什么是 Ondo Finance (ONDO)币？如何将代币化 RWAs 和真实收益带上链？

Ondo Finance 是加密货币领域最大的真实世界资产（RWA）平台之一，通过USDY和OUSG等代币化产品，将机构级美国国债收益率带到链上。截至2026年初，Ondo拥有超过27.5亿美元的TVL，主导着代币化国债市场，并为多个区块链提供保守的、TradFi风格收益率的链上 访问权限，同时完全符合监管和机构标准。

Ondo Finance TVL | 来源：RWA.xyz

在本文中，您将了解Ondo Finance是什么、其代币化国债产品如何运作、ONDO代币在治理中的作用，以及Ondo为何成为快速发展的链上RWA经济的基石。

什么是Ondo Finance（ONDO）RWA代币化平台？

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Ondo Finance是一个RWA协议，将机构级美国国债敞口代币化并以产生收益的加密代币形式在链上提供。Ondo的收益不依赖DeFi原生激励措施，而是由受监管的短期美国政府证券在链下产生，然后包装成合规的链上产品。截至2026年初，Ondo是全球最大的代币化国债平台之一，在以太坊和其他主要网络上拥有超过20亿美元的总锁仓量（TVL）。

Ondo通过两个紧密相连的支柱运营：

1. 用于资产管理的代币化资产产品，包括USDY（一种生息美元代币）和OUSG（由机构资产管理公司支持的代币化短期美国国债）。

2. 链上基础设施作为技术层，包括通过ONDO DAO进行治理、与Flux Finance等DeFi协议的集成，以及即将推出的基础设施如Ondo Chain，以支持大规模合规借贷、抵押和RWA结算。

2025年，Ondo从小众RWA发行商加速发展为内核链上国债和代币化市场平台。除了TVL翻倍外，Ondo Finance还将USDY和OUSG扩展到多个区块链，并推出Ondo Nexus以改善流动性和第三方发行以及Ondo Global Markets。

此外，Ondo Finance的代币化证券平台Ondo Global Markets自2025年9月推出以来，已推动超过68亿美元的累计交易量，并超过4.6亿美元的TVL。在一个重要里程碑中，Ondo将Global Markets扩展到Solana，为Solana的320万+日活用户带来200多个代币化美国股票和ETF，包括股票、行业ETF、杠杆产品和大宗商品相关基金，交易针对纳斯达克和纽交所流动性进行结算，并能够以接近零滑点运行百万美元订单。

Ondo Finance如何运作？

Ondo以可编程代币取代复杂的经纪、托管和结算流程，同时保持底层资产、控制和风险状况牢固扎根于传统金融。Ondo Finance遵循合规优先的代币化模式，结合传统资产管理与区块链结算。

1. 投资者入门和资格检查

在铸造或赎回某些Ondo产品之前，用户必须完成KYC/AML验证和司法管辖区资格检查。此步骤使Ondo的产品符合证券式监管要求，并在需要时限制向已批准钱包的转账。

2. 资本投向美国国债

获批用户存入资金，最常见的是USDC。Ondo将此资本配置到短期美国国债和现金等价物中，通过受监管的托管人和资产管理公司进行管理。收益率从这些传统工具在链下累积。

3. 通过群组式铸造发行

对于USDY，Ondo采用群组和等待期模式。存入资金后，投资者获得临时全球凭证作为投资证明。USDY代币在40-50天结算窗口后在链上铸造和交付，反映合规和基金结构要求。

4. 链上持有、使用和赎回

一旦铸造，Ondo代币可以存放在加密钱包中，并在许可的地区和协议内用于支持的DeFi应用程序。赎回时，代币通过受监管的出金信道（如银行电汇）而非纯粹的链上交换进行转换。

Ondo Finance生态系统的主要产品是什么？

Ondo Finance提供不断增长的机构级链上金融产品套件，旨在将真实世界资产代币化、分配受监管的收益，并提供在区块链生态系统内无缝使用传统证券所需的基础设施。

美元收益代币（USDY）

USDY按区块链划分的总价值 | 来源：RWA.xyz

USDY是Ondo的旗舰生息美元代币，旨在结合稳定币的实用性和每日美国国债支持的收益。它由透明的短期美国国债和现金等价物投资组合支持，具有每日第三方准备金证明和破产隔离结构。截至2026年1月，USDY提供约3.55%的年化收益率，已增长至约14亿美元的TVL，代表Ondo生态系统内最大的单一产品，使其成为全球最大的代币化国债工具之一。

与传统稳定币不同，USDY从链下国债敞口每日累积收益，并提供两种格式以适应不同用例：累积型USDY，其中收益率通过代币价格上涨反映，2026年1月触及1.12美元；以及重设基准的rUSDY，保持1美元价格同时通过每日代币重设分配收益。发行遵循合规驱动的群组模式：符合条件的用户完成KYC、存入USDC、获得临时全球凭证，并在40-50天结算窗口后收到铸造的USDY。发行后，USDY可自由转让，在主要区块链和DeFi协议间可组合，并在支持的司法管辖区用于链上储蓄、抵押、借贷、付款、资金管理和跨境结算。

Ondo短期美国国债（OUSG）

OUSG总价值 | 来源：RWA.xyz

OUSG是Ondo的机构级生息国债产品，专为寻求在区块链轨道上进行低波动性现金管理的合格和认可投资者而建。它提供短期美国国债和政府货币市场基金的代币化敞口，截至2026年1月提供约3.49%的年化收益率。OUSG已增长至约6.92亿美元的TVL，按市值计算是最大的链上国债基金之一，也是Ondo 20亿美元+RWA生态系统的内核支柱。

OUSG结构为3(c)(7)基金权益，根据D条例规则506(c)提供，由包括贝莱德（BUIDL）、富兰克林邓普顿、富达、WisdomTree和惠灵顿管理等领先机构合作伙伴管理的多元化投资组合支持，同时配以USDC和银行存款以提供流动性。该产品支持通过USDC进行24/7即时铸造和赎回，最低5,000美元，0%铸造/赎回费用，管理和基金费用上限为0.15%，管理费用免收至2026年7月1日。OUSG在以太坊、Polygon、Solana和XRPL上可用，广泛用于机构资金管理、许可DeFi环境中的生息抵押品、双边结算，以及优先考虑资本保值而非投机回报的链上现金管理策略。

Ondo Global Markets

Ondo Global Market TVL和交易量 | 来源：DefiLlama

Ondo Global Markets是Ondo的代币化股票、ETF和传统证券平台，主要为寻求合规、链上 访问全球资本市场的非美国投资者而建。它已成为世界最大的代币化证券平台，自推出以来记录了超过68亿美元的累计交易量和超过4.6亿美元的TVL。资产由传统证券1:1支持并在区块链轨道上结算，同时直接从美国主要交易所而非链上池中获取流动性，实现经纪商级定价和接近零滑点的百万美元交易规模。

2026年1月的一次重大扩展将200多个代币化美国股票和ETF带到Solana，使Ondo Global Markets按资产数量计算成为Solana上最大的RWA发行商，为320万日活用户开放了访问权限。目录涵盖蓝筹股、成长和科技股、大盘和行业ETF、杠杆多空ETF，以及包括黄金和白银在内的大宗商品相关基金，如SLVon，强调了对可扩展、机构级链上美国和全球市场访问的强烈需求，无需依赖传统经纪商基础设施。

Ondo Chain

Ondo Chain是一个公共的权益证明Layer 1区块链，专为机构级真实世界资产而建，旨在大规模将资本市场搬到链上，而非优化通用DeFi。与传统L1不同，Ondo Chain直接在协议层嵌入RWA特定原语，包括内置预言机、链上准备金证明和许可机构验证者。验证者预计包括受监管的金融机构，可以质押RWA和高品质流动性资产来保护网络、桥梁和预言机系统，同时受到监控以防止抢跑交易并运行最佳运行。

该网络旨在支持合规借贷、借出、质押、抵押和代币化证券的跨链发行，通过Ondo的去中心化验证者网络（DVN）和多重证明架构实现原生桥接。通过直接从传统金融场所获取流动性，并允许以RWA支付燃料费等功能，Ondo Chain为机构减少延迟和操作摩擦，同时对开发者和用户保持开放

实际上，Ondo Chain作为Ondo Global Markets等产品的结算和运行层，支持主要经纪、加密货币与RWA之间的交叉抵押、链上财富管理和大规模代币化基金分配等用例，同时保持通用区块链无法提供的监管保障和透明度。

其他Ondo生态系统组件

• Flux Finance： 由Ondo DAO治理的去中心化借贷协议，创建在Compound式架构上，支持使用许可RWA（如OUSG）和开放访问资产进行借出和借入。

• Ondo Nexus： 连接第三方RWA发行商到Ondo生态系统的流动性和发行基础设施，有助于加速链上代币化资产的增长。

• Ondo Bridge： 跨链基础设施，允许Ondo发行的资产在支持的区块链之间移动，同时维持合规控制。

• Ondo Converter： 促进代币化资产、生息变体和支持的结算资产（如稳定币）之间转换的实用层。

ONDO代币用于什么？

ONDO代币是Ondo生态系统的治理骨干，让持有者直接控制最大的链上RWA平台之一如何随时间演进。治理通过Ondo DAO运行，ONDO持有者塑造协议层规则和资本配置决策。

在实际操作中，ONDO用于：

• 协议治理投票： 批准或拒绝涵盖市场参数、预言机更新、资产上市、协议暂停以及Flux Finance等Ondo关联协议升级的提案。

• 控制排放和激励： 决定如何分配ONDO排放以激励流动性、代币化RWA采用和生态系统增长。

• 资金监督： 参与关于资金部署、合作伙伴关系以及与Ondo扩展到代币化国债、股票和全球市场相关的长期资金策略的决策。

• 委托治理： 将投票权委托给其他参与者，即使对被动持有者也能实现更积极的治理。

注： ONDO不代表对国债收益的直接敞口；相反，其价值与治理加密货币中增长最快的机构RWA生态系统之一的基础设施和规则的治理权力相关。

投资Ondo Finance（ONDO）前的3个关键考量

在投资ONDO或使用Ondo的代币化RWA产品之前，重要的是了解结合传统金融和区块链基础设施所带来的结构性和市场风险。

1. 监管和资格限制： 许多Ondo产品涉及KYC/AML检查、司法管辖区限制和转账限制，意味着访问和可用性可能因地区和投资者地位而异。

2. 链下依赖风险： 虽然结算在链上发生，但底层资产依赖传统托管人、资产管理公司和法律结构，引入机构金融典型的对手方和操作风险。

3. ONDO代币波动性： ONDO是治理代币，不是生息资产，其价格可能大幅波动，即使底层国债支持的产品保持稳定；将其视为市场风险加密资产，而非固定收益的代理。

最终思考：您应该在2026年购买Ondo Finance（ONDO）吗？

Ondo Finance位于加密货币增长最快的领域之一的中心：代币化真实世界资产，拥有超过20亿美元的TVL、深度机构合作伙伴关系，以及像USDY和OUSG这样大规模将美国国债收益带到链上的产品。如果向合规链上资本市场的长期趋势持续，Ondo的基础设施和ONDO的治理角色使其成为这一转变的关键受益者。

话虽如此，ONDO不是收益代币，不提供对国债回报的直接敞口；它是一个治理资产，其价值取决于生态系统增长、采用和市场情绪。与任何加密资产一样，价格波动性、监管变化和运行风险仍然是重要考量。如果您在2026年评估ONDO，将其视为长期基础设施和治理押注，而非固定收益收益的替代品，并相应调整您的敞口规模。

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