StanChart分析：战略的Saylor需要在比特币（BTC）转型信息中明确说服投资者

Strategy创始人Saylor正面临投资者信任考验。公司一边卖币套现、打破"永不卖币"承诺，一边以BTC为核心资产高举"数字黄金"旗帜。随着mNAV跌破1、资本结构遭质疑，Saylor需清晰阐述BTC转型战略，以具体数据和透明规划说服市场，重建投资者对其长期囤币叙事的信心。

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渣打银行认为，这家最大的数字资产财务公司面临的沟通挑战，在短期内将“搅动比特币的水面”。

战略联合创始人兼董事长迈克尔·塞勒周日再次在社交媒体上向投资者发出最新信号，尽管一位分析师表示，塞勒的信息需要更清晰，以帮助比特币重拾势头。

“橙色点只讲述了部分故事，”塞勒在一条帖子中写道，并附有 Saylortracker.com 年的图表，这与此前在Strategy购买比特币（BTC）消息前的社交媒体信息类似，通常在他发帖后的第二天发布。

近几周来，这家最大的数字资产国库公司和主要BTC持有者已放弃长期以来的“永不出售比特币”政策，转而愿意根据需要出售最大加密货币，以为持有STRC优先股的持有者筹集股息并补充现金储备。根据7月6日向美国证券交易委员会提交的文件，本月初Strategy售出了价值2.16亿美元的比特币，其总持仓量减少到843,775枚。

“橙色点点只讲述了部分故事。”资料来源：迈克尔·赛勒

几天前，Strategy公布了允许比特币销售用于分红的资本框架，将其STRC优先股的年股息率提高至12%，并披露其美元储备已增长至25.5亿美元。

渣打全球数字资产研究负责人杰夫·肯德里克表示，战略公司最近的行动——以及赛勒传达这些行动的方式——“正在使比特币的前景在短期内变得模糊。”

“我们认为有效传达MSTR的新策略（利用BTC支持STRC）是让市场放心批发销售不太可能的关键;这反过来将支撑BTC价格，“肯德里克在周五给客户的说明中写道。他说：“事实上，如果这种信号有效，支持STRC的价格，应该可以免除MSTR实际出售任何BTC的必要。”

StanChart认为“绝不出售”方法存在不一致

Kendrick表示，Strategy长期以来坚持的“永不出售”政策限制了公司在其业内最大数字资产库的发挥空间。

StanChart分析师表示：“'永不出售'策略的问题在于，它限制了MSTR持有的BTC资产的行为——或者更重要的是，限制了他们被认为在做的事情。”“MSTR最近几个月开始调整其沟通策略。它已经两次出售了比特币，最近还宣布了比特币变现计划。”

来源：渣打银行

不过，他认为Strategy的“市场信号”有望很快改善，并为比特币的前景带来更清晰的认识，StanChart对其10万美元年终预测仍维持该预测。

股价在财报公布前自年低挣扎

过去12个月里，买入策略叙事的投资者经历了不容易的时光。STRC优先股的定价为每股100美元。股东们看到面值上个月跌至自一年前优先股引入以来的最低点。

这些普通股以MSTR代码交易，自2025年7月以来已下跌超过70%，周五收盘价为每股94.64美元，低于52周高点457.22美元。

根据雅虎财经数据，公司计划于7月30日公布第二季度财报，分析师普遍认为每股收益为4.28美元。根据 Fintel.io 数据，过去八个季度中有六个季度的盈利低于分析师预期，包括2026年第一季度33.76%的负面意外。

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