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Ethena Labs(ENA币)是什么?Ethena Labs历史背景,代币经济以及发展路线介绍

2025-07-11 14:08:29 佚名
简介Ethena Labs是一个基于以太坊的去中心化金融协议，通过其旗舰产品USDe提供原生加密货币解决方案,下面小编就来和大家详细介绍一下Ethena Labs项目及其代币ENA的相关知识吧

近年来，DeFi 和去中心化协议蓬勃发展，全球数十亿美元的资金涌入这些协议。但仍然存在一个大问题：稳定币仍然是中心化的。Ethena Labs 应运而生，这是一个突破性的协议，它通过创建全球首个独立于传统银行系统运作的加密原生合成美元，挑战了这一现状。

Ethena Labs 由富有远见的企业家 Guy Young 创立，代表了我们对数字货币思维方式的一次范式转变。与依赖银行储备的传统稳定币不同，Ethena 创新的USDe合成美元利用 delta 中性对冲策略，在保持稳定性的同时为用户创造收益。让我们深入了解 Ethena Labs 的独特之处。

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关键要点

Ethena Labs 是什么？

Ethena Labs是一个基于以太坊的去中心化金融协议，通过其旗舰产品USDe提供原生加密货币解决方案。与 USDC 或 USDT 等依赖银行法币储备的传统稳定币不同，Ethena Labs 创造了一种截然不同的东西：一种由加密资产和相应的空头期货头寸支撑的合成美元。

其运作方式如下：Ethena 使用智能对冲机制，无需银行介入即可保持 USDe 稳定。这种方法使 Ethena Labs 的稳定币具备抗审查、可扩展的特性，并完全由透明的链上托管解决方案中的加密货币资产支撑。

该协议的独特之处在于其对稳定性和收益的双重关注。通过其质押版本 sUSDe，用户可以获得来自协议收入的奖励，这些收入主要来自三个来源：质押的以太坊收益、永续期货融资利率以及流动性稳定资产的收益。这创造了 Ethena 所称的首个“互联网债券”。这是一个全球任何人都可以访问的美元储蓄账户。

自该协议上线以来，用户蜂拥而至，USDe 已成为加密货币领域增长最快的美元计价资产之一。这一成功体现了市场对真正去中心化传统稳定币替代方案的渴求，也验证了团队在合成美元创造方面的创新方法。

Ethena Labs 创始故事和愿景

Ethena Labs 由 Guy Young 创立，他于 2023 年 7 月宣布了该协议，并提出了一个清晰而雄心勃勃的愿景：创建一个抗审查、可扩展且稳定的加密原生“互联网债券”。Young 的灵感部分源自 Arthur Hayes 的著名著作《地壳上的尘埃》（Dust on Crust），该著作概述了利用加密抵押品和衍生品创建合成美元的可能性。

Guy Young 发现了加密货币领域存在一个巨大问题：最重要的资产（稳定币）完全中心化了。正如 Young 所解释的那样：“我们希望将加密货币领域最重要的工具——稳定币——与银行体系分离。我们所做的一切，都是为了创建一个自给自足的系统，然而，最重要的资产却完全中心化了。”

这一哲学基础塑造了 Ethena Labs 的整个发展思路。团队并非简单地创建另一个由银行支持的稳定币，而是着手构建一种革命性的东西：一种可以扩容的合成美元，不受传统超额抵押设计的限制或算法的不稳定性的影响。

时机恰到好处。当 Ethena Labs 于 2023 年开始开发时，稳定币市场被中心化解决方案所主导，这些解决方案对更广泛的 DeFi 生态系统构成了系统性风险。Young 和他的团队意识到，真正的去中心化金融需要真正去中心化的货币，因此他们创建了开创性的 delta 中性协议。

Ethena Labs 的工作原理

Ethena Labs 通过智能对冲策略来保持 USDe 价格稳定。当用户铸造 USDe 时，他们会向协议提供 ETH、比特币或稳定币等支持资产。同时，Ethena 会在衍生品交易所开设相应的永续合约空头仓位，以对冲价格波动。

实际操作流程如下：用户提供价值 100 美元的USDT，即可获得约 100 个新铸造的 USDe（扣除Gas和执行成本）。然后，该协议会在衍生品交易所开立等值美元的永续空头仓位。这为价格波动提供了万无一失的保障——如果支撑资产价格下跌，空头仓位的收益可以抵消损失，从而维持 USDe 的稳定性。

支持资产绝不会直接存放在交易所。相反，Ethena Labs 使用由 Copper、Ceffu 和 Fireblocks 等机构级托管机构提供的“场外结算”解决方案。这些提供商将资产托管在链上，同时允许该协议将抵押品委托给交易所用于保证金，而无需转移托管权。

这种设置可以为您带来三大优势：

资金来源如下——三大强劲的收入来源使 Ethena 盈利。质押的 ETH 产生共识层和执行层奖励，目前年收益率约为 3-4%。ETH 和 BTC 的永续期货融资利率历史平均为 8-12%。最后，作为抵押品持有的流动性稳定币可以通过合作伙伴关系获得固定奖励，例如USDC可以通过 Coinbase 的忠诚度计划获得收益。

Ethena Labs 产品和服务

Ethena Labs 提供全面的产品套件，旨在打造一个完整的加密原生金融生态系统。其旗舰产品 USDe 是所有其他产品的基础，代表了该协议在合成美元创造方面的核心创新。

1. USDe合成美元

USDe 是 Ethena 的主要产品。它是一种合成美元，通过智能对冲而非银行储备来保持稳定。用户可以通过提供可接受的资产来铸造 USDe，并按需赎回，但需通过KYC /KYB 清算，以确认获得批准的做市商。

2. sUSDe质押机制

USDe 的质押版本 sUSDe 使持有者能够获得协议奖励。质押 USDe 的用户将获得 sUSDe 代币，这些代币的价值会随着协议收益的分配而升值。sUSDe 在 2024 年实现了令人印象深刻的 18% 年利率，超过了大多数传统储蓄账户，使其成为美元计价储蓄中颇具吸引力的收益型资产。

3. ENA治理代币

ENA 代币在 Ethena 生态系统中发挥着多种作用。作为治理代币，ENA 持有者可以每两年投票选举风险委员会成员并参与协议治理决策。该代币于 2024 年 4 月 2 日正式上线，此前 Shard 活动已成功完成。

4. USDtb 国债支持的稳定币

最近，Ethena Labs 推出了 USDtb，这是一种数字美元，由机构级代币化美国国债基金产品以及稳定币储备支持。USDtb 最初由贝莱德的美元机构数字流动性基金代币 (BUIDL)支持，为生态系统提供了额外的稳定资产选择。

该协议还为机构用户提供了高级功能，包括白名单做市商的直接铸造和赎回功能、通过各种流动性池与主要 DeFi 协议的集成，以及显示实时协议指标的全面透明仪表板。

关键里程碑和增长

Ethena Labs 自成立以来取得了令人瞩目的里程碑，彰显了市场对加密原生金融基础设施的强劲需求。该协议的增长轨迹体现了其在构建可持续 DeFi 生态系统方面的卓越技术实力和战略执行力。

2024年，团队持续发展壮大。USDe供应量稳步增长，每月都有新的合作伙伴加入。主流DeFi协议开始支持USDe，中心化交易所也同时上线USDe和ENA代币，进一步提升了USDe的可及性和流动性。

Ethena Labs 融资

Ethena Labs 获得了众多知名投资者的大力支持，他们认可该协议具有革新稳定币基础设施的潜力。这些战略投资者不仅提供了资金，还提供了对协议扩展至关重要的行业专业知识和合作机会。

1. 600万美元种子轮融资

2023年7月，Ethena Labs 在由领先的加密货币风险投资公司 Dragonfly 领投的种子轮融资中筹集了 600 万美元。这笔资金专门用于 USDe 的上线准备、完成测试网阶段、建立行业合作伙伴关系以及进行全面的智能合约审计。

2.战略投资者参与

BitMEX 创始人 Arthur Hayes 通过其家族理财室 Maelstrom 参与了此轮融资。Hayes的参与意义非凡，因为他撰写的《Dust on Crust》一文影响深远，启发了 Ethena 的合成美元策略。

3. 交流伙伴关系

加密货币领域的巨头们都支持了 Ethena：Deribit、Bybit、OKX、Gemini 和 Huobi 均参与了投资。这些战略投资为 Ethena Labs 提供了进入衍生品市场的关键渠道，这对于该协议的对冲策略至关重要。

4.行业验证

投资者阵容验证了 Ethena Labs 创造合成美元的方法。拥有主要交易所作为投资者，确保了该协议能够可靠地进入衍生品市场，这对于其 Delta 中性对冲机制至关重要。

这笔资金使 Ethena Labs 能够组建强大的团队，开发先进的风险管理系统，并建立必要的技术基础设施，以应对数十亿美元的总锁定价值。强大的财务基础为该协议的长期可持续增长奠定了基础。

Ethena Labs 团队

Ethena Labs 组建了一支世界一流的团队，汇聚了传统金融、加密货币交易和区块链开发领域的专业知识。这支多元化的团队深谙如何应对各种挑战——从技术挑战到监管障碍。

Guy Young – 创始人兼领导者

Guy Young 创立了 Ethena Labs，旨在打造真正去中心化的金融基础设施。他的领导力在阐明该协议的使命方面发挥了重要作用，即：将稳定币与传统银行系统分离，同时通过加密原生机制构建可持续的收入模式。

核心团队专长

核心团队成员遍布全球，全天候待命，拥有丰富的系统交易经验，曾就职于 Wintermute、Flow Traders、Genesis Trading、DRW 和 Tower Research 等知名公司。这些经验对于管理支撑 USDe 稳定性的复杂衍生品头寸至关重要。

技术领导

团队成员多位是该协议系统性交易系统的创建者和维护者，他们通过在 Deribit 和 Paradigm Liquidity 的工作经验，对交易所风险引擎有着深入的了解。这些专业知识确保了强大的风险管理和卓越的运营。

团队的构成体现了 Ethena Labs 对卓越运营和风险管理的承诺。团队成员既来自加密货币原生公司，也来自传统金融机构，这使得该协议受益于市场动态、监管要求和技术实施方面的多元化视角。

这些经验的结合使 Ethena Labs 能够在 DeFi 创新和机构级可靠性的交汇处运营，使该协议在扩展以服务全球零售和机构用户的过程中实现可持续增长。

Ethena Labs 新闻：2025 年路线图和最新进展

Ethena Labs 在 2025 年继续取得重大进展，多项重大进展扩展了该协议的覆盖范围和功能。这些最新举措彰显了团队致力于连接传统金融与去中心化基础设施的决心，同时始终关注用户安全和监管合规性。

1. 2025 年路线图和传统金融整合

Ethena 的 2025 年路线图重点关注将合成美元产品整合到传统金融中。第一季度的主要计划是推出 iUSDe，这是 sUSDe 的扩展，加入了机构合规的转移限制。目标用户包括资产管理公司、私募信贷基金、交易所交易产品以及寻求进入 190 万亿美元固定收益市场的机构经纪商。

2. Converge区块链发布

Ethena Labs 与 Securitize 合作，推出 Converge。Converge 是一个兼容以太坊虚拟机 (EVM) 的区块链，旨在整合传统金融与 DeFi。Converge 预计将于 2025 年第二季度上线，旨在促进散户和机构用户对 DeFi 及代币化资产的访问。

3.贝莱德BUIDL集成

Ethena Labs 已集成贝莱德的 BUIDL 代币作为 USDtb 的支撑，将机构资金产品与 DeFi 基础设施连接起来。此次集成将机构资金产品与加密原生基础设施连接起来，通过成熟的金融工具提供机构级资金敞口。

4.生态系统扩展

Ethena Network 计划支持基于 sUSDe 应用进行创新的新协议。已宣布的合作伙伴包括 Ethereal（永续合约和现货交易所）和 Derive（期权和结构化产品协议），两者均向 sENA 持有者提供代币分配。

这些发展使 Ethena Labs 处于 DeFi 发展的最前沿，展示了加密原生协议如何超越其最初的用例，以服务更广泛的金融市场，同时保持其去中心化的精神。

Ethena Labs 代币经济学：ENA 代币分配和协议收入

Ethena Labs 建立了强大而透明的收入模式，通过三个不同的来源产生可持续收入，创建一个自我强化的生态系统，使所有参与者受益，同时保持协议的安全性和稳定性。

协议收入来源

该协议的收入来源包括：质押资产共识和执行层奖励（约占支持资产的 6%）、Delta 对冲衍生品头寸的融资和基差 （约占支持资产的 92%，包括质押资产）以及流动稳定资产的固定奖励（截至 2025 年初，约占支持资产的 7%）。

ENA 代币分配

ENA 代币遵循精心设计的分配模型，其中 30% 分配给核心贡献者（受 1 年悬崖和 3 年归属限制），30% 分配给投资者（相同的归属时间表），25% 分配给基金会活动，15% 分配给生态系统发展，包括空投和跨链计划。

治理机制

ENA 是主要的治理代币，持有者有权对风险委员会选举和协议提案进行投票。该治理结构将日常决策委托给专家委员会，同时通过定期报告和公开讨论来保持透明度和社区监督。

sENA 奖励结构

质押 ENA（sENA）通过类似于 Rocket Pool 的 rETH 的机制获得奖励，其价值通过协议分配而不是直接支付利息来累积。sENA 持有者还可以从生态系统应用程序中获得分配，从而为长期参与创造额外的激励。

代币经济设计确保协议的可持续增长，同时协调用户、开发者和治理参与者之间的激励机制。收益分配通过储备基金优先保障协议安全，同时为 sUSDe 持有者提供丰厚收益，并为活跃的 ENA 参与者提供治理奖励。

风险与挑战

Ethena Labs 极具创新性，但与所有 DeFi 项目一样，它也存在一些您应该了解的风险。协议团队已实施多项安全措施，但任何尖端金融系统都存在固有风险。

1.资金利率风险

主要风险源于永续期货合约持续的负资金利率。虽然历史数据显示，BTC 和 ETH 的年平均正资金利率为 7-12%，但负利率时期可能会影响协议收入。Ethena Labs 通过其储备基金以及在不利的资金环境下对流动性稳定币的动态配置来缓解这一风险。

2. 操作和技术风险

该协议面临智能合约漏洞、衍生品交易所的技术问题以及管理跨多个交易平台复杂对冲头寸的运营挑战。团队通过全面的审计、多元化的交易所关系以及全天候监控系统来应对这些风险。

3.监管不确定性

不同的司法管辖区可能对合成美元协议和衍生品交易施加不同的要求。Ethena Labs 在多个司法管辖区维护合规计划和法律架构，同时适应加密货币领域不断变化的监管框架。

4.市场和流动性风险

极端的市场波动可能会导致现货市​​场和衍生品市场之间出现暂时的错位，从而影响 USDe 的稳定机制。该协议通过多元化的流动性来源、保守的仓位规模以及自动再平衡系统来降低这些风险。

尽管存在这些风险，Ethena Labs 在市场压力事件中表现出了韧性，包括在市场大幅波动期间处理超过 1 亿美元的 USDe 赎回，同时将价格稳定在与美元挂钩的 20 个基点以内。

未来展望及行业影响

Ethena Labs 的定位是在去中心化金融发展中扮演关键角色，其合成美元方案有望重塑世界对货币、储蓄和金融基础设施的认知。该协议的成功或将催化加密原生金融解决方案的更广泛应用。

该协议强调透明度、可持续性和用户所有权，这与金融民主化和减少对中心化机构依赖的广泛趋势相契合。随着监管框架的日趋成熟，Ethena Labs 已做好准备，连接传统金融和去中心化金融。

结论：Ethena Labs 的重要性

Ethena Labs 不仅仅是一个普通的加密货币项目，它正在构建数字货币的未来。通过成功创建首个可扩展的、加密原生的合成美元，该协议解决了困扰稳定币生态系统多年的关键问题。

Ethena 的智能对冲、安全托管和可持续收入展现了 DeFi 的真正价值。凭借巨大的锁定总价值和日益增长的机构采用率，Ethena Labs 已证明加密原生解决方案能够与传统金融产品竞争。

随着该协议通过其 2025 年路线图、TradFi 集成和生态系统合作伙伴关系不断扩展，Ethena Labs 有望成为下一代去中心化金融的基础设施。无论您是寻求稳定收益的加密货币交易者，还是希望在不受银行限制的情况下储蓄美元的人士，亦或是探索加密货币原生资金管理解决方案的机构，Ethena Labs 都能为您提供一个极具吸引力且久经考验的替代方案。

Ethena Labs 的成功验证了加密原生金融系统满足现实世界需求的潜力，同时保持了DeFi 革命性的去中心化、透明性和用户主权原则。

底线： Ethena 解决了加密用户每天面临的实际问题。

常见问题

1.什么是 Ethena Labs？

Ethena Labs 创建了 USDe，一种由加密货币而非银行储备支持的稳定数字美元。它采用智能对冲策略来保持稳定。

2.Ethena Labs 安全吗？

尽管所有 DeFi 协议都存在固有风险，但 Ethena Labs 采用了多种安全措施，包括场外托管、全面审计和风险管理系统。

3.Ethena Labs 如何赚钱？

Ethena Labs 通过三个来源产生协议收入：质押 ETH 收益、永续期货融资利率以及流动稳定币持有量的奖励。

4. 谁创立了 Ethena Labs？

Ethena Labs 由 Guy Young 创立，他于 2023 年 7 月宣布了该协议，旨在创建抗审查、可扩展的金融基础设施。

4. ENA代币有什么用途？

ENA 让您对 Ethena 的运营拥有发言权。您可以对重要决策进行投票，并参与选择风险管理人选。

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