比特币（BTC）卡7.4万下方，90亿期权到期，空头要反 攻？

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比特币徘徊于7.4万美元下方，面临90亿美元期权到期压力，其中90000美元行权价持仓量最大。若价格跌破该关键位，看涨期权或失效，看跌期权行权将加剧抛压，可能助长空头势力。但做市商对冲操作及大资金态度仍存变数，市场波动性料进一步上升。

周五90亿美元期权到期，空头占据上风，比特币在大量ETF资金流出和企业抛售的重压下持续承压

要点总结：

• 在周五90亿美元期权到期前，空头获得了重大优势，尤其是当比特币价格维持在74,000美元以下时。
• 现货比特币ETF资金流出和企业BTC持仓减少加剧了市场悲观情绪。

周四，比特币（BTC）时隔六周再次测试72,500美元关口，导致多头杠杆头寸触发了3.42亿美元的强制平仓。尽管随后出现反弹至73,500美元，但交易员们仍担忧，在即将到期的90亿美元月度期权合约压力下，空头将继续掌控市场。

周五比特币看涨期权在Deribit的未平仓合约，BTC。来源：Deribit

Deribit在5月到期的月度期权中占据70%的市场份额，看涨（买方）合约的未平仓权益达34亿美元，看跌（卖方）合约的未平仓权益为29.1亿美元。然而，5月17日比特币跌破78,000美元时，多头却措手不及。

如果比特币在周五到期日之前仍低于74,000美元，只有价值3.06亿美元的看涨期权将处于实值状态。相比之下，行权价为74,000美元或更高的看跌期权总额高达10.5亿美元，这使看空策略占据了巨大优势。

周五比特币看跌（卖出）期权在Deribit的未平仓合约，BTC。来源：Deribit

即使比特币到周五重新站上74,000美元，看跌期权的交易量仍将比看涨期权高出2.65亿美元。不过，值得庆幸的是，目前对下行保护的需求并不过度，因为通常只有在交易员预期出现严重负面意外时，看跌期权的成交量才会大幅飙升。

比特币期权看跌-看涨成交量比率，美元。来源：Laevitas

周四，比特币期权看涨与看跌成交量比为0.8，表明看涨期权成交额为15.7亿美元，而看跌期权成交额为12.9亿美元。这一中性格局较前一周有所改善，此前一周市场对防御性、中性至看空的期权策略需求旺盛。

比特币到6月26日达到8万美元的概率仅为18%

6月26日到期日显示，交易员们普遍对比特币的短期价格前景缺乏兴趣。

Deribit 6月26日比特币期权定价。来源：Deribit

周四，8万美元的6月看涨期权以0.0103 BTC的价格成交，约合757美元。鉴于距离到期日还有28天，比特币交易价高于该水平的隐含概率为18%。这种普遍的悲观情绪在一定程度上可归因于过去两天内，美国上市的现货比特币ETF出现10.7亿美元的净资金流出。

周四，总部位于巴黎的半导体开发商Sequans Communications（SQNS）宣布计划全面清算其持有的比特币,放弃此前的增持策略。公开上市的矿企以及特朗普媒体与技术集团（DJT）近期也纷纷缩减了其比特币持仓。

尽管仅凭比特币期权流动和头寸情况，尚无法预测7万美元的回调是否为最可能出现的情景，但空头显然在即将于周五UTC上午8点到期的合约中占据上风。挥之不去的恐惧与市场不确定性将持续存在,这将大幅降低短期内出现持续看涨势头的可能性。

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