比特币失守10万大关?是牛熊转换拐点吗?简单分析

加密市场情绪极度悲观恐慌，目前其恐慌指数为 20，创下近半年新低。11 月 4 日晚 11 点，比特币自 10.4 万美元一路下跌，至 11 月 5 日凌晨 5 时许，一度跌破 10 万美元关口，下探至 98944 美元，目前回升至 10.1 万美元附近震荡。ETH 自 3500 美元一度下探至 3057 美元，24 小时跌幅近 10%，现回升至 3300 美元附近震荡。SOL 跌至 145 美元。受大盘影响，山寨币也一度迎来普跌。

未平仓合约数据方面，据 coinglass 数据显示，过去 24 小时全我那个爆仓 20.95 亿美元，多单爆仓 16.82 亿美元。最大单笔爆仓单发生在 HTX - BTC-USDT 价值 4787.28 万美元。

比特币永续合约中，多头方每月支付的资金费率已下降约 62%，从 8 月中旬的每月 3.38 亿美元降至目前的每月 1.27 亿美元。市场投机意愿大幅下降。

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时隔 4 个月后，BTC 再度失守 10 万美元重要关口，这次是熊市来了？

美股大跌

美股周二收盘道指初步收跌 0.53%，标普 500 指数跌 1.17%，纳指跌 2%。特斯拉 (TSLA.O) 跌 5%，英伟达 (NVDA.O) 跌近 4%，Strategy(MSTR.O) 跌超 6%。美股及欧股股指期货也同步继续走低。对于美股投资者而言，昨日无疑是黑色星期二。现货黄金失守 4000 美元，日内跌幅 1.76%。

具体来看，两大事件直接引爆了对散户热门股的抛售。首先是 Palantir 的财报引发了对其增长前景的担忧。Palantir 财报显示三季度表现优异，但市场对于其高估值可持续性存疑，这家今年飙升超 150% 的散户「宠儿」昨日迎来大幅下挫，收跌近 8% 并且盘后仍保持颓势。其次，传奇投资人 Michael Burry 的监管文件成为压垮骆驼的最后一根稻草。

据一份 13F 监管文件显示，因电影《大空头》而闻名的对冲基金经理 Michael Burry，已在上一季度对 Palantir 和芯片巨头英伟达公司建立了看跌头寸。

就在几天前，Burry 刚刚向散户投资者发布了一条关于市场过度繁荣的警告，此次披露的空头头寸无疑证实了他的看空立场，并迅速加剧了市场恐慌。

亚洲市场，韩国综指（KOSPI）甚至跌幅 3.3%，韩国交易所对其交易启动熔断机制。而就在昨日，其 KOSPI 创下历史新高，加密交易所交易量创下年年度新低。

美政府停摆事件仍悬而未决，宏观市场负面影响之下，加密货币再次受波及。

比特币以太坊现货 ETF 大额净流出

自今年 10 月中旬以来比特币现货 ETF 已呈大额流出态势，虽在 10 月末有数次小额净流入，仍在 10 月底以及 11 月初出现大额净流出、

10 月 29 日，单日净流出达到 4.7 亿美元，隔日，净流出 4.88 亿美元。10 月 31 日至 1 月 3 日期间，单日净流出在 1.8-1.9 亿美元。

彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 表示，比特币 ETF 的增长会经历「进两步、退一步」的过程，现在正处于后退阶段。

以太坊现货 ETF 数据同样渐露颓色。

自 10 月中旬出现大额净流出后，总体呈现净流出次数以及金额远超净流入的态势，甚至出现连续四日净流出。10 月 29 日至 11 月 3 日，其单日净流出幅度在 8000 万至 1.8 亿美元。

后续市场

加密货币做市商 Wintermute 发文称，尽管宏观环境保持支撑性，包括降息、量化紧缩结束以及股市接近高点，但加密货币持续落后于其他资产类别。 文章指出，全球流动性正在扩张，但资金并未流入加密货币市场。在推动今年上半年表现的三大资金流入引擎中，仅有稳定币供应量持续增长（年内增长 50%，增加 1000 亿美元），而 ETF 资金流入自夏季以来停滞，BTC ETF 管理资产规模徘徊在 1500 亿美元左右，数字资产交易（DAT）活动也已枯竭。Wintermute 认为四年周期概念已不再适用于成熟市场，流动性是当前驱动表现的关键因素。将密切监控 ETF 资金流入和 DAT 活动，这些将是流动性重返加密货币市场的重要信号。

Liquid Capital（前 LD Capital）创始人易理华发文表示：「持续逐步买入，在美国政府开门之前都是巨大的机会，不用担心 ETH 现货，ETH 基本面没有变化，稳定币规模持续增长，美股风险短期内不大，看好 11 月下旬后的行情。」

中文加密分析师半木夏发文表示，「关于比特币，还是有很多人低估了接下来行情的复杂性。我认为最终大概率在 8.4 万美元附近结束这波小熊市，并不代表会一直顺滑下跌至 8.4 万美元，这次大概率会是一个复杂的横向调整。目前来看，可能小幅下跌到 9.45 万美元附近，然后大概率会进入异常复杂的震荡行情，反弹甚至可以到 11.6 万美元以上，然后再慢慢跌到 8.4 万美元及以下 6-8% 区间。」

Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 表示，尽管比特币跌破 10 万美元、创下 6 月以来新低，引发市场对「加密寒冬」的担忧，但他认为当前行情更接近底部，而非新一轮长期熊市的开始。Matt Hougan 称，散户投资者目前处于「极度绝望」阶段，杠杆清算频发，市场情绪创下新低；然而机构投资者与金融顾问群体依旧保持看多态度，持续通过 ETF 渠道布局比特币等加密资产。他指出机构正成为市场的主要推动力量。Matt Hougan 表示，散户加密投资者的卖盘正接近「枯竭」，他认为比特币价格的底部即将出现，且时间会比预期更早。其认为比特币今年仍有机会创下新高，价格可能升至 12.5 万至 13 万美元区间，若走势理想甚至有望触及 15 万美元。Hougan 认为，随着机构买盘持续增长，加密市场的下一阶段将由更理性的资本推动。

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