什么是加密货币交易对？运作机制、类型解析与套利方式

要点

• 加密货币交易对让您可以将一种资产交换为另一种资产。交易者可以为交易对中的每种资产与柜台资产下达买入和卖出订单。
• 交易对中的基础资产呈现相对于报价货币当前价值的价值衡量标准。
• 套利交易利用了这些价值在不同交易所可能存在的差异。
• 在中心化交易所中，配对资产构成了卖方和买方的订单簿。在去中心化交易所中，流动性提供者向流动性池提供这两种资产。

集中式和分布式当代加密货币交易所都将两种可交易资产“并排”放置在其平台上。任何持有一种资产的交易者只需点击几下即可（直接）将其兑换为另一种资产。但这个系统是从传统市场发展而来、专为数字交易量身定制的可持续设计。这些相互竞争的资产称为交易对。

什么是加密货币交易对？

从数千种加密资产池中，加密货币交易对将交易者可用的交易选项缩小为每种资产混合两种。配对系统形成了一种有组织的交易模式，并借鉴了最早的交易系统——易货交易和使用法定货币的相对现代化的交易系统。

在这两个系统中，一次只能将一种商品交换为另一种商品。然而，与易货系统相比，这种配对持续时间更长并且是静态的，直到它们被交易所除名或以不同方式路由。

交易对中的资产可以是稳定（或挂钩）资产和普通加密资产的任意组合。无论如何，这两种资产都可以直观地比较它们的价值。除了价值比较之外，交易对还通过流动性结构和交易统计数据来比较财务可行性。

交易对用配对资产的代码表示。例如，比特币（BTC）和以太坊（ETH）对在交易所上市为 BTC/ETH。

基础货币

基础货币是交易对中的第一个加密货币，因此在 BTC/ETH 交易对中，比特币将成为基础货币。基础货币是交易对中的参考货币，订单是相对于基础货币进行的。

报价货币

交易对的后半部分是报价货币，因此在 BTC/ETH 交易对中，ETH 将成为报价货币，这意味着它是基础货币在报价货币中的价格。

在下图中，这意味着在截图时 1 BTC 价值 15.89 ETH。大多数价格图表，如 GeckoTerminal，都会让您在货币对的报价货币和美元之间切换。

加密货币交易对如何运作？

加密货币交易对的功能是经济方法和技术工作的协同作用。两者相结合，开发用于中心化和去中心化交易的配对系统。

在集中式现货交易所中，订单簿旨在仅支持这两种资产。交易者只能对这两种资产中的任何一种下达买入和卖出订单。底层技术记录所下的订单，并根据交易者选择的购买或销售价格来组织它们。

要购买基础货币，交易者必须拥有报价货币。他们表明了他们希望购买的价格以及他们愿意承诺进行交易的报价资产的数量。卖方表明他们希望出售资产的（基础货币）价格以及他们希望出售的资产数量。

销售请求按升序排列（从最低销售价格到最高销售价格），而购买订单按降序排列（从最高价格到最低价格）。当交易者的请求得到满足时，他们的资产就会被交换。

外汇和衍生品交易等其他交易系统除了杠杆等其他功能外，还使用类似的技术。

对于去中心化交易所，资产配对系统由流动性池和自动做市商协议提供支持。流动性池的设计只接受两种配对资产。流动性提供者应承诺两种配对资产的价值相等。借助池中的两种资产，自动做市商 (AMM) 可以满足 交易请求并在每次交易后更新基础货币的销售价格。

了解有关去中心化金融 (DeFi)、流动性池和 AMM 的更多信息。

交易对的类型

加密货币交易对可以根据其组成进行分类。主要分类包括法币对加密货币的交易对和加密货币对加密货币的交易对。法币对加密货币的交易对涉及一种法定货币，如 USD 或 EUR，与一种加密货币配对，而加密货币对加密货币的交易对则涉及两种加密货币。每种类型的交易对都有其独特的特征，并服务于不同的交易策略。理解这些类型有助于交易者根据其交易目标和市场条件选择合适的交易对。

• 法币对加密货币的交易对通常由初学者用于将传统货币转换为加密货币。
• 加密货币对加密货币的交易对在希望将一种数字资产交换为另一种的经验丰富的交易者中非常受欢迎。
• 稳定币交易对是加密货币对加密货币交易对的一个子集，其中使用稳定币来最小化波动性。
• 一些交易所提供异国交易对，包括较不知名的加密货币，提供独特的交易机会。
• 每种类型的交易对的流动性可能会有显着差异，影响交易执行。

稳定币和加密货币交易对

稳定币的价值是固定的。与法定货币挂钩的稳定币正在与交易所中的其他波动性资产配对。与传统市场一样，稳定币的持有者相当于希望将法定货币兑换成加密货币的买家。

与法定货币一样，稳定币对创建了标准的价值衡量标准。当其他资产与稳定币进行交易时，价值的变化代表相对于基础或报价货币（取决于配对模式）的变化，该变化不会或几乎不会偏离其已知价值。希望验证特定资产的一般价格变化的交易者可以咨询稳定币对。然而，这只是稳定币对的额外效用。

稳定币对的主要目的是为波动性资产和稳定资产之间的相互转换提供途径。稳定币对为交易者提供了一种转向非波动资产并保留利润或最小化损失的方法。

由于这些原因，稳定币对在交易所产生了大量的交易活动。它们是交易量最高的交易所之一，因为交易所上的大多数资产都有稳定币对。与美元挂钩的稳定币（USDT、BUSD、USDC）得到广泛使用。

稳定币也可以相互配对（如 USDT/USDC、BUSD/DAI 和 USDT/FRAX），以允许交易者切换到他们认为技术更先进、相对更稳定的稳定币，或只是作为交易其他资产的途径。

加密货币交易对和套利

由于某些因素，资产的价值在不同交易所或同一交易所的交易对之间可能会出现轻微且通常是短暂的变化。这种变化称为套利。对于与其他波动性资产配对的资产，订单密度和价差的差异可能会导致资产相对于标准价值（稳定币对的价值）或派生价值获得不同的价值。

随着套利交易者争先恐后地利用缺口，这种变化预计将在短时间内得到解决。为了利用套利，交易者从交易价格较低的货币对或交易所购买资产，并在交易价格较高的地方出售资产。根据套利的规模和持续时间，套利交易者可以通过快速针对缺口进行交易来赚取切实的利润。这些因素（套利缺口和久期）反过来又取决于货币对订单簿中的流动性和价差。

如果您正在考虑冒险进行套利交易，请务必注意可能影响交易盈利能力的因素。了解有关套利交易及其运作方式的更多信息。

加密货币交易对示例

许多加密货币交易对都与稳定币相关，例如 USDT 或 USDC，这也是这些法币支持的稳定币具有如此高市值的原因之一。其他常见的加密货币交易对可能包括流行的加密货币，例如 BTC/ETH，或相关的加密货币，例如 BTC/BCH。

比特币和以太坊（BTC/ETH 或 ETH/BTC）

无可否认，这是迄今为止最受欢迎和最重要的两种加密货币。 BTC/ETH 交易对汇集了主导加密货币领域的两种资产。截至本文发布时，比特币和以太坊占据加密货币总市值的 50% 以上，持有者超过 1.5 亿，合计占据加密货币市场 62.4% 的主导地位。由于大多数加密货币投资者持有并积极交易这两种资产中的至少一种，因此无论在哪个交易所进行交易，该货币对相对于其他货币对都记录了较高的交易活动和稳定的流动性。

比特币和以太坊货币对在该货币对最受欢迎的交易所的 24 小时交易量创下了超过 1 亿美元的新高。除了是最活跃的交易对之一之外，BTC/ETH 货币对还引起了加密货币投资者的浓厚兴趣，原因有两个：总体价格发展和“比特币翻转”。投资者认为，就总市值而言，以太币是唯一能够取代比特币的资产。

BTC/ETH 对显示了它们之间的表现，而以太币对比特币的持续上涨意味着超越可能会发生。无论这种可能性如何，投资者都对这一著名货币对情有独钟。此外，多年来，以太币对比特币的上涨已被证明是其他加密货币（山寨币）的积极信号。

比特币和 USDT (BTC/USDT)

Tether 推出 USDT 稳定币是为了提高加密货币交易所的流动性，同时也让主流机构或个人更容易投资加密货币。USDT 是美元的代币化版本。为了实现提高流动性的目标，USDT 与交易所的加密资产（包括比特币）配对，以便这些机构可以轻松地将发行给他们的 USDT 兑换成比特币，同时也使交易者能够通过转换到更稳定的资产来规避其他加密货币的波动。BTC/USDT 对的每日交易量高达 40 亿美元。

以太坊和 USDT (ETH/USDT)

就像之前解释的 BTC/USDT 货币对一样，以太坊的稳定币货币对创建了一个标准价值，并允许代币化的法币持有者将其稳定币换成以太坊，反之亦然。以太坊持有者还可以使用该货币对转换为更稳定的资产。 ETH/USDT 货币对的 24 小时交易量高达 6 亿美元。

Tether USD 和 Circle 的 USDC（USDT/USDC）

USDT 和 USDC 是加密货币领域最受欢迎的两种稳定币。他们分割的市值超过 1050 亿美元，各自控制着超过 400 亿美元的稳定币。 USDT和USDC分别由Tether Inc.和Center财团发行。发行流程类似；然而，加密货币社区会根据市场情绪将其持有的资产从一种货币转移到另一种货币。交易者在两种稳定币之间进行转换主要是作为交易路线中的一个步骤，因为大多数资产并不同时拥有两种稳定币对。

相当一部分交易者在两种稳定币之间进行转换，以转向他们认为更安全、技术更先进的资产。USDC/USDT 对的日交易量高达 2000 万美元。

狗狗币和柴犬 (DOGE/SHIB)

狗狗币是模因币的先驱人物。这种以狗为主题的加密货币从此转变为一种非常重要的加密货币，并受到了主流的关注。在其成功之后，出现了许多类似的项目，其中大多数保留了杰克逊·帕尔默项目引入的狗命名法。和狗狗一样，其中有少数人取得了切实的成功，其中之一就是柴犬。

在以太坊区块链上发行的柴犬在取得一些营销突破后声名鹊起。从那时起，它在排行榜上不断攀升，赢得了巨大的社区，并在历史上推翻了狗狗币的市值，此后它又回到了低于狗狗币的水平。狗狗币和柴犬社区很受关注，随着这两种资产之间的激烈竞争，加密货币交易所已将它们配对在一起，以允许这两种最大的模因硬币之间进行直接交易。

DOGE/SHIB 货币对的平均每日交易量为 300 万美元。了解有关 Shiba Inu 生态系统的更多信息，包括 ShibaSwap 和 Shibarium。

比特币和比特币分叉（BTC/BCH 和 BTC/BSV）

早期比特币社区的著名分歧导致了三方分 裂。BSV 和 BCH 由此诞生。与比特币一样，这两种资产运行着比特币内核区块链代码，但进行了一些更改，主要是在管理方面。

两个流行的比特币分叉背后的社区不断争论，因为他们希望彼此取得成功，并希望成为中本聪设想的真正的电子现金系统。后者并没有真正发挥作用，但交易所认识到这三种资产之间的关系，并已开始与它们创建交易对。

一对比特币及其分叉将分 裂的社区聚集在一起，因为他们用自己的资产交换对方。每对交易都非常活跃，据报道，每对每日交易量都达到数百万美元。

最后的想法

将可交易资产成对排列对于交易者和交易所来说都是有目的的。平台和整体市场形成了上市资产成对组织的结构。现货和衍生品交易者可以规划他们的交易路线，跟踪价格发展，并获取有助于他们交易旅程的某些其他信息。套利机会也是一种值得关注的低风险交易实践。

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