Aave V4充币量突破3亿美元，活跃贷款达1亿美元历史新高
介绍
Aave V4 自 2026 年 3 月推出以来录得最强劲的增长，以太坊和 Avalanche 上的充币金额已超过 3 亿美元，活跃贷款超过 1 亿美元。这一里程碑反映了市场对去中心化贷款、稳定币流动性以及通过 Aave 升级基础设施进行抵押借款的需求上升。与早期版本依赖不同市场的独立流动性池不同，V4 引入了模块化的中心辐射架构，旨在提升资本效率、风险定价和市场扩张。目前以太坊几乎产生了所有 V4 的活动，而 Avalanche 的部署则为原生资产、外汇策略和代币化现实世界资产贷款开辟了额外路径。尽管新纪录强化了 Aave 在 DeFi 贷款市场的地位，但这项增长的可持续性将取决于借款需求、充币留存率、协议收入和有效的风险管理。
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Aave V4 充币总额突破 3 亿美元，活跃贷款达历史新高
Aave V4 自 2026 年 3 月推出以来，已达成最重要的采用里程碑，总充币额超过 3 亿美元，活跃贷款首次突破 1 亿美元。截至 2026 年 7 月 23 日，该去中心化借贷协议持有的供应资产约为 3.097 亿美元，未偿还贷款为 1.034 亿美元，总锁仓价值为 2.063 亿美元。充币与借贷数字均为 Aave V4 在以太坊和 Avalanche 上的历史新高。供应流动性与未偿还债务的同步增长表明，升级后的 DeFi 借贷协议正吸引寻求利息的存入者，以及使用数码资产进行稳定币融资、杠杆以太坊持仓和其他链上策略的借方。这种组合比单纯的充币增长更具意义，因为一个健康的去中心化借贷市场需要充足的流动性与持续的借贷需求。
Aave V4 充币与活跃贷款增长于 2026 年加速
自 Aave V4 在以太坊首次部署以来，其增长显著加速。4 月 1 日的充币金额仅为 547 万美元，至 5 月增至 4190 万美元，6 月增至 1.189 亿美元，7 月初达到 2.295 亿美元。活跃贷款亦呈现类似上升趋势，从 4 月初的 138 万美元增至 5 月的 1540 万美元、6 月的 3300 万美元，以及 7 月 1 日的 7570 万美元。截至 7 月 23 日，Aave V4 的充币金额已达 3.097 亿美元，活跃贷款攀升至 1.034 亿美元。在最近 30 天内，总供应资产增加了约 58%，而未偿还借款则扩张了 87.5%，显示贷款需求的增长速度快于存入的流动性。目前约有三分之一的供应资本被借出，Aave V4 的预计使用率为 33.4%，仍保留大量流动性以供提领和未来借款。
为何 Aave V4 的充币、活跃贷款和总锁仓价值显示不同数字
3 亿美元的充币里程碑不应与 Aave V4 的 TVL 混为一谈，因为充币、活跃贷款和总锁仓价值衡量的是借贷市场的不同部分。充币代表用户提供的总价值，包括借方后来从协议中提取的资产。活跃贷款衡量未偿还债务，而 TVL 则代表在排除借出资产后仍被锁定的资本。将约 1 亿 340 万美元的贷款从 3 亿 970 万美元的充币中扣除，可得出约 2 亿 630 万美元的 TVL。以太坊继续占据 Aave V4 充币和借贷的几乎全部份额，而 Avalanche 则在七月上线后仍处于早期采用阶段。此纪录仅适用于 V4，而非整个 Aave 生态，因为 V3 仍管理着大得多的余额。尽管如此，Aave V4 充币、活跃贷款和利用率的快速扩张，为市场对其升级版去中心化借贷基础设施日益增长的需求提供了早期证据。
是什么推动了 Aave V4 在以太坊和 Avalanche 上的快速增长？
Aave V4 于以太坊上的快速成长，源自于更高的市场容量、稳定币激励、扩展的抵押品选择以及更强劲的借贷需求。该协议最初以保守的充币和借贷上限上线，以便 Aave DAO 评估其在真实市场条件下的表现。随着多个储备金接近上限，治理层批准了多次调高上限和提款上限，让更多流动性进入 Core、Prime、Plus 和 Global Dollar 市场。frxUSD 和 USDG 的激励活动也帮助创建了更深的稳定币流动性，而 Global Dollar 市场和 PT-USDG 抵押品的引入，则扩展了用户可用的固定收益和结构化借贷策略范围。Aave V4 的中心-辐射架构进一步推动了采用，让专门的借贷环境能在各自 Hub 内访问共享流动性，同时保持独立的抵押品规则、信用限额和风险参数。此架构提升了资本效率，并让引入新的 DeFi 借贷市场变得更容易，无需为每个使用案例重建独立的流动性池。因此，以太坊已有的 Aave 用户基础、深厚的资产流动性，以及对 WETH、USDG、frxUSD、USDT 和 USDC 借贷的需求，仍然是 Aave V4 充币和活跃贷款增长的主要来源。
Aave V4 扩展至Avalanche，进一步扩大了该协议的多链增长策略，尽管以太坊仍占据目前 V4 存款和活跃贷款的几乎全部份额。Avalanche 部署初期设立了一个内核流动性中心和三个专业市场：一个通用主市场、一个用于 sAVAX 和 WAVAX 策略的 AVAX 相关市场，以及一个支持 EURC、USDC 和 USDT 之间借入的外汇市场。此架构使 Aave 能够接入 Avalanche 原生流动性、流动性质押活动、比特币支持资产，以及跨货币稳定币策略的需求。Avalanche 基金会亦承诺提供高达 1,500 万美元的里程碑式激励，与市场上线和绩效目标挂钩，这可能促进未来的存款、借入和协议收入。计划中的真实资产中心最终将允许机构和合格用户在独立风险控制下，以代币化金融资产作为抵押进行借入。同时，Aave V4 进行了广泛的安全审查、逐步提高上限，并由治理管理的分阶段上线，有助于增强对新基础设施的信心。以太坊和 Avalanche 的持续增长，最终将取决于激励减少后存款是否能持续、活跃贷款是否继续扩张，以及新市场能否产生可持续的需求而非临时性流动性。
Aave V4 的中心辐射架构如何提升去中心化金融借贷
Aave V4 以模块化架构取代传统的每池市场模式，将流动性管理与用户端借贷活动分离。流动性中心负责管理资产和全系统会计，而各个辐条则处理特定市场的充币、抵押、借贷和强制平仓。此架构旨在提升资本效率、引入更精准的风险控制，并让开发专门的 DeFi 借贷产品时无需重建协议的内核基础设施。
- 流动性中心协调资本与会计：流动性中心记录与其连接的每个授权辐条所提供的资产、未偿债务、累计利息和可用流动性。用户不直接与中心交互；他们的交易通过辐条进入，并在中心层级进行记录。基于股份的会计系统追踪持仓如何因利息累积而变化，从而减少在不同借贷池之间反复转帐的需求。中心还通过借贷限额确定每个辐条可提供的资金或可借入的资金。这些控制措施防止个别市场获得无限流动性，并允许 Aave 治理在市场状况变得更具波动性时限制风险敞口。
- Spoke 创建专属的 DeFi 借贷市场：每个 Spoke 均作为面向用户的借贷环境，专为特定资产类型、抵押品配置或借入策略设计。Spoke 决定用户可提供哪些资产、可借入哪些代币、哪些 oracle 饮用计算抵押品价值，以及持仓何时符合强制平仓条件。这种模块化架构使 Aave V4 能够支持稳定币市场、相关资产策略、代币化金融产品及其他借贷用例，而无需强制所有借方遵循相同的风险框架。通过市场特定的设置，可限制风险敞口，降低某一类抵押品问题影响其他所有借贷环境的可能性。
- 借贷利率反映抵押品风险：Aave V4 通过其用户风险溢价系统，引入与抵押品相关的借贷成本。借方使用相同资产时，由于其抵押品的流动性、波幅和底层结构可能有显著差异，因此所产生的风险并非相同。V4 可在基础借贷利率上增加风险溢价，当持仓依赖流动性较低、波幅较高或结构较复杂的抵押品时。由较强抵押品支持的持仓，因此可能获得更优惠的借贷条件。将贷款定价直接与抵押品品质链接，使协议能根据借方所引入的风险来收费，而非对差异显著的持仓套用几乎相同的利率。
- 目标性强制平仓保护借方持仓：Aave V4 使用目标健康指数来确定强制平仓时需还币的数量。当借方的健康指数低于 1 时，清算者仅偿还将持仓恢复至相关 Spoke 设置目标所需的数量。此系统可减少不必要的抵押品售出，并防止借方的持仓被关闭超过所需部分。变动的清算奖励会随着持仓健康状况恶化而增加，为清算者提供更强的动机，优先处理风险最高的债务。此外，防小额资产规则要求完全清除极小的剩余余额，以限制无经济效益的债务和抵押品持仓累积。
- 新的借贷产品无需迁移现有流动性即可上线：Aave V4 允许治理机构授权额外的 Spoke，而无需替换中央流动性中心，也无需现有存入者将其充币移至全新的资金池。开发者可引入专门的抵押品市场、自动化金库和新的链上信贷产品，同时使用中心已支持的资产。每个拟议的 Spoke 在激活前均可接受独立的安全审查、或然机配置、风险限额和强制平仓规则。此架构使 Aave V4 更易扩展，同时保持稳定的会计基础，帮助协议在不为每个市场重建流动性基础设施的情况下，推出新的 DeFi 借贷机会。
通过将流动性、会计和市场特定的借贷规则分离为独立的组件，Aave V4 创建了一个更灵活的去中心化借贷架构。其中心-辐射架构结合了共享资本管理与本地化风险控制，使不同的借贷产品能根据各自的抵押品和强制平仓要求运作。此模型有助于 Aave 支持更广泛的链上信贷市场，同时更清晰地限制每个市场所能引入的风险程度。
Aave V4 里程碑对 AAVE 的意义、风险与未来成长
Aave V4 的充币金额超过 3 亿美元，活跃贷款金额超过 1 亿美元，强化了该协议的成长叙事，并展现市场对其升级版 DeFi 借贷基础设施的需求不断增加。更高的借贷活动可为 Aave 生态带来额外的利息、费用和收入，可能提升 AAVE 治理的重要性。然而，协议使用量的上升并不能保证 AAVE 价格上涨，因为其价格还取决于更广泛的加密货币市场状况、代币流动性与投资者情绪。
快速扩张也带来了风险。智能合约漏洞、预言机失败、波动性抵押品和失败的强制平仓都可能造成损失或坏账。部分充币和贷款可能由临时激励支持，意味着当奖励到期时，流动性可能下降。因此，治理必须在扩张与适当的借贷上限、抵押要求和风险参数之间取得平衡。
未来的增长将取决于 Aave V4 是否能在激励措施改变后保留存款、扩大活跃贷款并产生可持续收益。Avalanche 的采用、新的 Hub-and-Spoke 市场、代币化的现实世界资产，以及从 Aave V3 的逐步迁移，都可能带来额外的机会。投资者应关注利用率、协议收入、强制平仓表现、坏帐以及新 V4 市场的增长。
如何购买 AAVE(以币安为例)
AAVE在币安、Bybit、MEXC 等多家交易所都有上架。
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结论
Aave V4 的充币超过 3 亿美元、活跃贷款超过 1 亿美元，标志着其新型 DeFi 贷款模式的重要早期测试。在以太坊上的快速增长、于 Avalanche 上线以及借贷活动的增加，显示用户开始采用该协议的模块化市场和基于风险的贷款功能。中心辐射架构使 Aave 能够更灵活地引入新的抵押品类型和信用产品，同时通过专门的市场设置控制风险敞口。然而，V4 仍只是 Aave 生态中的一小部分，其长期成功将取决于可持续的贷款需求、有效的强制平仓、负责任的治理，以及在激励措施减退后维持流动性的能力。若充币、活跃贷款和协议收入持续增加，且没有重大坏帐，将提供更强有力的证据，证明 Aave V4 有潜力成为去中心化贷款市场的重要部分。
关于 Aave V4 的常见问题
1. Aave V4 是否取代了 Aave V3？
不会。Aave V3 仍处于活动状态，并继续管理该协议的大部分充币和借贷。由于两个版本通过不同的智能合约和市场运行，用户不会被自动迁移至 V4。随着 V4 增加更多资产、网络和借贷产品，过渡将逐步进行。
2. 以太坊抵押品能否直接用于 Aave V4 Avalanche？
以太坊和Avalanche维持独立的流动性、抵押品和借贷持仓。想要在Avalanche上使用Aave V4的用户，必须在该网络上持有支持的资产。在区块链之间移动资产可能需要使用桥接或交易所转帐，这可能带来额外的安全、托管和交易风险。
3. 用户如何访问 Aave V4？
用户可通过 Aave Pro 进入 Aave V4，Aave Pro 是为其中心辐射式市场所打造的界面。连接兼容钱包后，用户需选择网络、市场和支持资产，然后提供流动性或开立抵押贷款。交易仍为非托管性质，并通过智能合约运行。
4. 任何人都可以创建新的 Aave V4 Spoke 吗？
不行。在新 Spoke 与 Liquidity Hub 交互之前，必须获得授权。建议的 Spoke 通常需要进行技术评估、安全审查、风险参数设置以及 Aave 治理批准。此流程可防止未经授权的市场抽取共享流动性或引入不受控制的抵押品风险。
5. Aave V4 的利率是如何确定的？
Aave V4 的利率主要由资产利用率决定，该指针衡量已借出的流动性比例。随着利用率上升，借款利率通常会上涨，以鼓励还款并吸引额外充币。当持仓依赖风险较高的抵押品时，用户风险溢价也可能提高借方的利率。
6. 供应商可以随时提币他们的 Aave V4 充币吗？
供应商通常在有足够未借出的流动性时可提币。若大部分资产已被借出，或撤回抵押品会使用户自身的贷款持仓变得不安全，则提币可能会受到限制。因此，较高的使用率会减少即时可用的流动性，直至借方还币或有新的供应商进入市场。
7. 谁控制 Aave V4 的风险参数和紧急措施？
Aave 治理通过 DAO 批准的提案、理事会和授权服务提供商控制主要协议参数。这些控制可能包括抵押因子、借贷限额、预言机设置以及紧急暂停或冻结功能。Aave Labs 提供软件和提案，但并未独立控制每个去中心化的 Aave 市场。
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