比特币（BTC）资金激增显示多头正捍卫7万美元关口：ETF资金外流会逆转多头的努力吗？

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近期比特币多头正力守7万美元关口，ETF资金外流或对多头努力构成挑战。大规模赎回迫使ETF提供商抛售比特币，加剧市场抛压，若赎回持续，可能削弱多头防御力量，但若市场信心回暖或机构资金回流，则可能逆转资金外流趋势，支撑比特币价格。

比特币跌至关键支撑位附近，现货及长期期货交易者力图守住7.5万美元的尝试宣告失败。接下来，比特币会跌破7万美元吗？

比特币（BTC）融资利率上升且未平仓合约总量增加，表明看涨投资者正积极建仓做多，试图守住7万美元这一区间底部及重要支撑位。然而，现货ETF连续多日资金流出，令投资者担忧机构对BTC的态度正在发生转变。

如以下图表所示，尽管当日抛售持续，比特币未平仓合约规模仍保持相对稳定，这进一步印证了以下观点：多头头寸要么正在加仓以维持持仓，要么是新近建立的。此外，跨交易所资金利率（图表底部的最后一个指标）也大多为正或中性，表明投资者整体倾向于做多。

BTC/USDT 一小时图。来源：Velo.xyz 

在价格跌至73,000美元之前，清算规模仍处于比特币日内波动幅度的正常范围内，这表明本周的价格走势是当前盘整态势的延续，而非更高时间框架趋势变化的早期确认。

一个需要重点考虑的要点是，“谁”在支撑比特币。Hyblock的真零售多空账户指标显示，散户投资者正日益将回调视为逢低买入的良机。

Hyblock分析师表示，

目前，长期持仓比例已接近62%，这一水平历来是散户交易者容易被套牢的区域。在过去三个月中，基于15分钟数据的回测表明，当散户多头持仓比例高于62%时，比特币在七天后有82%的概率录得正收益，1459次观测中的平均未来收益率中位数为3.6%。

真实零售多空账户七天期货价格变化%。来源：Hyblock

ETF资金外流，Coinbase溢价走低，抵消了现货和永续合约交易员的努力

据Bitfinex分析师称，比特币投资者正‘谨慎地迎接周四（5月29日）公布的4月份个人消费支出（PCE）报告’。

分析师们表示, 

自5月15日以来，随着价格回调，比特币从近期超过82,000美元的高点下跌逾10%，期货未平仓合约（OI）大幅下降。比特币全球未平仓合约总量现已回落至550亿美元以下，创下自4月11日以来的最低水平，较BTC交易价格突破8万美元时下跌了14%。

周三，现货比特币ETF的资金流出量超过2亿美元，过去七天的累计资金流出量已超过15亿美元。除了ETF资金流出现逆转之外，Bitfinex还指出，Coinbase的溢价为负，这是一个“重要的警示信号”。

现货比特币ETF每周资金流。来源：SoSoValue.com

在后ETF时代，这反映了一种结构性现实：Coinbase上的直接美国现货需求已基本被通过ETF、结构化产品和场外交易柜台的间接机构需求所取代。

分析师指出，尽管比特币价格自突破72,000美元以来，在较低时间框架上呈现“上升趋势”，但“持续上涨的形态尚未出现”。

“强劲的上涨趋势通常由现货市场驱动，这意味着持续的负融资利率和持续的正Coinbase溢价。而目前的情况恰恰相反。”

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