比特币（BTC）“再通胀”押注分歧加剧，因美国PMI突破三年阻力位

比特币价格与PMI的相关性引发了分析师们的分歧，此前PMI自2022年以来首次飙升至50以上。

比特币可能将受益于新的宏观利好因素，因为美国宏观数据为“再通胀”交易奠定了基础。

要点介绍：

• 美国1月份ISM采购经理指数数据打破了2025年全年持续收缩的局面。
• 尽管此前PMI存在相关性，但市场对BTC价格走势的影响仍存在分歧。
• PMI与BTC/USD之间一种隐性的看跌背离现已显现。

PMI为比特币价格‘最终看涨’提供依据

来自包括加密资产资产管理公司Bitwise欧洲研究主管安德烈·德拉戈什在内的多方的新分析认为，美国的金融政策正推动比特币价格反弹。

本周，美国供应管理协会（ISM）发布的最新制造业采购经理指数（PMI）报告出现了意外的大幅超出.

ISM采购经理指数是衡量美国经济表现的综合指标，2025年全年持续萎缩。如今，该指数自2022年年中以来首次重新升至关键的50大关上方，TradingView的数据证实了这一点。

美国ISM采购经理指数一个月走势图。来源：Cointelegraph/TradingView

对于德拉戈什而言，这正是黄金和白银大幅上涨的必然结果,意味着一件事：“再通胀。”

“如果你认为最近的贵金属上涨中没有关于比特币的有价值信息，那你可就太天真了，”他在周二的一篇帖子中对X平台的粉丝们表示。

德拉戈什认为，ISM指数的飙升因此‘并不意外’。

“过去，这种宏观环境一直与比特币的牛市行情相伴而生，”他补充道。

ISM采购经理指数与综合再通胀指数。来源：安德烈·德拉戈什/X

“ISM制造业PMI正迈向三年多以来首个50以上读数。就这一点而言，这已创下最长的‘熊市’之一。这对商业周期不利，对比特币也不利，”他在X上写道。

“比特币之所以反弹，完全且仅仅是因为ETF的推出和流动性。此刻，就在这一刻，市场才开始苏醒。”

范德波普承认，比特币此前的价格周期中经济状况发生了重大变化，并补充道，当前的形势需要“宏观视角”。

比特币与PMI：‘结果可能截然不同’

再通胀是指旨在刺激经济活动、但不会引发物价上涨——即通胀力量——的刻意政策措施。

最新数据显示，美国通胀前景喜忧参半，目前正处于一种微妙的境地。

正如Cointelegraph报道的，人们仍担忧随着2026年到来，通胀可能再度抬头。

因此，仅凭PMI本身并不足以让所有人确信，比特币今年将迎来缓解。

“在经济学中，仅选取单一宏观经济指标并将其视作经济周期的做法，被称为‘代理滥用’，”加密货币交易员泰坦在数据发布后评论道。

加密货币巨头直接将PMI数据与比特币价格走势进行了对比，并指出了此次的一个关键差异。

“2013年、2016年和2020年，当PMI重新回升至50以上时，比特币都出现了隐性看涨背离。每次之后，都紧跟着一轮牛市。那么今天呢？PMI刚刚再次突破50，但这一次我们看到的却是常规的看跌背离，”他总结道。

“同一指标，不同结构，结果可能不同。”

ISM采购经理指数与BTC/USD走势图。来源：加密货币泰坦/X

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