比特币（BTC）在下跌年份后平均回报率达100%：这一规律会在2026年重演吗？

历史表明，比特币罕见的下跌年份之后往往迎来三位数的反弹，这使得2026年稳稳地进入了交易员的观察名单。

比特币在2025年以微幅下跌收尾，全年回报率为-6.36%，此前年初曾迎来强劲开局。尽管这一年度亏损看似不大，但历史规律表明，下跌年份往往预示着比特币未来最强势的上涨行情。

要点介绍：

• 比特币在过去一年下跌后，次年平均涨幅接近100%。
• 长期模型预测，若流动性状况转为有利，比特币的大幅目标价将接近30万美元。

比特币历史暗示，在罕见的下跌年份后将迎来上行空间

据Smarter Web公司比特币策略负责人杰西·迈尔斯称, 比特币在年度收跌后往往表现出强劲反弹的稳定趋势。过去十年的数据表明，共有四年出现年度下跌：2014年、2018年、2022年，以及最近的2025年。

比特币在下跌一年之后的表现。来源：Jesse Myers/ X

为长期看涨论点再添一力，比特币研究员斯明斯顿·维思指出，比特币2026年的基本情景估值介于20万美元至30万美元之间。维思的比特币衰减通道模型采用分位数回归方法，基于历史价格数据，以反映各周期内波动率逐渐减弱的趋势。

比特币衰减频道。来源：smminston With/X

With指出，该模型的振荡指标仍维持在20%附近，这一水平历来与经济扩张的早期阶段相关。预计2026年的目标区间与比特币在2025年底徘徊于88,000美元附近的停滞状态形成鲜明对比。With认为，这种停滞现象源于流动性周期的延迟，而非明确的周期峰值。

数据显示市场趋于谨慎

短期指标显示，可能仍需保持耐心。来自CryptoQuant的数据表明，币安上比特币的30天平均收益率为0.0016，与此前阶段相比，动能明显减弱。与此同时，波动率仍维持在接近0.018的高位，凸显市场对短期价格波动的持续敏感。

夏普比率徘徊在0.09左右，仍为正值，但接近中性。该比率衡量的是经风险调整后的收益率；数值越高，表明相对于波动性的回报越强劲；而接近零的水平则意味着效率较弱。

币安上的BTC周期夏普比率。来源:CryptoQuant

从历史上看，这类读数与市场处于过渡阶段时的情况相吻合，在此阶段，经风险调整后的回报率会恶化，而更广泛的趋势却依然保持 intact。从周期性角度来看，比特币仍处于一个关键位置：其价格需要引领更多投资流入，否则将面临更深的盘整风险。

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