OpenAI (preOPAI) 估值报告：Bitget IPO Prime 上的第二个项目

OpenAI 由 Sam Altman 等人联合创立，是生成式人工智能领域的全球领导者。凭借其旗舰产品 ChatGPT，该公司正在重塑消费者和企业与人工智能的交互方式。OpenAI 目前正从一家研究驱动型机构转型为一家大型商业平台，并将 2026 年视为其 IPO 准备的关键阶段。OpenAI 于 2026 年 3 月完成的最新一轮融资，融资后估值约为8520 亿美元，该轮融资共筹集 1220 亿美元。二级市场交易活跃以及 IPO 预期进一步推高了其估值。

preOPAI是 Bitget IPO Prime 平台上的第二个项目，由合规发行机构Republic发行。该代币提供与 OpenAI IPO 后业绩 1:1 挂钩的收益，是同类代币中唯一由真实股权支撑的代币。该项目的隐含估值约为898.21 亿美元，认购价格为每枚代币 725 美元，总供应量为 29,082 枚，总认购额约为 2108 万美元。

本报告重点关注 OpenAI 的业务表现、财务前景、当前估值和长期增长潜力。

preOPAI 是 Bitget 联合 Republic 于 2026 年 5 月推出的、锚定 OpenAI 未来 IPO 表现的链上合成资产（代币），并非 OpenAI 股权，也非官方发行。

OpenAI概览、主要业务板块和增长驱动因素

OpenAI 最初专注于 GPT 模型的研究，如今已发展成为一个面向消费者和企业的 AI 平台。其旗舰产品ChatGPT是全球最受欢迎的 AI 应用，收入来源包括订阅、API 使用和企业解决方案。

• ChatGPT消费者业务：ChatGPT仍然是OpenAI的内核增长引擎。到2026年初，其周活跃用户已超过9亿，高于2025年底的约8亿，付费用户也超过5000万。OpenAI提供多种套餐，包括Plus、Team和Enterprise，随着高级功能的不断增加，ARPU（每用户平均收入）也在持续增长。
• API和企业服务：诸如Codex之类的智能企业级AI工具正在迅速扩张，服务于不断增长的企业客户群，并在财富500强企业中实现了高度渗透。API的使用量已达到每天数百亿个令牌，使其成为高毛利率的收入来源。
• 其他业务：OpenAI 也在探索广告试点项目、搜索和代理产品，并与微软、英伟达、亚马逊、软银等公司创建战略合作伙伴关系。该公司持续大力投资计算基础设施，规模经济效益正逐渐显现。

OpenAI 已从耗资巨大的研发模式转向规模化盈利模式。订阅和 API 使用如今能带来持续的收入来源，并且由于其软件特性，毛利率相对较高，尽管数据中心运营和模型训练的资本支出仍然相当可观。

OpenAI财务预测

OpenAI 的收入实现了爆炸式增长，从 2022 年的几乎为零增长到 2025 年的年化运行率超过 200 亿美元。

2025 年预计数据（已披露/已报告数据）：

• 总收入：200亿至250亿美元（年化）
• ChatGPT贡献了大部分收入，其中订阅收入占很大一部分。

2026年预测：

• 总营收：预计达到 250 亿至 300 亿美元，部分预测甚至更高。据报道，OpenAI 的内部目标约为 294 亿美元，这意味着强劲的同比增长。
• 到 2026 年初，年化收入已经超过250 亿美元。
• 用户驱动增长：拥有超过9亿周活跃用户和超过5000万付费用户。广告和企业扩张预计将带来额外的增长动力。
• 盈利能力：OpenAI 仍处于大规模投资阶段。预计到 2026 年，其亏损将达到约140 亿美元，主要原因是资本支出。然而，收入规模的扩大正在改善其盈利前景，公司目标是在 2030 年左右实现盈利。

2026年预计收入构成：

• 消费者订阅（例如 ChatGPT Plus）：最大的收入来源，具有稳定的经常性收入。
• API 和企业服务：高增长、高毛利率的细分市场。
• 其他业务（广告和新产品）：具有长期增长潜力的新兴贡献者。

随着功能不断完善，平均每用户收入 (ARPU) 也在增长，企业客户的平均每用户收入也更高。即使以科技行业的标准来看，OpenAI 的收入增长也实属罕见，但成本（尤其是计算成本）的增长同样迅猛。

OpenAI估值预测及IPO前景

过去一年，OpenAI 的估值大幅飙升，主要得益于其用户规模、收入增长以及更广泛的人工智能市场前景。

• 最新融资估值：在 2026 年 3 月的融资轮之后，投后估值约为8520 亿美元。
• Bitget preOPAI 隐含估值：约898.21 亿美元。
• IPO估值目标（预计在2026年下半年或之后）：据路透社、彭博社和其他媒体报道，市场主流预期OpenAI的估值在7500亿美元至1万亿美元之间，这可能使其成为史上规模最大的IPO之一。一些讨论甚至指出其估值可能更高，反映了市场对人工智能平台潜力的预期。Polymarket最新数据显示，OpenAI市值超过1万亿美元的概率为68%，此前曾一度达到88%。

• 营收倍数基准：基于2026年的预期营收，OpenAI的估值意味着其销售倍数约为30-40倍，这反映了高增长人工智能公司的特征。这远高于传统软件公司的估值倍数，与早期科技巨头的增长模式类似。
• 长期估值：如果增长势头能够持续，OpenAI 可能具有巨大的上涨潜力，到 2030 年估值可能达到万亿美元。关键驱动因素包括人工智能代理的广泛应用、计算效率的提高以及新的收入来源的出现。

OpenAI 目前的估值已经反映了 ChatGPT 的主导地位和不断扩大的生态系统，但也暗示了人们对该公司持续的技术领先地位和商业执行力的高度乐观。

OpenAI未来的增长动力和潜在的突破性机遇

全球人工智能市场正在快速扩张，OpenAI凭借其先发优势、品牌知名度和数据规模，保持着领先地位。

• 用户增长与应用：OpenAI 的业务范围已从消费级应用扩展到企业级和智能体人工智能领域。该公司拥有超过 9 亿周活跃用户，已创建起强大的网络效应，同时在广告、搜索和垂直行业人工智能应用领域也蕴藏着巨大的市场潜力。
• 技术催化剂：GPT系列的未来迭代版本、多模态功能以及Codex等智能体系统有望推动更高的ARPU值和更深入的企业应用。通过战略合作持续扩展计算基础设施也有助于随着时间的推移降低边际成本。
• 生态系统拓展：OpenAI 通过与微软等公司的合作不断强化其生态系统，同时也在推进独立的云战略。包括广告试点、购物、视频和代理产品在内的新举措，有望进一步拓展收入来源。
• 市场定位：人工智能的潜在市场规模估计达数万亿美元。作为潜在的“人工智能门户”，OpenAI 类似于早期平台巨头，其长期收入潜力远远超过目前的规模。

OpenAI部署公司

值得注意的是，OpenAI 近期成立了 OpenAI 部署公司 (DeployCo)，初始投资超过 40 亿美元，OpenAI 持有控股权。该公司专注于帮助企业将先进的 AI 功能集成到内核业务运营中。DeployCo 采用前向部署工程模式，将工程师直接部署到客户环境中，以解决高影响力的业务问题。这标志着 OpenAI 从模型提供商向企业级 AI 实施和服务提供商的战略转型，类似于 Palantir 的前向部署模式。此举有望显着加深企业对 AI 的采用，并提高每用户平均收入 (ARPU)。

融资概览

• 雄厚的资本基础和多元化的合作伙伴：DeployCo 由 TPG 领投，Advent International、贝恩资本、Brookfield 等公司担任联合领投方。其他参与者包括软银、高盛和华平投资，使得投资公司、咨询公司和系统集成合作伙伴的总数达到 19 家。仅 Brookfield 一家就投资了 5 亿美元。除了资金支持外，这些合作伙伴关系还提供了全球网络和实施资源，从而降低了 OpenAI 原本需要独立承担的部署风险。
• 与大规模融资的协同效应：继 OpenAI 完成由亚马逊、英伟达、软银、微软等公司领投的 1220 亿美元融资（融资后估值约为 8520 亿美元）之后，DeployCo 的推出进一步强化了 OpenAI 的“AI 基础设施 + 服务”生态系统。展望未来，该计划有望吸引更多企业投资和联合投资机会。
• 风险与可持续性：DeployCo 的资产密集型模式（包括嵌入式工程师和收购）需要强劲的投资回报率才能维持运营。然而，可扩展的服务合同和长期的企业合作伙伴关系可以产生稳定的经常性收入，同时有助于抵消 OpenAI 庞大的计算支出（预计今年将达到 500 亿美元）。

产品潜力

• 内核产品和服务：前沿部署工程师 (FDE) 与企业团队直接合作，识别业务用例，集成现有系统，并构建涉及代理、自动化和数据连接的定制化 AI 工作流程。这解决了企业采用 AI 时面临的最大痛点之一：企业可能拥有强大的模型，但缺乏实际的实施能力。DeployCo 致力于将 ChatGPT Enterprise、API、Codex 及相关产品转化为值得信赖的生产力解决方案。
• 收购驱动加速：DeployCo 收购英国人工智能咨询公司 Tomoro，为其添加约 150 名人工智能工程师和部署专家。DeployCo 已吸引了包括美泰、红牛、乐购和维珍航空在内的众多客户，使其能够从一开始就迅速创建企业级交付能力。
• 产品升级潜力：DeployCo有望提升多模态和智能体人工智能系统的实际可靠性，同时增强企业级功能，例如安全性、合规性控制和零数据保留能力。随着时间的推移，该公司可能会拓展至金融、制造和医疗保健等行业的特定部署解决方案，从而提高客户粘性和定价权。

生态系统展望

• 拓展合作伙伴生态系统：DeployCo 与 19 家全球机构紧密合作，正在构建一个以 OpenAI 模型和合作伙伴实施网络为内核的部署生态系统。贝恩公司、凯捷和麦肯锡等咨询和系统集成公司可以提供企业渠道和端到端支持，从而打造类似微软 Azure 生态系统优势的部署护城河。
• 竞争优势：随着与 Anthropologie、Google、xAI 等公司的竞争日益激烈，OpenAI 可以利用 DeployCo 来增强其实际部署能力。目前已有超过一百万家企业采用了 OpenAI 的产品，下一阶段的竞争很可能取决于部署效率和生态系统支持。DeployCo 正好弥补了这一差距。
• 网络效应和市场拓展：嵌入式部署模式能够加速 OpenAI 从消费级 AI（每周活跃用户达 9 亿）向更深层次的企业级应用拓展，从而推动更多垂直行业应用、数据反馈循环和定制化模型的发展。同时，DeployCo 支持 OpenAI 的独立云战略，并与其和微软的合作关系形成互补，从而实现更广泛的多渠道市场覆盖。

总体影响：OpenAI部署计划有望成为连接尖端人工智能模型与实际商业影响的桥梁，帮助OpenAI将其收入结构从API和订阅转向更高价值的专业服务，并显着提升其长期收入潜力。在潜在规模达数万亿美元的人工智能市场中，该计划进一步巩固了OpenAI作为领先人工智能平台的地位，同时强化了其先发优势、品牌优势和数据优势。结合持续的技术进步和生态系统的扩展，这有望成为OpenAI迈向万亿美元估值的关键催化剂。

如何在Bitget IPO Prime上认购和交易preOPAI？

 

本教程只做参考，大家可以以此为例，认购项目代币。

1. 打开 Bitget App(官方注册 官方下载)，点击左上角管理图标，找到【常用功能】下的【IPO Prime】点击进入页面，查看当前项目。

2. 点击【去交易】，在现货里购买【preSPAX】。

3. 输入您的承诺金额并选择确认。

4. 完成后，您将看到“订阅成功”消息，您的资金将被冻结。

抓住Bitget IPO Prime带来的机遇

preOPAI是Bitget IPO Prime平台上的第二个项目，降低了传统IPO前参与门槛。用户可在2026年5月12日至15日（UTC+8）认购期内使用USDT或USDGO进行认购，认购期结束后即可开始交易。

即使按照目前的隐含估值，OpenAI 的定价可能仍然无法完全反映其长期潜力：

• 爆炸式营收增长：OpenAI 的营收预计将在 2026 年达到数百亿美元，而随着公司日趋成熟，其估值倍数可能会趋于正常化。
• AI 平台催化剂：代理、企业采用、广告和新的盈利渠道可能会释放万亿美元的市场机会。
• 战略护城河：合作伙伴生态系统与用户驱动的网络效应相结合。
• 市场比较：OpenAI 结合了早期 NVIDIA 和 Tesla 的高增长势头，以及类似 Starlink 的基础设施规模特征，并受到强大的平台效应的强化。

preOPAI为用户提供了一种更便捷、更合规的方式，让他们能够参与到 OpenAI 从私有市场向公开市场转型过程中，从而获得潜在的增长收益。由于 OpenAI 仍处于快速扩张的早期阶段，未来的收入增长和生态系统发展可能会进一步推高其估值。

然而，参与者也应仔细考虑投资风险，包括业绩低于预期、IPO延迟、流动性风险和市场波动。我们鼓励用户根据自身风险承受能力做出决策，同时密切关注OpenAI的发展动态、用户和收入数据以及Bitget平台的更新。

结论与投资见解

OpenAI正处于从人工智能研究先驱向全球人工智能基础设施平台转型的重要阶段。预计到2026年，其营收将达到250亿至300亿美元，其中ChatGPT将成为公司的主要增长引擎。目前其约900亿美元的估值大致反映了其在生成式人工智能领域的领先地位。从长远来看，如果智能体人工智能的普及和商业化进展顺利，OpenAI的估值达到万亿美元并非遥不可及。

对于潜在投资者而言，需要关注的关键领域包括IPO进展、营收增长、盈利趋势和竞争格局。OpenAI是当今人工智能商业化领域最先进的案例之一，尽管其高估值已反映出市场的高度乐观情绪。任何投资都应与个人的风险承受能力相匹配。现在正是借助Bitget把握人工智能时代机遇的最佳时机。

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