Solana 与 Kamino 与 Jupiter：哪个 DeFi 平台将主导区块链？

Solana 生态系统已进入超竞争的新时代。随着流动性加深和用户采用激增，Kamino Finance 和 Jupiter Lend 已经成为塑造 Solana 借贷、流动性和交易格局的两大影响力力。

曾经被以太坊巨大500亿美元的DeFi影响所屏蔽的Solana，现在其复苏变得不可否认，至2025年第四季度，其总锁定价值攀升至86亿美元，并在竞争压力加剧的情况下推升至113亿美元以上。

今天的竞争不仅仅是TVL数据的比拼；这是一场风险架构、流动性策略之间的战斗，以及高性能区块链上「开放金融」应该呈现何种样貌的讨论。在这场较量中，Solana作为主链，并且是快速创新的最大受益者。

索拉纳去中心化金融生态系统：快速扩张的战场

索拉纳的借贷市场，估值接近 50 亿美元，仍然落后于以太坊的庞大市场。

去中心化金融宇宙

. 然而，该链的高交易量、低费用和日益成熟的生态系统为前所未有的竞争奠定了基础。像 Kamino 和 Jupiter 这样的协议吸引了大量资金流入，加速了 Solana 的扩张并重塑其金融架构。

索拉那基金会总统莉莉·刘（Lily Liu）鼓励这种竞争紧张，同时提醒开发人员，真正的「对手」是以太坊（Ethereum）和传统金融（TradFi）等大型旧有市场。不过，历史上内部竞争促进了创新，索拉那（Solana）目前的增长展示了这种摩擦的生产力。

Kamino Finance: 这位卫冕老兵捍卫着自己的宝座

卡米诺金融, 作为Solana上最成熟的借贷平台之一，Kamino维持着约25亿美元的总锁仓价值（TVL）。因其风险敏感的设计、透明的清算机制及对机构的吸引力，Kamino长期以来一直是该生态系统的默认借贷场所，直到Jupiter Lend的出现。

卡美诺的战略反制随着木星的增长加速，Kamino 推出了多项以用户为中心的改进，包括：

• 清算罚金降至0.1%，显著提高借款人保护措施
• 部分解开机制为了更平滑的波动性管理
• 费用和奖励调整以维持竞争性收益

然而，Kamino在通过对其开源代码进行修改来阻止Jupiter Lend的再融资功能后，面临了社区的反对。包括竞争协议Fluid在内的批评者认为，这一举措通过限制用户在一个基于可组合性的生态系统中的选择，破坏了开放金融的原则。

此争议引发了关于治理、无许可设计以及竞争性保护主义是否在去中心化金融中有一席之地的更深入辩论。

Jupiter Lend：索拉纳上增长最快的强大平台

木星贷款在2025年8月推出后，立即颠覆了市场。几周内，它就获得了超过10亿美元的总锁仓价值（TVL），通过40个涵盖稳定币、蓝筹资产及波动率驱动策略的资金池，占据了索拉纳借贷市场的13.56%。

木星的品牌存在无与伦比：

• 在去中心化交易所聚合中占据95%的市场主导地位
• $4600万在2025年第三季的收入
• 扩展在永久合约、流动性路由和代币形成方面的垂直领域

这种广泛的影响力使得木星在整个Solana经济中具有重力吸引力。

关于木星贷款的争议和风险辩论

木星的迅速崛起并非没有批评。Kamino 和 Fluid 指责该平台：

• 误导性风险隔离
• 潜在地使跨资产传染成为可能
• 使用抵押品再抵押
• 过度夸大其「零传染」主张的安全性

木星认为这些解释具有误导性，指出金库级别的隔离足以控制系统性风险，并且批评者故意扭曲其设计以削弱用户信心。

尽管存在争议，Jupiter的动力并未减缓。它快速推出新产品并将其无缝集成到其庞大的流动性网络中的能力，使其成为Solana上最具多样性的DeFi实体之一。

竞争：通过紧张促进创新

这场争执的内核在于木星的「零传染」消息，这一消息遭到了Kamino和Fluid的强烈反对。辩论逐渐升级，直到Solana基金会介入，将精力重新引导到生态系统的成长，而不是内部斗争。

然而，这场竞争产生了不可否认的好处：

• 较低的费用和罚款
• 更高的产量优化
• 更多透明的清算框架
• 扩展的担保品提供
• 改善用户选择和协议竞争

Solana的总锁仓价值（TVL）飙升至超过113亿美元，直接证明了竞争如何能成为催化剂而不是摧毁性力量。

索拉娜 vs 卡米诺 vs 木星：谁将主宰？

在迅速演变的去中心化金融（DeFi）领域中，预测主导趋势是复杂的，但策略差异揭示了每个协议的优势。

卡米诺的优势

• 长期的信誉与用户信任
• 保守且稳定的风险管理
• 机构级设计
• 已证明的韧性和可预测性

木星的优势

• 爆炸性增长与用户引导
• 生态系统内的流动性影响
• 快速产品创新
• 多元化的收入来源

索拉娜的基础地位

索拉娜的架构具有高吞吐量、低摩擦和可组合的运行，这使其成为去中心化金融（DeFi）演变的理想战场。该链的优势包括：

• 增加的流动性密度
• 更快的产品周期
• 跨协定创新
• 一个被实惠价格吸引的全球用户群

目前，没有任何平台确立明确的主导地位。木星的速度为其带来了显著的动力，而卡美诺的稳定性和信任仍然是其主要优势。最终结果将取决于用户的采用率、风险透明度以及市场的韧性，因为波动性会考验每个协议的架构。

结论

Solana、Kamino 和 Jupiter 之间不断升级的竞争代表着去中心化金融的一次变革性转变。Jupiter 的快速扩张引起了人们的注意，挑战了传统的假设，并将生态系统推向未经探测的领域。

Kamino的严谨方法和成熟的基础设施提供了一种以一致性、安全性和用户信任为基础的平衡。

Solana 作为真正的赢家出现，这个生态系统因竞争而强化，因创新而被催化，并被新一波流动性激励着。更低的罚款、更好的利率、升级的风险工具以及更深的流动性证明了竞争如何能促进整个链的进步。

随着2025年的进展，竞争将不仅仅由总锁仓量（TVL）指针来决定，而是取决于哪个平台能够在市场动荡期间维持信心、负责任地扩展以及提供稳健的架构。

目前，卡米诺和木星仍然是推动索拉纳去中心化金融（DeFi）复兴的双引擎。最终取胜的协议将是能够同等掌握创新与稳定性的协议。

常见问答 (FAQ)

为什么索拉纳（Solana）在2025年成为主要的去中心化金融（DeFi）中心？

其高通量、低费用以及不断增长的生态系统吸引了大量流动性，使其成为贷款、交易和衍生品平台的理想选择。

什么让卡米诺和木星不同？

Kamino 强调保守的风险管理和可靠性，而 Jupiter 则专注于速度、创新，以及在掉期、永续合约和借贷等多个领域的主导地位。

木星贷款是否比卡美诺金融更具风险？

评论家认为木星的架构可能会造成资产之间的相互曝光，而木星则坚持风险是独立的。用户应在借款之前分析每个模型的结构。

这场竞争如何使用户受益？

它提供了更低的费用、更好的利率、改进的风险工具以及更高的透明度——从而使市场更加高效和具有竞争力。

哪个平台将主导Solana DeFi？

目前还没有明确的胜者。木星在动能和创新方面领先，而卡美诺在信任和稳定性方面依然强大。主导地位将取决于长期的用户行为。

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