Coinbase独占8家比特币现货ETF托管！若被黑或破产会怎样？

美国证券交易委员会(SEC)上周同时批准11档比特币现货ETF，其中美国上市加密货币交易所Coinbase为这些ETF发行商提供重要服务，独揽贝莱德(BlackRock)、灰度(Grayscale)..等8家机构的BTC托管服务。

比特币现货ETF背后潜藏的可能风险

我们知道，每股比特币现货ETF的背后，都需要现货比特币作为支撑，发行商需要根据每只ETF的受欢迎程度，及时通过对现货比特币的申购与赎回，让ETF锚定比特币的币价波动。

但我们知道，比特币作为一种存储在区块链上的数字资产，只能存放在加密钱包中进行保管，对应钱包的私钥是唯一能够转出这些比特币的工具。

不过在加密世界中，任何钱包中的加密资产都存在被盗的风险，ETF发行商们同样无法成为例外，作为监管机构，SEC也在相关文件中对此风险表示：万一存储比特币的私钥遗失、损坏或被盗，包括从托管人手中被盗，或托管人监守自盗，ETF将可能失去支撑其价值的所有比特币，届时ETF势必也将受到负面影响。

当然，像Coinbase这样的大型机构，通常都会使用冷钱包并且使用多签机制来进一步提高安全性，目前Coinbase成立十多年的时间中，也未曾出现资产大规模遭窃的记录，但意外发生的可能性绝不是零。

BTC如遭窃，Coinbase会赔偿吗？

已购买3.2亿美元商业保险

针对BTC被盗的风险，作为比特币现货ETF的最大托管商Coinbase的确采取了相应措施，据贝莱德向SEC递交的申请文件显示，Coinbase已经购买了3.2亿美元的商业保险：Coinbase Global维持着高达3.2亿美元的商业犯罪保险，旨在承保Coinbase Insureds持有的客户资产损失，包括员工串通或欺诈、实体损失(包括盗窃)、关键材料损坏、安全漏洞或黑客攻击，以及欺诈性转账。

且值得注意的是，Coinbase这一保险将由其所有委托人共享。然而一旦真的发生盗窃事件，3.2亿美元的保险金额对于当前的ETF规模恐怕是杯水车薪，大量购买现货ETF的用户恐遭受巨额损失，而这些发行商们则可能不会受到太多伤害。

“Coinbase持有的该保险由所有客户共享，并非特定于某个信托的客户，并且可能无法或不足以保护信托免受所有可能的损失或任何来源的损失。”

更可怕的是，说不定这还会引发监管进一步缩紧，导致SEC未来更加缩紧加密产品的相关审查。

比特币不受FDIC担保

另外值得一提的是，由于比特币是一种数字资产，不同于现金..等现实世界资产，因此也并不受到FDIC(联邦存款保险公司)或SIPC(美国证券投资者保护公司)的保护：并且，和存款不同，比特币不受FDIC担保，任何的遗失(包括私钥)将不需要任何人对此负责。

Coinbase破产了怎么办？

还有一种可能性是，如果Coinbase经营不善倒闭了怎么办？

文件中指出，由于托管数字资产是历史先例，那么机构交给Coinbase托管的比特币有风险会被认作是借给Coinbase的资产。那么一旦Coinbase破产，这些托管的比特币极有可能会被认定为Coinbase的破产清算资产，这样一来，ETF发行商将会失去其所有的比特币、受到重大打击。

当然，Coinbase突然倒闭的机率也不是很高，发行商可能会提前更换托管商、或是采用多个托管商，以减少对单一公司的依赖。本文只是做一个可能的风险提示与思考，希望可以带读者更加了解比特币现货ETF的运作。

想了解更多，您可浏览贝莱德向SEC递交的S-1申请文件。

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