一文了解碎片化每年从代币化资产中榨取高达13亿美元

新研究模拟了跨链价格差距和资本摩擦如何随着代币化市场在各区块链上扩展而侵蚀效率。

区块链网络之间的碎片化已对代币化资产市场造成了可衡量的经济成本，低效率每年最高可导致13亿美元的价值流失。

在发送给Cointelegraph的一份报告中，真实世界资产（RWA）数据提供商RWA.io指出，尽管区块链加速了创新，但也形成了壁垒，导致流动性受困，阻碍资本在网络间自由流动。

因此，代币化的实际资产日益呈现出彼此割裂的市场特征，而非单一、统一的金融体系。研究发现，相同或经济等价的资产在不同区块链上通常以不同价格交易，而跨网络转移资金仍成本高昂且复杂。

研究人员表示，这些低效率阻碍了市场通过套利机制实现自我纠正的能力，而套利机制正是促进价格有效发现的关键。

“这种碎片化是市场实现数万亿美元潜力的最大障碍，”RWA.io联合创始人兼首席运 营 官马尔科·维德里赫表示。

“在传统金融领域，欧盟范围内的SEPA即时授权表明了价值如何在几秒钟内跨账户流动。代币化资产也应同样实现无缝流转，”维德里赫补充道。

RWA market growth from 2020 to 2025. Source: RWA.io

各链之间的价格低效与资本摩擦

报告指出，碎片化最明显的后果之一是，在不同区块链上发行的相同资产持续出现价格差异。

报告指出，尽管经济上完全相同的代币化资产代表对同一基础资产的权益，但在各大网络上的交易价差往往在1%至3%之间。在传统金融领域，套利行为会迅速消除这类市场缺口。

报告指出：“然而，由于技术障碍、手续费、延迟以及运营风险，跨链套利仍不可行。报告还称，资产转移的成本往往超过价格差异，导致效率低下问题持续存在。”

除了价格发现之外，RWA.io 估计，在互操作性不足的链之间转移资金，每次交易都会造成2%至5%的损失。这是因为存在交易所手续费、滑点、转账成本、Gas费以及时机风险。总体而言，该报告模拟得出，每次资本重新配置平均损失约为3.5%。

如果这些碎片化模式持续存在，RWA.io估计，摩擦成本每年可能从市场中抽走6亿美元至13亿美元。

RWA.io预测，到2030年，代币化现实世界资产的市场规模可能增长至16万亿至30万亿美元。该机构同时警告称，如果当前的低效率状况持续存在，由此带来的价值拖累也将随之加剧。

将当今与碎片化相关的摩擦应用于如此规模的市场，意味着每年可能损失300亿至750亿美元，使基础设施短板成为长期增长的重要制约因素。

代币化资产尽管存在效率低下问题，仍获广泛认可

尽管有人声称效率低下，但代币化资产仍在加密原生平台和传统金融机构中持续获得关注。就在本周，多家公司已采取行动，将股票代币化。

周二，专注于RWA的公司Securitize宣布了推出合规的链上股票交易的计划。

周四，加密货币交易所Coinbase推出了股票交易功能,让用户能够直接通过其应用程序投资股票。

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