Polymarket是一个好的预测工具吗？为什么
Polymarket是一个好的预测工具吗？为什么？有一次，我和朋友正在讨论罗伯特·肯尼迪支持特 朗普，一位参与者自信地宣称，特 朗普获胜的几率提升了 2% ，因为 Polymarket 是这样预测的。这是个很好的观察点，因为事件发生得很快，而且没有太多其他消息可以影响市场。如果 Polymarket 是有效市场，这样说似乎站得住脚。
Polymarket 在 2024 年美国总统大选期间爆发增长，用户与交易量大幅提升，在预测市场领域遥遥领先。其去中心化特性带来优势，但仍面临市场操纵、用户体验复杂性及监管不确定性等挑战。
TL; DR
- Polymarket 在 2024 年美国总统大选期间爆发式增长，成功破圈。
- Polymarket在同业竞品中断层式领先，用户及交易量持续沉淀。
- 平台的功能具有去中心化的优点，但是仍面临市场操纵和用户体验复杂性的问题
- Polymarket在传统舆情行业中占据一席之地，期待其更多转变。
- 平台的法律和监管风险悬而未决，行业合规存在不确定性。
但问题在于，Polymarket 仍然是一个低效的新兴市场，无法预测事件概率的微小变动（<5% ）。
有效市场的工作方式是，大量的投资者根据事件进行交易。如果你认为罗伯特·肯尼迪的支持会使特 朗普的胜算增加 10% ，那么你将通过杠杆购买以获得预期的回报。如果你认为这会降低特 朗普的胜算，那么你将通过杠杆出售。市场能够对经过深思熟虑的预测进行加权平均，以反映最新信息。
Polymarket 的问题是：价格受到的影响相对于共识的小偏差而言太大了。在下面的市场中，我认为特 朗普获胜的几率为 50% ，罗伯特·肯尼迪的支持会使他的获胜几率上升到为 55% 。问题是，我无法实际进行 100 万美元的交易来赚取 10 万美元（假设我对 50% 到 55% 的预测是正确的），因为购买 100 万美元的押注会使其平均价格暴涨 62% ，如果市场的概率重新调整到 55% ，我实际上会亏损。
这些问题可以通过更好的流动性和利用预测代币来解决。更好的流动性将允许我在特 朗普胜率 为 50% 时下 注 100 万美元，并在 55% 时退出，不会出现滑点，从而获得 10% 的回报。当 100 万美元的下 注使市场波动 <5% 时，市场将在 <5% 的范围内有效。
另一方面，利用预测代币可以大大提高 Polymarket 的效率。我认为这种投资的 10% 回报率很低：你必须预测正确，而且要承担新兴加密平台约 10% 的风险。如果你认为你正确的概率约为 80% ，而如果你错了，损失 5% ；那么最终的期望回报率约为 7% ，相对于市场共识，这应该是一个很好的预测。但回报率依然太低了。
利用 Polymarket 杠杆，我能够以 4 倍杠杆进行交易，剩余的资金足以支付贷款平台 5% 的贷款利息。对于花费精力和努力寻找良好交易并承担风险的研究人员来说，这是更合适的资本回报率。
传统市场我们讨论 20 个基点的利率变动，因为它们具有足够的流动性和杠杆，分析师能够通过对小幅变动的正确预测获得高回报。Polymarket 可以讨论选举胜率约 20% ，甚至是 10% 的变动，但它无法预测 <5% 水平的变动。
反驳者认为 Polymarket 的规模已经足够大，可以让群众智慧发挥作用。其理念是，数以万计的小额交易者（包括来自摇摆州的数千名交易者）不断利用最新信息对选举进行小额押注。这些投资者存在偏见和不完整的信息，但偏见来源互不相关，相互抵消，而市场会聚合许多不同的信息来源。
这种反驳的问题在于，Polymarket 每天有大约 4, 000 名活跃交易员押注美国大选，这些交易员聚集在纽约市和加利福尼亚州，并且不成比例地关注 Twitter 上的相同账户。在这 4, 000 名交易员中，我预计其中一半的交易员并没有对每项投资进行深入调查，只是为了从空投「耕作」中受益，即通过交易赚取 Polymarket 代币，因为 Polymarket 可能会用空投奖励活跃交易员。此外，还有集中化问题，因为 20 名交易员占 Polymarket 交易量的 95% 。
Polymarket 是一家出色的企业和信息来源。我相信它在预测重大政治事件方面比民 意调查、专家模型和一些分析文章要好得多。Polymarket 已经展示了在主要媒体报道之前预测大动作的能力，但这并不意味着 Polymarket 是一种精准的预测工具。
认识Polymarket
以太坊去中心化预测平台的龙头项目
Polymarket在2024年的美国大选中成功破圈，吸引到众多主流媒体以及现实社会的广泛关注。其相比于民调和传统媒体提前且成功预测了特 朗普将会获胜，使人们更加意识到Polymarket不仅仅是一个下 注网站，而且将成为一个更加真实可靠的新闻网站。
Polymarket是一个去中心化的预测平台，允许用户通过Polygon区块链对各种事件的结果进行投注。Polymarket目前有300多个市场，分为几大类别：政治、加密货币、流行文化、体育、商业和科学。预测市场是一种允许个人对未来事件结果进行投注的平台，通过聚集集体智慧提供概率性预测。
通过消除传统金融中介和KYC流程，Polymarket增强了用户隐私性和可访问性，体现了DeFi和Web3的核心理念。用户通过链接自己的非托管Web3钱包进行投注，无需进行KYC认证。用户可以使用USDC购买代表特定结果的股份，Polymarket通过与MoonPay的合作，使得用户也可以使用银行转账和信用卡支付下 注。
平台基于Polygon区块链运行，Polygon是ETH的Layer 2解决方案，交易费用极低，几乎免费，它在Polygon链上能高效处理大量交易而不占用ETH主网资源，这与直接在ETH上交易相比具有显著优势。Polymarket计划未来加入DAO，实现社区用户治理，进一步增强平台的去中心化特性。 Polymarket目前不收取费用，也未透露该平台将如何创收，但暗示即将收取费用。平台表示现在专注于发展市场，提供最佳的用户体验，稍后会关注盈利问题。
Source: Polymarket
Polymarket诞生之初获得一众主流硅谷科技领导者的投资
Polymarket 成立于2020年，Shayne Coplan创建公司时只有26岁，但却拥有了12年的加密领域经验。他14岁时在音乐共享社区中接触到加密货币，和朋友用矿机挖莱特币；16岁时以30美分的价格参与了以太坊预售，是当年最年轻的参与者之一。18岁时，他利用高三的暑假在一家利用区块链技术赋能生命科学行业的公司chronicled.com参与暑期实习，跟随CPO设计如何与以太坊进行交互的产品。随后进入纽约大学计算机专业，但第二学期就退学。在22岁时创办一个多链质押市场union.market。他还在 Block 上发表了一篇名为《超越共识的质押：去中心化数字劳动力市场 (Staking Beyond Consensus: decentralized digital labor markets) 》的长文，分享他对市场机制的研究。
Polymarket的创业灵感最初源于他对疫情期间纽约市重新开放时间的预测需求。在COVID-19疫情的影响下，许多人对未来的恢复和开放时间充满了不确定性，Coplan意识到需要一个平台来汇聚公众的预测和见解，从而形成更为准确的未来事件预测。Polymarket目前已经成长为最大的预测市场，在2024年美国大选中其预测的准确度超过了传统的民调机构。Coplan希望Polymarket能够成为“未来趋势指示器”，他表示：“当你拥有一个市场时，它会将所有的噪音和信号提炼成一个单一的、无偏见的信号。这个信号可以持续保持准确，并为你提供未来趋势的指示器”。
Source: LinkedIn
Polymarket在2020年10月获得由Polychain领投的400万美元的天使投资，天使投资人包括Balaji S. Srinivasan（前a16z合伙人、Coinbase CTO）、Jack Herrick（wikiHow创始人）、Robert Leshner（Compound创始人）等。A轮融资2500万美元，由General Catalyst领投，Airbnb的Joe Gebbia和Polychain也参与其中。硅谷知名投资人、Paypal和Palantir的联合创始人Peter Thiel通过Founders Fund在B轮领投了4500万美元，这一轮的参与者包括以太坊的创始人Vitalik Buterin。
Founders Fund 合伙人Joey Krug在一份声明中表示：“Polymarket终于将预测市场的愿景变成了现实——这是我们多年来一直热衷的机会。”“在Founders Fund 内部，我们养成了在突发新闻时查看Polymarket的习惯。使用Polymarket作为社交媒体和主流媒体新闻消费的补充，其实际好处显而易见。我们清楚地认识到，Polymarket 是这个市场的赢家。”
知名媒体Information称Polymarket正在考虑发型代币，如果Polymarket 继续推进发行计划，拟议融资轮的投资者将获得认股权证，有权购买代币。文章称，Polymarket将使用潜在的代币“作为用户验证现实世界事件结果的一种方式”。
Vitalik Buterin曾撰文《From prediction markets to info finance（从预测市场到信息金融）》称赞Polymarket并看好预测市场应用。在文中他主要表示：“预测市场只是一个更受人欢迎领域的先行者，有潜力应用到社交媒体，科学，新闻，治理和其他领域，我将把这一类标为信息金融”。他认为传统媒体和社交媒体的新闻和图表大多为了利益方服务，常会出现夸大性和煽动性，他个人将阅读Polymarket图表数据作为其信息收集工作流程中的一个步骤，因为预测市场会显示一个广受关注的新闻的概率和突发变动，这种信号可以提醒人们去找寻是什么原因导致了这些变化。同时Vitalik认为，预测选举结果只是信息金融的一个用例，原理是通过金融的激励机制来为关注筛选有价值的信息，你可以通过阅读市场价格来推断出很多关于世界的知识。
Source: wellfound
去中心化预测市场获主流渠道认可
Bloomberg Terminal（彭博终端）开始将Polymarket的赔率纳入其终端服务，作为分析的额外数据源。Polymarket数据被纳入彭博终端，反映出金融行业越来越接受基于加密的预测市场作为合法的信息来源。这也凸显了区块链技术在提高政治预测透明度和效率方面的潜力。
《纽约 时报》、《经济学人》和《华尔街日报》等媒体的专家评论通常具有高度的专业性，并与其声誉密切相关。然而，这些观点往往只代表有限的视角，并严格遵循编辑准则，因此呈现出明显的自上而下特征。
传统民 意调查（如YouGov、益普索和皮尤研究中心）主要关注政治信念和信仰，而非对未来事件的预期。这些调查通常依赖于有限的随机抽样和混合专业知识，缺乏在像Polymarket这样的市场中提供更明智预测的经济激励。尽管传统民 意调查的设计经过深思熟虑，但这些选择可能存在偏见，因此更倾向于自上而下的方法。
社交媒体的兴起使每个人都能自由表达观点，具有一定的草根特性。中心化平台往往受到高度主观的算法和选择性审查的影响，与Polymarket等去中心化平台相比，其草根性显得相对不足。此外，虚假新闻和虚假信息活动通常由大量机器人推动，导致高噪音、低信号的环境，使得过滤出明智的意见和经过验证的事实变得困难。这种现象降低了整体话语的质量，使人们更容易接受肤浅的信息。
Polymarket在实现PMF方面取得了显著成功，尤其是在不依赖代币或外部激励的情况下，这是传统的舆情平台无法做到的事。这一成功主要体现在以下几个方面：
- 用户需求的满足：满足了用户对信息和预测的需求。用户可以在平台上对各种现实世界事件进行投注，从而获得对未来事件的洞察。这种模式使得用户能够直接参与到预测过程中，而不需要依赖于外部的激励机制。
- 舆论的多样性：在舆情的对比中，与传统媒体和民 意调查相比，Polymarket能够汇聚来自不同背景用户的观点，形成更为多元化的舆论。这种草根性使得平台上的预测更具代表性，反映了公众的真实想法和情绪。
- 专业性与草根性的结合：用户不仅可以通过投注表达自己的观点，还能通过市场机制反映出对事件结果的集体预期。这种结合使得Polymarket在信息传播和舆论形成中扮演了重要角色。
- 持续增长的用户基础：随着越来越多的用户参与，Polymarket的预测问题数量不断增加，显示出其在市场中的接受度和影响力。这种增长不仅反映了用户对平台的信任，也表明了去中心化预测市场产生的数据在现代社会中的重要性。
Source: mirror.xyz
平台介绍
平台运作机制
用户可以指定不同结果创建市场，例如预测某候选人是否赢得选举。市场开放后，其他用户可以购买他们预测结果的股份，价格根据集体情绪和交易活动波动，反映实时概率。投注的用户使用稳定币USDC与去DApps进行互动，对自己认为可能发生的事件结果进行投注。根据事件的结果，他们要么获得回报，要么输掉赌注。
Polymarket利用以太坊智能合约提供安全、防篡改的交易框架，自动执行协议，无需中介，降低了交易成本并增强了用户信任。预测市场采用订单簿或AMM的设计。订单簿类似于传统的股票和期货市场，由买卖双方在订单簿的价位上成交，而AMM则通过智能合约自动匹配买卖双方的订单，无需人工干预。这种动态环境允许用户将见解货币化，并通过分散投资对冲不确定性。与集中的市场不同，在那里用户是与庄家交易，去中心化的预测市场允许用户与其他下 注相反方向的用户进行交易。
平台优势总结
- 去中心化：所有交易和市场决议在Polygon区块链上记录，通过智能合约执行，确保透明和不可篡改。
- 用户创建市场：用户可以自由创建任何主题的市场，只要符合平台指导方针，例如预测美联储加息、超级碗冠军、美联储关键经济数据等。
- 解决流程：市场结果由预言机和可信的外部来源决定，如Associated Press（美国联合通讯社）等权威媒体，确保公平性和准确性。
- 安全性：通过自托管钱包链接平台，你的钱包和私钥始终自我掌控，平台的非托管方式不会持有用户的资金。
- 交易费用：Polymarket仅仅收取手续费以覆盖交易成本，以及一部分激励费用用于直接支付给流动性提供者给予奖励。这个费用有助于确保市场中有足够的流动性，从而减少在买卖股份时的价格滑点。
- 流动性提供者：用户可以选择将资金存入平台资金池成为流动性提供者，从而获得一部分交易费用的奖励。
预测市场分类
预测市场可以分为几种类型：
- 二选一市场：是/否（例如，比特币下个月是否会达到 10 万美元？）
- 分类市场：多个选项（例如，下一位美国总统是谁？）
- 标度市场：基于范围的选项（例如，下个月比特币的价格将是多少？）
Polymarket支持两种类型的市场：CTF和NegRisk。
- CTF交易所针对单一多结果市场：针对单个问题提供具有多种可能结果的简单场景。例如，“拜登退出总统竞选？”支持两种可能的结果：是或否。“2025年票房最高的电影？”支持多种可能结果：哪吒2、封神2、唐人街探案。
- NegRisk交易所支持互斥二元市场：将复杂场景分解为多个是/否问题，每个问题都侧重于特定结果。例如，“2024 年总统大选获胜者”可以分解为单个问题，每个问题针对每位候选人（“拜登会赢得 2024 年美国总统大选吗？”或“特 朗普会赢得 2024 年美国总统大选吗？”），每个问题都支持两种可能的结果。
CTF市场的平均投注规模一直在稳步下降，而NegRisk市场的平均投注规模则波动很大。这反应了用户对于预测问题多样化问题的拥趸，同时体现了对预测市场平台机制的认可。
Source: Dune, 2025/2/26
用户增长和交易行为逐渐产生多样性
目前，Polymarket平台已经部署了超过3000个预测问题，并且这一趋势仍在持续增长。这一数据表明，预测市场正逐渐被用户所接受，并且越来越多地融入到现实生活中的新闻和事件中，反映了公众对未来事件的关注和参与度的提升。
随着用户参与度的增加，Polymarket不仅为投资者提供了新的机会，也为研究机构和媒体提供了数据资源。这种趋势显示出预测市场在现代社会中的重要性，尤其是在信息快速传播和决策需要依据公众情绪的背景下。
Source: Dune, 2025/2/26
初始化问题数量与DAU之间存在中等正相关性，这表明随着平台吸引更多用户，对新市场或赌注的需求也会增加。这一趋势可能反映了这样一个事实：更大的用户群会导致更多参与者提出市场以迎合不断增长的受众。
当DAU低于4000时，每日活跃用户和交易之间的强正相关性更高。在此范围内，这种关系是强烈而一致的，表明较小的用户群 交易更相似，具有相似的活动模式和行为。超过4000 DAU大关后，交易量的差异会显著增大，反映出随着平台的发展，用户群体更加多样化，活动水平和使用习惯也各异。差异会随着DAU的增加而增大。
Source: Dune, 2025/2/26
预测市场的发展
发展与历史
预测市场的历史可以追溯到16世纪，例如1503年的教皇继任者投注。在美国，华尔街从 1884年开始记录选举投注。19世纪，赛 马博 彩和体育赛事投注逐渐兴起，这类市场通过赔率反映公众对事件结果的集体预期，成为预测市场的早期实践。现代预测市场始于20世纪末，如1988年成立的Iowa Electronic Markets（IEM），准确预测了多次总统选举结果。
互联网的兴起带来了Intrade和PredictIt等商业化平台，但Intrade于2013年因监管问题关闭。区块链技术的出现进一步推动了预测市场的创新，Polymarket代表了这一趋势，利用去中心化技术提供无中介的交易环境。
同行业竞品
- Augur：另一个基于以太坊的去中心化预测市场，使用其原Token REP，该Token用于奖励、市场创建和争议解决。Augur还具有一个专门的体育博彩平台。虽然两者都支持二元、类别和标量市场，但Augur对REP Token的依赖可能会给用户带来更高的成本。Augur最近在Polygon网络上推出了“Turbo”版本，以提高交易效率。
- Gnosis：Gnosis提供了比预测市场更广泛的服务，包括去中心化交易、钱包服务和各种基础设施工具。它成立于2015年，有一个更为复杂的生态系统。GNO Token在 Gnosis 的治理和质押机制中占据核心地位。Gnosis 还构建了自己的Layer 2解决方案——Gnosis Chain，以解决可扩展性和效率问题，在降低成本的同时提供智能合约功能。Polymarket侧重于简洁和可访问性， Gnosis 致力于为以太坊社区提供一个综合且多功能的平台，支持更多种类的应用。
- PredictIt：由爱荷华大学运营，受CFTC监管，是一个受美国当局监管的中心化平台，这种监管对交易和市场创建设置了限制。虽然PredictIt对美国居民开放，且使用简便，但与Polymarket相比，它的费用更高，市场选择更有限。
- Kalshi：Kalshi是一个受CFTC监管的平台，总部设在美国，使用美元进行交易并遵循严格的KYC要求。Kalshi推出了针对加密货币价格波动和传统事件的市场，定位于吸引喜欢受监管环境的美国交易者。Kalshi提供了包括金融和天气事件在内的广泛市场选择。
Polymarket的优势在于去中心化社区治理、低成本、用户友好界面、资金安全和广泛的影响力，吸引了更多用户参与。
市场空间
Polymarket 断层式领先同行
预测市场的TVL目前达到1.69亿美元。Polymarket以1.08亿美元的TVL在整个预测市场赛道中排名第一，超过前10名其他玩家的总和，在TVL方面断层式领先。从图中可以看到，整个赛道TVL的增长大多来自于2024年，如今虽有回落，但是TVL的粘性较强，依旧稳定增长。
Source: DefiLlama, 2025/2/26
爆发式增长
2024年11月美国总统大选期间交易量达到26.3亿美元，全年累计超过90亿美元。活跃交易者数量在12月达到31.45万。未平仓合约达到5.1亿美元，但12月大幅下跌76.5%至1.2亿美元。即使参与度下降，未平仓合约仍保持增长，交易量增长了66.5%。这意味着很多人愿意尝试这种去中心化模式的预测平台。
Source: Dune, 2025/2/25
美国大选作为催化剂，使得其爆发式的增长，巩固了Polymarket作为主要预测工具的地位。但选举后，交易量下降 84%，反映了对重大 事件依赖性。大多数交易量都来自与美国大选相关的押注。虽然交易量可能会随之下降，但并不排除很大一部分流动性将被重新投资于其他较小的市场。许多最初被美国大选市场吸引的用户，可能会转向其他预测类别，如美联储的利率决策、地缘政治冲突、加密货币价格走势以及重要的体育赛事。这一留存率表明，Polymarket 能够吸引用户关注除单一大型事件之外的多样化内容。
值得注意的是，平均投注规模在经历急剧下降后又再次平稳。DAU的激增与交易量增长放缓之间的差距可能表明，经济能力或风险承受能力较低的用户大量涌入，导致平均投注金额下降。
Source: Dune, 2025/2/25
法律与监管挑战
合规事件
Polymarket的合规问题充满争议。2022年，平台因未注册为衍生品交易平台而与 CFTC 和解，支付140万美元罚款，并同意禁止美国用户访问。CFTC执法代理主任Vincent McGonagle 在表示：“无论使用何种技术，所有衍生品市场都必须在法律范围内运作，尤其是所谓的去中心化金融或DeFi领域的衍生品市场。”
如今，距离CFTC达成和解协议已过去两年多，立法者和监管机构对打击选举赌 博又有了新的兴趣。2024年5月，该机构发布了一项拟议规则，禁止所有与美国大选有关的衍生品交易。 尽管如此，有报道显示美国用户通过VPN继续使用。
2024年11月，FBI突袭了创始人、CEO，Shayne Coplan的住所，调查平台是否允许美国用户投注，反映了美国政府对此持续的监管压力。在大选前夕，Polymarket 表示不允许美国人在交易所进行美国大选投注，并且对所有大型交易商进行认证，以确保他们不会通过VPN登录来隐藏自己所在的国家。
此外，平台在新加坡和法国被视为非法赌 博网站并被封锁，因此全球监管环境同样具有复杂性。
Source: GRA Singapore
风险与局限
尽管Polymarket有诸多优势，但也面临若干挑战：
- 市场操纵：大型交易者可能影响市场价格，例如2024年一位法国交易者通过3000万美元的特 朗普胜选投注获利8500万美元。平台调查后未发现操纵证据，但这种风险仍存在。
- 监管不确定性：预测平台的法律地位在不同司法管辖区不同，增加了运营风险。
- 数据准确性：依赖外部来源确定结果，可能因数据偏差导致争议。
- 用户体验：去中心化平台的复杂性，如管理钱包和理解gas fee，可能对Web3新手构成障碍。
- 流动性： 低参与度的市场会有深度不足的缺陷，导致买卖价差变宽，预测准确性降低。这种低流动性也可能使市场更容易受到少数参与者价格操纵的影响。
结论
Polymarket作为预测市场领域的创新者，利用区块链技术提供了去中心化和透明的交易环境。其在2024年，尤其是在总统大选期间的准确预测，展示了其巨大的潜力。然而，平台面临的法律和监管挑战要求其采取战略性措施，以确保长期的可持续发展。随着预测市场行业的不断演进，Polymarket的适应能力和合规努力将是决定其未来的关键因素。
尽管面临挑战，Polymarket依然在蓬勃发展和创新，近期的高活动水平便是明证。这是因为Polymarket与传统预测市场不同，它超越了地理和主题的限制，涵盖了跨多个领域的全球舆论服务。此外，基于区块链的构建使得Polymarket将预测市场的动态与原生金融基础设施相结合。
如今，许多用户除了查看传统新闻来源外，还习惯性地访问Polymarket主页，以了解全球事件和公众舆论。为了巩固这一趋势，Polymarket需要采取更有意识的策略，成为一个可靠的信息来源，而不仅仅是舆论的预测平台。
像Polymarket这样的预测市场有潜力通过实现信息、娱乐和财务激励的平衡融合而取得更大的成功。目前可能缺少的元素是全面的信息。通过开发专门的新闻和博客区域，深入探讨各种主题，预测市场可以为用户和社会创造重大价值。
通过整合来自可靠来源的信息、分析和辩论，Polymarket等预测市场有望成为信息传递的下一个革命。正如报纸、电视和社交媒体彻底改变了我们接收信息的方式一样，预测市场可以综合这些媒介，将信息、博彩和论坛获得的娱乐以及财务收益结合起来。这一转变有助于减少人们对预测市场仅是赌 博形式的偏见，并可能帮助Polymarket解决监管问题。
通过整合这些信息资源，Polymarket可以更好地帮助用户理解和预测结果。这将巩固其作为预测市场领域可靠且有价值的平台的地位，并有可能改变信息传递的格局。
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