Capriole Investments：比特币本轮牛市可能已触顶！多名巨鲸出场砸盘

美国联准会主席鲍威尔昨晚发表偏鸽言论，表示对过去一年通膨下滑的进展感到满意，但仍希望能看到更多进展，才有足够信心启动降息，或受此激励，美股四大指数3日劲扬，日经指数也再创新高；但同时间币市却反向下跌，比特币午前最低一度来到60660美元左右，上周末开启的涨幅已全数回吐。

多名巨鲸出场砸盘

而在币市低迷之际，不少巨鲸开始出场砸盘，据链上分析师余烬监测，某个在以太坊现货ETF的19-4文件5月底被批准后、买入ETH及ETH生态相关代币的巨鲸/机构，在过去的1小时里将价值1157万美元的多种ETH生态代币转进币安出售，导致这些代币都有不同程度的下跌，其中包括：

• 351.4万枚LDO(623万美元)

• 4.97万枚AA VE(449美元)

• 31.98万枚FXS(85美元)。

余烬分析，该巨鲸很明显是赌以太坊现货ETF消息能带动ETH相关生态代币走扬，所以买入价值几千万U的多种代币。如今他现在将这些ETH生态代币全部亏损出售「无一盈利」，这是认输止损了。

另据TheDataNerd监测，在FLOKI最近一个月大跌超过30%之际，一名FLOKI早期投资者在昨日将62.8亿枚FLOKI(约110万美元)转入币安疑似出售。

chain监测，PEPE早期买家dimethyltryptamine.eth在过去超过10个月未交易PEPE，但在今早其地址却出现异动，以32.73枚ETH的价格，卖出100亿枚PEPE(约11.2万美元)，作为早期PEPE买家，dimethyltryptamine.eth完成了将4.5万美元变成2670万美元的壮举，绩效是惊人的+58600%，在今早抛售100亿枚PEPE后，该巨鲸仍持有1.99兆枚PEPE(约2190万美元)。

币市为何持续低迷？

在鲍 威尔发表偏鸽言论，美、日、台股等多国股市不断刷新历史新高之际，币市却持续低迷，让许多人大感不解，而造成此现象可能有三大原因，第一是对于以太坊现货ETF何时能通过、能带来多少新资金？市场意见不一。

第二是在AI浪潮之下，投机性热钱更倾向涌入股市，而不是币市。BIT Mining首席经济学家Youwei Yang日前就指出，市场上只有一定数量的热钱，如今这些热钱都投入AI领域，在加密货币出现一些令人信服的叙事或建设性进展之前，恐将只能持续横盘，等待重大的市场冲击。

第三则是比特币面临巨大抛压的相关疑虑，已破产交易所Mt.Gox在上月宣布启动比特币偿还流程，自7月起向债权人偿还142,000枚BTC以及143,000枚BCH，预计将在今年10月前完成偿还程序，同时，美国、德国政府在6月底将大量先前扣押的比特币转入交易所，这些都引发市场担忧。

本轮牛市已触顶？

虽然市场大部分仍判断牛市还未结束，不过Capriole Investments创办人Charles Edwards认为，目前多项链上指标显示，比特币价格有「疲软迹象」，比特币本轮牛市可能已触顶，他列举三大关键原因指出：

1、长期持有者通膨率接近临界值：比特币长期持有者(LTH)通膨率稳步上升，接近2.0的临界值，这通常代表在市场周期中触及顶部的高度可能性，当前值为1.9，显示市场压力增加。

2、比特币休眠流量指标上升：休眠流量指标在过去3个月内急剧上升，凸显出今年转移比特币的休眠地址，转移比特币的数量激增，该指标达到峰值，通常预示着周期顶部将至，而目前与2017年和2021年的触顶结构相似。

3、花费量激增：持有已7-10年之间的比特币花费量、也就是链上转移数量突然暴增，大量比特币在链上被转移，这表明风险已至，有138,000枚比特币在5月28日被转移，可能导致抛售。

Charles Edwards认为，超过90亿美元的比特币由持有超过10年的地址转移，部分与Mt.Gox准备偿还债权人有管，这可能增加卖压，但他仍认为，鉴于赔付选项多元，Mt.Gox的抛压仍可望被缓解。

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