什么是加密货币中的滑点?如何产生的?一文详解如何降低加密货币交易中的滑点

交易过程中，尤其是在去中心化交易所（DEX）上，滑点是不可避免的。它不仅会影响用户体验，还会降低潜在收益。那么，加密货币中的滑点究竟是什么呢？让我们通过这篇文章深入了解一下。

什么是滑点

滑点是指交易订单的实际成交价格与用户预期价格不同的情况。滑点通常发生在市场波动剧烈时期，或者交易的代币价格突然上涨或下跌时。

在AMM上执行交易时，交易者会遭受两种损失：

• 首先是协议中的交易手续费百分比（例如，Uniswap 的交易手续费为 0.3%，PancakeSwap 为 0.2%）。
• 其次，是滑坡。

什么是滑点？

滑点是如何产生的

本质上，滑点并不代表正负结果；它仅仅表示预期价格与实际价格之间的差异。当订单执行时，代币会以做市商或交易所提供的最优价格进行买卖。该价格与预期价格相比，可分为以下三类： 

• 正滑点：交易成交价格优于预期。例如，买单成交价格低于预期，或卖单成交价格高于预期。这对交易者有利。
• 负滑点：交易执行价格低于预期。买单可能以更高的价格成交，或卖单可能以更低的价格成交，这通常是由于流动性不足或价格突然波动造成的。
• 无滑点：交易完全按照预期价格执行。这种情况通常发生在流动性极高的市场，订单深度足以消化交易规模而不会影响价格。

市场价格可能在短时间内迅速变化，因此在下单和完成订单之间的延迟期间可能会出现滑点。

滑坡的原因

流动性低

由于流动性不足导致的滑点通常发生在用户试图交易的资产数量远超AMM流动性池允许的范围时。此外，如果用户没有仔细检查，可能会在流动性低甚至没有流动性的资金池中进行交易，从而导致资产损失不可避免。

例如，这是一张 BUSD - ONT 交易的截图。交易者想要用 2,000 个 BUSD 兑换 ONT。在常规中心交易所 (CEX)进行交易时，2,000 美元并不是一笔巨款。

在 PancakeSwap 上交易时流动性低

然而，在 PancakeSwap 平台上，包含 ONT 的资金池几乎没有流动性，导致滑点高达 64%。因此，在 PancakeSwap 上购买 ONT 对您来说完全不利。

抢先交易机器人

抢先交易机器人利用预测未来价格走势的能力，在价格走势出现之前下单获利。抢先交易机器人通过以下方式影响价格并造成滑点：

• 抢先交易机器人会识别潜在的抢先交易机会（足够大的滑点，足以影响价格以产生利润）。
• 他们在用户下单之前插入一个适当大小和数量的买单（因为买单也会影响价格）。
• 用户下单后，机器人会立即卖出。它们的利润来自用户造成的滑点，使它们能够在短时间内低买高卖。

过大额交易

事实上，交易金额远超代币/通证池规模也会导致严重的滑点。早在2024年初，当模因币dogwifhat在加密货币市场炙手可热时，一位用户就因为滑点损失了高达60%的初始资金。

具体来说，在 2024 年 1 月 11 日上午，一位投资者使用 890 万美元执行了三笔交易，分别价值 625 万美元、178 万美元和 89.3 万美元，用于购买 dogwifhat (WIF)。

如果不是因为滑点导致这位用户损失了570万美元（相当于60%），这件事根本不值得一提。原因在于，这三笔订单金额都很高，超过了资金池的容量，不仅造成了资产损失，还导致WIF的价格飙升至3美元。

$WIF 价格

市场波动

当市场出现大幅波动时，无论是上涨还是下跌，许多投资者都会争相下单。

例如：您打算以 2000 美元的价格出售 ETH，但由于 gas 费用调整，其他人抢先一步出售，导致 ETH 价格跌至 1950 美元或 1900 美元。此时，您的订单将以较低的价格执行。

如何在加密货币交易中避免滑点

避免在市场波动剧烈时期进行交易。

比特币价格受多种宏观经济事件影响，例如美联储加息/降息。此时，为了避免因市场剧烈波动而造成滑点，您应该限制交易。

调整滑点水平并监控价格影响

如果你接受在交易高峰期进行交易，你应该设定一个你可以容忍的滑点水平。

为避免滑点过大，请注意价格冲击参数。如果该参数较高，则表示您的交易量相对于资金池的可用资金量而言过大，您应该寻找其他资金池进行交易。

对于 CEX 交易所，交易者将监控深度选项中的滑点水平。

调整滑点水平并监控价格影响

场外交易

场外交易 (OTC) 指的是买卖加密货币的私人交易，这些交易不在正规交易所执行，也没有公开的订单簿。

由于买卖订单仅通过协议进行交易，而不在交易所的订单簿上列出，因此，如果买卖双方就出售的硬币的价格和数量达成一致，场外交易几乎没有滑点。

尽管场外交易在散户投资者中并不常见，但对于资产达数千万美元甚至更多的大型投资者来说，它却是一种流行的交易方式。他们之所以被迫进行场外交易，是因为交易所的流动性不足。

使用去中心化交易所聚合器或手动比较

DEX聚合器的运营模式是：比较多个DEX，找到流动性最高的流动性池。然后，它们计算并确定最优路径，以最大限度地减少滑点。一些知名的DEX聚合器包括1Inch、Matcha和OpenOcean等。

然而，去中心化交易所聚合器的弱点在于无法跨链比较代币，且缺乏与桥接器的集成，从而无法支持DeFi领域的全面交易。因此，对于一些不太热门的链或代币，交易者必须手动进行比较。

常见问题解答

为什么去中心化交易所（DEX）更容易出现滑点？

去中心化交易所 (DEX) 依赖于流动性池 (AMM)，其价格会根据交易规模和可用流动性动态变化，因此对大额订单更为敏感。

滑点总是负值吗？

不。滑点可以是正的（价格更优）、负的（价格更差）或中性的。然而，在市场波动剧烈的情况下，交易者通常会遇到负滑点。

低流动性如何增加滑点？

当流动性较低时，即使是中等规模的交易也可能显著影响资金池内的价格，从而导致高滑点。

抢先交易机器人在滑点中扮演什么角色？

抢先交易机器人会检测待处理的交易，并在这些交易之前和之后进行交易，以从价格波动中获利，从而增加原始交易者的滑点。

如何减少交易中的滑点？

您可以通过在高流动性资金池中交易、将大订单拆分成小订单、调整滑点容忍度、使用去中心化交易所聚合器以及避免高波动时期来减少滑点。

结论

滑点是交易中不可避免的一部分，尤其是在去中心化市场中，流动性、波动性和执行速度会直接影响价格。虽然滑点本身并非负面因素，但在交易大额资金、低流动性代币或市场波动剧烈时，滑点会显著降低利润或增加损失。

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