什么是比特币ETF？ETF的类型、优点和缺点

什么是ETF？

ETF 旨在追踪特定指数、商品或资产类别的表现。这意味着，当您投资 ETF 时，您实际上是在购买一篮子代表标的指数或资产的证券或商品。例如，如果您投资一只追踪标准普尔 500 指数的 ETF，您将持有该指数中包含的公司的一定比例的股份。

ETF 的主要优势之一是其能够像个股一样在证券交易所全天交易。这与传统的共同基金不同，后者在交易日结束时以资产净值 (NAV) 确定的价格买卖。ETF 全天交易的能力为投资者提供了灵活性，并使其能够快速响应市场波动。

ETF 因其独特的功能和优势，在个人和机构投资者中广受欢迎。ETF 的主要吸引力之一是其低成本。与传统共同基金相比，ETF 的费用率通常较低，这意味着投资者可以保留更多投资收益。此外，ETF 还以其税收效率而闻名。由于其结构方式，ETF 通常产生的资本利得分配比共同基金要少，从而为投资者带来潜在的税收节省。

ETF 的另一个优势是其灵活性。通过 ETF，投资者可以轻松地在证券交易所买卖股票，从而快速有效地调整投资组合。这种灵活性对于想要实施特定投资策略或进行战术性资产配置调整的投资者尤其宝贵。

此外，ETF 还为投资者提供了在不同资产类别、行业或地区之间实现投资组合多元化的机会。通过投资单一 ETF，投资者可以投资于多种证券，从而降低个股或债券相关的风险。这种多元化投资有助于分散风险，并可能提高回报。

ETF 为投资者提供了一种经济高效、节税且灵活的投资方式，使其能够投资于各种资产，彻底改变了投资格局。无论您是寻求投资组合多元化的资深投资者，还是寻求入市机会的新手，ETF 都是实现您投资目标的宝​​贵工具。

比特币ETF的类型

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比特币 ETF 有多种形式。最常见的两种类型是实物支持的 ETF（即现货 ETF）和基于期货的 ETF。

• 比特币现货ETF持有比特币。这意味着，每持有一份ETF份额，就有相应数量的比特币被安全托管。持有实物支持的比特币ETF份额的投资者间接拥有部分标的比特币。主要担忧之一是托管人持有的比特币的安全性，因此，托管人必须采取强有力的安全措施来保护标的资产。
• 比特币期货ETF并不持有比特币。相反，它们是期货合约，其价值取决于比特币的价格，使投资者无需直接持有比特币即可投资比特币。由于ETF持有的是期货合约而非实物比特币，投资者可以轻松地在传统交易所买卖份额。这为希望利用短期价格波动获利的投资者提供了流动性和灵活性。然而，需要注意的是，基于期货的ETF可能无法像实物ETF那样提供同等程度的比特币直接投资。期货合约的价值可能无法完全追踪比特币的价格，并且由于市场情绪和交易量等因素，可能会出现差异。此外，使用期货合约会引入交易对手风险，因为投资者需要承担期货交易所财务稳定性的风险。
• 比特币挖矿ETF让投资者无需单独购买每家公司的股票即可参与比特币挖矿公司的盈利。挖矿是指将新的比特币投入流通，并将比特币交易记录以加密哈希值打包成区块的过程。ETF的价值将根据其追踪的公司的总体表现而波动。此类ETF的主要理念是让投资者从比特币挖矿行业的增长中获益，同时加速行业投资，并验证该行业迄今为止的努力。
• 做空比特币ETF试图从比特币价格下跌中获利。做空是一种金融策略，投资者借入某种证券或资产（例如比特币），然后卖出，预期价格下跌。之后，投资者计划以更低的价格买回该证券，并将其返还给借出方，并将差价作为利润。比特币做空ETF利用各种金融工具（例如衍生品和期货合约）来创造做空比特币的效果，如果比特币价格下跌，投资者就能获利。
• 做多比特币ETF与做空比特币ETF相反。这些ETF试图从比特币价格上涨中获利。做多是一种金融策略，投资者持有资产或期货合约，持有者有义务以预先确定的约定价格买卖标的资产。比特币做多ETF利用各种金融工具（例如衍生品和期货合约）来创造做多比特币的效果，如果比特币价格上涨，投资者就能获利。本质上，所有现货比特币ETF都可以被视为做多比特币ETF，尽管特定的做多比特币ETF也可能交易衍生品或期货合约。

为什么需要ETF？

虽然投资比特币的方式有很多种，例如直接在加密货币交易所购买数字货币或投资比特币相关公司，但比特币 ETF 的推出提供了几个差异化的特点。

• 首先，它为投资者提供了一种受监管且便捷的比特币投资方式。这对于不熟悉或不熟悉加密货币交易所复杂运作方式的投资者尤其具有吸引力。ETF 受到监管机构的监管，为投资者提供了一定程度的保护和透明度。
• 其次，比特币ETF允许投资者无需直接持有比特币即可投资比特币。这消除了存储和保护比特币的复杂性和安全风险。此外，ETF还为投资者提供了轻松买卖股票的能力，从而增强了流动性并降低了交易成本。
• 第三，许多投资者不允许直接持有比特币，他们只能通过受监管的金融产品（例如 ETF）来持有。

比特币 ETF 如何运作？

当投资者购买比特币ETF份额时，他们实际上是购买了该基金的一部分，该基金持有比特币作为其标的资产。该基金负责管理比特币持仓并跟踪其表现。ETF份额的价格由市场需求和标的比特币持仓的净资产价值（NAV）决定。

基金提供商负责保护比特币免遭盗窃或黑客攻击。此外，基金提供商还根据ETF份额的需求以及创建和赎回流程，处理比特币的买卖。

投资者可以在证券交易所买卖比特币 ETF 的股票，就像任何其他公开交易的证券一样。这为他们提供了在交易日内随时建仓和平仓的灵活性。

美国比特币ETF的历史

多年来，多种类型的比特币ETF一直在筹备中。美国证券交易委员会（SEC）尚未批准任何现货比特币ETF的申请，但已批准期货比特币ETF。一些未能获得现货比特币ETF批准的公司转而创建了封闭式比特币信托。自2023年6月以来，贝莱德和其他基金已提交了大量现货ETF申请，预计比特币现货ETF将很快获得批准。

国际ETF的历史

虽然美国投资者还没有选择交易现货比特币 ETF 项目，并且直到最近才能够通过期货比特币 ETF 获得比特币敞口，但其他国家的投资者却拥有一些可以为他们提供这种选择的金融产品。

• 全球首个比特币ETF在百慕大证券交易所上市：于2020年9月推出。
• 加拿大批准其首只比特币 ETF，即 Purpose Bitcoin ETF (BTCC)：于 2021 年 2 月推出。
• Evolve 比特币 ETF (EBIT) 和 CI Galaxy 比特币 ETF (BTCX) 随后不久在加拿大获得批准：于 2021 年 2 月推出。
• 欧洲首只 ETF，由 Jacobi Asset Management 于 2023 年 8 月推出。

优点和缺点

与任何投资产品一样，比特币ETF也有其自身的优点和缺点。不同类型的ETF各有优缺点，因此本文我们将仅介绍其基础知识。

优点：

• 允许无法或不会购买比特币本身的公司和个人访问和接触比特币。
• 消除了直接持有比特币的复杂性和安全风险。
• 增强流动性并降低交易成本。
• 受监管且透明的投资工具对许多投资者具有吸引力。

缺点：

• 监管机构对市场操纵和投资者保护表示担忧。
• 基于期货的 ETF 可以实现市场操纵。
• 投资者依赖于基金提供商的管理和安全措施。这会带来交易对手风险，而比特币的设计初衷就是通过自主托管来避免这种风险。

您应该购买比特币 ETF 吗？

在考虑是否投资比特币ETF时，务必评估您的投资目标、风险承受能力以及对市场的了解。与任何投资一样，建议您在做出任何投资决策之前进行彻底的研究并寻求专业的财务建议。

投资比特币ETF可以让你无需直接持有比特币，就有机会参与比特币价格波动的潜在上涨。然而，需要注意的是，比特币的价值波动性很大，投资比特币ETF存在风险，需要谨慎考虑。

如何选择适合您的比特币ETF

选择比特币 ETF 时，需要考虑几个因素：

• 监管部门批准：检查 ETF 是否已获得监管部门批准并在信誉良好的交易所上市。
• 资产支持：了解 ETF 是否有实物比特币或比特币期货合约支持。
• 费用比率：评估与 ETF 相关的管理费和开支。
• 流动性：评估ETF份额的交易量和流动性。
• 基金提供商：考虑基金提供商的声誉和业绩记录。

通过仔细考虑这些因素，您可以选择符合您的投资目标和风险承受能力的比特币 ETF。

审视比特币ETF的税收影响

投资比特币 ETF 可能会涉及税务问题。务必了解您所在司法管辖区的税务法规，并咨询税务顾问以确保合规。

出售或赎回比特币 ETF 份额可能会产生资本收益或损失，并须遵守适用的税务规定。此外，比特币 ETF 所得收入的分配也可能需要纳税。

重要的是要保留准确的交易记录并咨询税务专业人士以了解投资比特币 ETF 的潜在税务影响。

总体而言，比特币ETF为投资者提供了一种受监管且便捷的比特币投资方式。然而，彻底评估投资这一新兴资产类别的风险和回报至关重要。通过了解比特币ETF的机制并进行适当的尽职调查，投资者可以做出明智的决策，从而在不断发展的加密货币世界中游刃有余。

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