Ethereum Dencun（Cancun-Deneb）升级解析：ETH价格表现如何？

• Ethereum Dencun 升级于 2024 年 3 月 13 日激活，将 Deneb 共识层和 Cancun 执行层分叉合并为一个围绕九个 EIP 构建的单一版本。
• 其主要变化，即EIP-4844或Proto-Danksharding，引入了临时的“blobs”，为rollups提供了专用数据通道，在几天内将Layer 2交易成本降低了90-99%。
• 两年多过去了，技术结论已定，但经济结论尚未确定。Blobs完全按设计运行，但通过将活动从mainnet转移，它们导致EIP-1559销毁量锐减，并结束了Ethereum的通缩趋势。

Dencun是之后所有Ethereum版本都以此为基础进行升级的。它开启了网络的“Surge”阶段，使rollups在经济上可行，并为Pectra和Fusaka继续进行的blob扩展工作奠定了基础。

它还引发了至今仍在定义2026年ETH的价值累积之争。以下是Dencun发布的内容、网络在两年实时数据中的表现，以及此次升级最终的成本和成果。

什么是 Ethereum Dencun (Cancun-Deneb) 升级？

Ethereum Dencun升级是一次协调的硬分叉，于2024年3月13日在epoch 269568上线。其名称合并了发布的两个部分：Deneb，一个管理共识层变更的星体，以及Cancun，一个涵盖执行层变更的前Devcon主办城市。

这种划分很重要，因为这两个层执行不同的任务。Cancun重构了Ethereum Virtual Machine处理数据和内存的方式，而Deneb则改进了Beacon Chain上的验证者操作、证明时间安排和staking机制。

Dencun继Merge和Shanghai之后，成为Ethereum后proof-of-stake路线图的第三个支柱。它标志着Surge阶段的正式开始，在此阶段，Ethereum致力于通过rollups而不是直接扩展基础层吞吐量来实现扩容。

什么是 EIP-4844 和 Proto-Danksharding？

EIP-4844，更广为人知的名称是Proto-Danksharding，是Dencun如此重要的原因。它创建了一种新的、携带blob的交易类型，允许rollups将压缩的批量数据发布到Ethereum的专用通道中，该通道的定价独立于普通gas。

每个blob包含大约128 KB的数据，这些数据通过KZG polynomial commitments提交并存储在共识层，对EVM不可见。至关重要的是，blobs在大约4,096个epochs（即18天）后被修剪，因此节点不会永久存储它们。

这种过期机制是关键。在Dencun之前，rollups将数据作为calldata写入，每个节点都会永久存储，这既昂贵又无限制。Blobs保持足够的可用性以用于欺诈和有效性证明，然后消失，从而在使用量增长的同时，使硬件要求保持不变。

Proto-Danksharding还为full Danksharding奠定了加密基础，通过data availability采样，blob数量可以大幅扩展。我们将在专门的EIP-4844指南中深入探讨其机制、blob费用市场和经济学。

Ethereum Dencun EIP按层划分列表

Dencun发布了九个EIP，正式收录于EIP-7569 hardfork meta中。其中两个，EIP-4788和EIP-4844，需要对协议的两端进行更改，这就是为什么层计数重叠而非均匀划分的原因。

Cancun执行层提案

• EIP-4844：引入了携带blob的交易和独立的blob费用市场，为rollups提供了廉价、临时的data availability，而非永久的calldata存储。
• EIP-1153：增加了瞬态存储操作码，其行为类似于RAM，在每笔交易后清除，并大幅降低了重入锁的gas成本。
• EIP-5656：引入了MCOPY指令以实现高效内存复制，降低了处理大型数据结构的合约的执行成本。
• EIP-6780：将SELFDESTRUCT限制在与合约创建相同的交易中，堵塞了长期存在的意外合约终止源头。
• EIP-7516：增加了BLOBBASEFEE操作码，允许智能合约读取当前的blob定价并以编程方式核算数据成本。

Deneb共识层提案

• EIP-4788：在EVM内部公开了Beacon block root，为staking池、restaking协议和bridges创建了一个信任最小化的预言机。
• EIP-7044：使签署的自愿退出永久有效，因此委托的stakers可以预先签署退出并提款，而无需依赖节点操作员的许可。
• EIP-7045：将证明包含窗口扩大到下一个epoch结束，增强了LMD-GHOST的安全假设和确认规则。
• EIP-7514： 将每个 epoch 的验证者流失限制设定为八个，减缓了验证者集合的增长，作为对 stake 相关节点膨胀的临时制动。

核心开发者 Tim Beiko 撰写了协调此套更新的元规范。该捆绑更新反映了一项深思熟虑的策略：即发布一项变革性提案，同时推出自 Shanghai 发布以来一直排队等待的较小、低风险的改进。

Dencun 升级带来的主要优势

Dencun 的改进主要集中在可扩展性、安全性和验证者体验方面，每个 EIP 都解决了 Merge 后两年内出现的一个限制。

Dencun 带来了以下可衡量的优势：

• Rollup 可扩展性：Blobs 为 Layer 2 网络提供了专用数据通道，因此 rollup 批次不再与普通交易争夺相同的有限区块空间。
• 费用骤降：Layer 2 成本几乎立即下降了 90-99%，将原本需要数美元的交易变成了只需几美分甚至更少。
• 有界状态增长：18 天后自动修剪 blobs 意味着容量可以扩展，而不会永久增加节点运营商的存储负担。
• 合约安全性：限制 SELFDESTRUCT 移除了一种曾导致意外合约销毁并使可升级系统安全假设复杂化的机制。
• Staking 灵活性：永久有效的退出消息让委托的 staker 能够保留真实的提款控制权，从而降低了集合式和机构式 staking 安排中的对手方风险。
• 跨层信任：EVM 中的信标区块根允许合约直接验证共识状态，有利于 Liquid Staking 和 restaking 协议。

Dencun 升级以来 Layer 2 费用发生了什么变化

费用效应立竿见影且经久不衰。激活后的几天内，主要的 rollup 报告了接近 99% 的降幅，多个网络上的平均成本从大约一美元降至远低于一美分。

随后的升级进一步巩固了这些成果。Pectra 将 blobs 的目标吞吐量从 3 个提高到 6 个，最大吞吐量从 6 个提高到 9 个，而 Fusaka 引入了 PeerDAS 和分阶段参数分叉，到 2026 年 1 月将每个区块的 blobs 上限提高到 21 个。

结果是，费用环境与 2024 年初相比已面目全非。Layer 2 交易费用中位数目前在 Base 上约为 0.02 美元，在其他主要 rollup 上也只有几美分，某些网络上的简单转账费用甚至不到一美分。

mainnet 也间接受益。平均 Ethereum gas 费从 2025 年 1 月的大约 7.14 gwei 降至一年后的大约 0.50 gwei，因为执行流量迁移到 rollup，释放了基础层的容量。

Dencun 如何改变 ETH 供应量和销毁机制

这是很少有人在发布时预料到的后果。由于 EIP-1559 销毁基础费用，并且 blobs 将大部分交易活动转移到更便宜的 rollup 上，Dencun 悄然移除了 Ethereum 最大的费用销毁来源。

这些数字令人震惊。日均销毁量从 Dencun 升级前繁忙时期的数千 ETH，到 2025 年初降至每天 50-70 ETH。由于每日发行量接近 1,700 ETH，产生通缩的平衡关系被彻底颠覆。

ETH 供应量因此回升至 Merge 时代水平之上，并持续增长。2025 年和 2026 年的估计显示，净年通胀率在约 0.2% 到 0.8% 之间，具体取决于衡量窗口，到 2026 年 3 月，供应量接近 1.215 亿枚代币。

这削弱了曾支撑大部分投资案例的“超声波货币”论点。创造该术语的 Ethereum 研究员 Justin Drake 于 2025 年 2 月公开暂停了这一说法，指出当时供应量每年增长约 0.5%。

该机制从未被破坏，只是被绕过了。活动仍然产生费用，但这些费用是在销毁机制几乎不适用的层上产生的，这正是以 rollup 为中心的路线图为了实现廉价、可扩展的交易而接受的权衡。

Dencun 升级以来 ETH 价格表现

Dencun 落地时正值局部高点。ETH 在激活前后几天突破 4,000 美元，这是自 2021 年以来首次突破该水平，受升级乐观情绪和对 spot ETF 批准的日益增长的猜测提振。

后续表现令人失望。ETH 在 2024 年剩余时间和 2025 年大部分时间里都处于区间震荡，随后在 2025 年 8 月晚些时候飙升至接近 4,950 美元的历史新高，之后在 2026 年上半年宏观经济条件转向避险时急剧逆转。

ETH 目前交易价格接近 1,774 美元，比 Dencun 升级当天的价格低约 55%，远低于 2025 年 8 月的峰值。Layer 2 代币表现更差，其中 Arbitrum 较 2024 年 1 月的高点下跌超过 90%，原因是持续的解锁压力。

这种脱节是关键所在。on-chain 使用量攀升至历史新高，2026 年年中日活跃地址超过 130 万，然而 ETH 和 rollup 代币都未能捕捉到这一增长。以上均不构成财务建议，请在投资前自行研究。

Dencun 带来了哪些风险？

Dencun 解决了 Ethereum 的数据成本问题，同时创建了核心开发者仍在努力解决的结构性依赖。以下风险反映了两年实际运行所暴露的问题。

Dencun 带来的长期风险包括以下几点：

• 费用蚕食： 将活动转移到 rollups 剥夺了 mainnet 的主要销毁来源，将 ETH 从一种轻微通缩资产转变为一种轻微通胀资产。
• Layer 2 依赖： Ethereum 的扩容现在依赖于 rollups，其 sequencers、bridges 和治理在很大程度上不受协议控制，将风险集中在 base layer 之外。
• Sequencer 中心化： 大多数主要的 rollups 仍然运行许可型 sequencers，因此用户继承了与 Ethereum 自身去中心化标准相冲突的信任假设。
• 流动性碎片化： 几十个 rollups 上的廉价执行稀释了用户和资本，造成了 bridging 摩擦，并带来了比单一统一链更差的体验。
• 验证者节流： 搅动上限减缓了验证者的进入，这保护了节点性能，但限制了 staking 参与的扩展速度。
• blob 定价波动： 独立的 blob 费用市场在接近零和突然飙升之间波动，使 rollup 运营商的成本预测复杂化，直到后来的升级增加了价格下限。

Dencun 接下来做了什么

此后的每一次 Ethereum 升级都扩展了 Dencun 的设计，而非取代它。blob 机制被证明足够健全，以至于扩容变成了提高参数而非重建架构的问题。

Pectra 在 2025 年 5 月将 blob 吞吐量翻倍，Fusaka 在 2025 年 12 月增加了 PeerDAS，允许验证者采样 blob 数据而不是完整下载。核心开发者现在通过进一步的参数分叉，将目标设定为每个区块 48 个 blobs，向着完整 Danksharding 的 128-blob 终局迈进。

关注点也已转向 base layer。目标于 2026 年下半年的 Glamsterdam 引入了内置的提议者-构建者分离和 parallel execution，这是明确旨在扩展 L1 吞吐量并夺回 Dencun 之后迁移到 rollups 的部分价值。

常见问题

在18天的修剪窗口期之后，blob数据能否被恢复？

不能从协议本身恢复。Rollup 运营商、区块浏览器和归档节点提供商独立保留数据，验证遵循 1-of-N 信任模型，只需一个诚实来源即可。

Dencun是否影响了Ethereum的区块时间或最终性?

没有。Dencun 将每个 slot 12 秒的 slot 计时和最终性保持不变。EIP-7045 仅扩大了包含证明的窗口，提高了共识的鲁棒性，而非改变确认速度。

为什么它被称为Dencun 而不是Cancun-Deneb?

这种混合反映了 Ethereum 的命名惯例，其中共识升级采用恒星名称，执行升级采用 Devcon 主办城市名称。Dencun 合并了 Deneb 和 Cancun，呼应了 Shapella 等早期配对。

blob交易是否仍然计入标准区块gas限制？

没有。Blobs 通过一个独立的费用市场计量，该市场有自己的目标和每个区块的最大值，这就是为什么 blob 定价会飙升，而普通的 mainnet gas 保持廉价。

总结

Dencun 在工程上取得了毋庸置疑的成功，但在经济上则更为复杂。它兑现了所承诺的费用削减，使 rollups 适用于日常使用，并为 Ethereum 提供了一条两年多来一直有效的扩容路径。

它还暴露了网络效用和代币价值之间的差距。更便宜的区块空间吸引了用户，但却转移了曾使 ETH 稀缺的费用，留下了一个路线图仍在努力解答的问题。Glamsterdam 是第一个明确旨在弥合这一差距的升级。

以上就是脚本之家小编给大家分享的Ethereum Dencun（Cancun-Deneb）升级解析：经济价值如何？的详细介绍了，希望大家喜欢！