格附近

链上分析平台CryptoQuant周三发布的新研究显示，比特币ETF买家正艰难地维持市场地位。

自2025年10月净持仓创下726亿美元的历史新高以来，美国现货比特币ETF的流出规模已超过60亿美元。

随着比特币价格走势在相近时间创下126,200美元的最新纪录，其随后的下跌尤其沉重地打击了机构投资者的胃口。

如今，ETF投资者正面临一场战斗，以守住其86,600美元的已实现价格——即他们建仓时的总体水平。

美国现货比特币ETF实现价格与BTC/USD对比（截图）。来源：CryptoQuant

CryptoQuant撰稿人I. Moreno写道：“由于价格已贴近ETF实现价，边际ETF持有者不再是锁定收益的卖方，而成了决定是忍受回调还是在盈亏平衡点离场的投资者。”

“从历史上看，这一区域充当着心理支点：若价格守住该区域上方，则能增强投资者信心并稳定资金流动；而若价格持续在该区域下方交易，则往往会加速赎回，因为投资者的盈利缓冲将被削弱。”

随附图表显示，自10月以来，ETF持仓下降了8.4%，这本身“标志着自ETF获批以来，这一相对新兴的投资群体面临的首次重大压力测试。”

尽管如此，以及由此引发的比特币价格波动不定，过去六个月里，ETF的实际价格波动已趋于稳定。

“值得注意的是，尽管累计资金流大幅减少了60亿美元（从约726亿美元降至约665亿美元），但实际价格却保持相对稳定，并且仍呈上升趋势，”莫雷诺继续说道。

“换句话说，ETF投资者已承受了巨大压力（持续的资金流出表明，资金正从投入较少的资本中撤出，这些资本很可能来自周期后期入场的投资者或试图在更深亏损出现之前锁定剩余利润的交易者）。”

美国现货比特币ETF数据（截图）。来源：CryptoQuant

Bitwise高管：ETF需求即将反弹

1月的下半月对ETF的走势并不友好。

来自英国投资公司Farside Investors的最新数据显示，自1月16日以来，资金净流出成为表现的显著特征。

只有周一实现了资金净流入，总额仅为680万美元，而三只ETF产品仍出现资金流出。

美国现货比特币ETF净资金流（截图）。来源：Farside Investors

无论如何，加密资产资产管理公司Bitwise的欧洲研究主管安德烈·德拉戈什认为，未来潜在的参与是保持乐观的一个理由。

“拥有数万名理财顾问的美国大型券商正持续布局比特币ETF。其中一家刚刚于今日 批准了相关产品，”他在周三的X平台上报道说。

“你甚至远不够看涨……”

德拉戈什表示该实体的身份是‘内部情报’，无法透露。

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