6月比特币（BTC）大额期权交割窗口临近，多头或面临阶段性流动性冲击

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130亿美元比特币期权6月26日临近到期，当前超80%头寸处于虚值状态，最大痛点价格位于74000美元，较现价高出约14%。叠加美联储鹰 派政策持续施压，ETF资金持续流出，大量多头持仓面临归零 风 险，到期前做市商集中对冲或放大波动，6月多头大概率将承受更多抛压与平仓痛苦。

比特币空头在即将到期的比特币期权中占据上风，这可能是比特币可能出现更多下跌的早期警示。

主要要点：

• 看跌期权（卖出）期权主导了6月26日到期日，净收益在10亿美元至34亿美元之间，使多头暴露在风险中。
• 尽管Strategy再次买入BTC，但大批量买入（买入）位置超过72,000美元，可能会增强看跌动能。

130亿美元的比特币（BTC）期权未平合约将于6月26日到期，这可能为空头股带来更多对比特币价格下行压力的新弹药。比特币在6月迄今为止14%的价格下跌让多头措手不及，因为大多数买入期权的价位均在68,000美元或更高。这次月度到期是否会为7月的反弹打开大门？

Deribit期权以104亿美元的未平仓合约占领市场，占有79%的市场份额。OKX位列第二，占6%，其次是币安和芝加哥商品交易所各占5%，拜比特为4%。值得深入了解Deribit交易者在月度到期前的持仓情况。

比特币6月26日在Deribit的期权，BTC未平仓。资料来源：Deribit

Deribit的看涨期权未平合约总额达到60亿美元，但其中78%的合约在72,000美元或更高。距离到期不到一周，实际未平仓合约可能会迅速缩减。相比之下，在45亿美元的卖出期权未平仓合约中，只有28%依赖比特币跌至57,000美元或以下。这种安排让公牛整体状况更加糟糕。

比特币牛头在战略和美国监管上做出了错误的决定

一些多头的过度乐观情绪可以追溯到Strategy（MSTR美国）在4月和5月的激进比特币买入潮。该公司在短短四周内新增了62,841枚BTC，帮助5月份价格突破73,000美元。但随着美国上市的现货比特币ETF在五月中旬开始出现资金流出，市场情绪开始恶化。

美国上市的现货比特币ETF周净流动，美元。来源：SoSoValue

美国对《数字资产平价法案》快速通过的希望也逐渐消退。该法案本可免除采矿和质押奖励的税收，直到出售。Strategy出售32只BTC及其引发的ETF外流，市场再次受到冲击，尽管谷歌（GOOG US）和英伟达（NVDA US）加薪后，科技股的热情逐渐升温。

多头仍有时间止损，但看跌期权显然目前占据更强势。根据当前价格趋势，以下是周五Deribit比特币期权到期的四种可能情景：

• 在57,000到61,000美元之间：净收益使卖出（卖出）工具受益34亿美元。
• 在61,001美元至65,000美元之间：净收益使卖出（卖出）工具增加27亿美元。
• 介于65,001至69,000美元之间：净收益使卖出（卖出）工具有利于17亿美元。
• 介于69,001至71,000美元之间：净结果使卖出（卖出）工具受益10亿美元。

即使从当前63,000美元水平上涨12%，也不会让6月的到期日转为看涨期权。虽然这并未确保7月的熊市控制，但到期结果可能会在新月的多头情绪上加重压力。

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