美国证券交易委员会：经纪自营商稳定币可享2%“折扣”

工作人员表示，美国监管机构将“不会反对”经纪自营商将其稳定币持有量计入其净资本要求。

美国证券交易委员会（SEC）工作人员上周澄清，经纪自营商可在计算净资本时，对其稳定币持仓适用2%的“减记”——即一种监管折扣——且无需获得该机构的异议。

此前，经纪自营商不确定是否应对以美元挂钩的稳定币实施100%的减记，这意味着根据现行法规，他们不会将这些代币计入其净资本。

这一澄清以美国证券交易委员会交易与市场部工作人员发布的一份“有关加密资产活动和分布式账本技术的常见问题解答”形式出现。

对此，委员赫斯特·皮尔斯表示：在我看来，鉴于支撑支付稳定币的底层储备资产，100%的减记实属不必要地惩罚性措施。

根据工作人员的说明，美国证券交易委员会要求经纪自营商维持最低水平的净资本，以履行财务义务，并吸收市场低迷和波动可能带来的潜在损失。

美国证券交易委员会针对经纪自营商持有的稳定币2%折价规则的常见问题解答。来源：美国证券交易委员会

例如，如果一家经纪自营商持有1亿美元的稳定币，2%的减记意味着仅扣除其持仓的2%作为监管资本，从而允许9800万美元计入净资本。

皮尔斯表示，对金融体系而言，此次澄清是积极的，并对此表示庆祝。

“稳定币是基于区块链进行交易所不可或缺的。使用稳定币将使经纪商和交易商能够开展更多与代币化证券及其他加密资产相关的业务活动。”

这一澄清意味着，经纪自营商可以持有稳定币，而无需担心超出净资本要求，并可将这些代币视同货币市场基金对待——这类基金持有低风险的现金等价物，如美国国债和定期存款。

在周末的一篇社交媒体帖子中，加密情报公司51的首席执行官马克·鲍曼称，美国证券交易委员会工作人员的沟通“意义重大”，并补充道：“如今，华尔街实际上可以持有并使用稳定币，而不会破坏其资本充足率。”

稳定币在美国日益受到关注，但并非所有美国官员都对此深信不疑

稳定币市值近期遭遇瓶颈，较2025年12月超过3000亿美元的峰值下跌了约60亿美元。

然而，根据RWA.XYZ的数据显示，该市场的市值仍高达2950亿美元，自2023年以来一直稳步增长。

美国总统唐纳德·特朗普于2025年7月签署了GENIUS稳定币法案，使其正式成为法律，这一举措被视为加密行业的一个里程碑时刻。

特朗普总统签署GENIUS法案，使之成为法律。来源：美联社

根据RWA.XYZ的数据，签署时稳定币市值刚刚超过2520亿美元，而在该法案通过后大幅飙升。

尽管稳定币迅猛增长及其对美元在全球金融市场主导地位的影响,明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡里仍坚持认为，稳定币和加密货币并无真正的应用场景。

“我可以用Venmo、PayPal或Zelle给你们中的任何一个人寄5美元，那么这个神奇的稳定币能做什么呢？”他在周四表示。

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