一文了解Metaplanet企业价值跌至其比特币（BTC）持有量以下

日本比特币储备公司Metaplanet暂停了两周的比特币购买，结果其企业价值跌至低于其比特币持有量的价值。

Metaplanet是一家日本比特币（BTC）资产管理公司，其企业价值已低于所持比特币价值，作为全球公开持有比特币资产规模最大的公司之一，Metaplanet已进入一个全新的阶段。

据官方数据显示，Metaplanet的比特币净资产价值比率（mNAV，即企业价值与所持比特币（BTC）资产的比值）于周二首次降至1以下，达到0.99。

自6月中旬以来，这一指标已下跌逾七点。TradingView数据显示，Metaplanet股票（代码：3350）市值已下跌75%，从每股1,895日元（约合13美元）的高点跌至周二的482日元（约合3.2美元）。

Metaplanet在过去两周暂停购买比特币，导致其mNAV跌至1以下。公司最近一次宣布收购比特币是在9月30日。

为什么mNAV很重要？

根据BitcoinTreasuries.NET网站mNAV页面介绍，mNAV（市场比特币净资产价值比率）与传统净资产价值（NAV）不同，是企业价值与比特币净资产价值的比率，帮助投资者评估市场对企业相较于其所持比特币（BTC）资产的定价。

在mNAV中，企业价值定义为所有A类和B类股票的市值、总债务和永续优先股名义价值之和，减去公司的现金余额。

市场对比特币净资产值（mNAV）信息。来源：BitcoinTreasuries.NET

公司当前以低于其比特币资产价值的价格进行交易，这可能反映出市场对其债务、经营模式或其他风险的担忧。

据BitcoinTreasuries.NET的mNAV页面显示，这并不等同于经审计的财务报表，但它是一个高层次指标，用于判断公司估值中有多少由比特币（BTC）资产驱动，而非其他因素。

Metaplanet持有35亿美元的比特币

Metaplanet的mNAV降至0.99，公司在资产负债表上持有30,823枚比特币（BTC）（35亿美元），最近一次收购5,268枚比特币（BTC）发生在9月30日。

此次mNAV下跌，距离该日本酒店公司首次购买比特币（BTC）已近一年。2024年7月22日，公司首次购入比特币后，股价随即大幅上涨。

首次比特币（BTC）收购后，Metaplanet的mNAV于7月24日达到历史最高点22.59，此后再未回升至该水平。

Metaplanet的mNAV在周二首次跌破1。来源：Metaplanet

Smartkarma股票分析师Mark Chadwick表示，Metaplanet mNAV的下滑凸显了比特币（BTC）资产管理趋势正在持续降温。

“我依然认为这种加密资产管理类股票的下跌是泡沫破裂。”Chadwick指出，并补充说，长期看好比特币（BTC）的投资者或许会将Metaplanet的折价视为买入机会。

Cointelegraph已就mNAV下跌及其可能影响联系Metaplanet，截至发稿时尚未收到回复。

近期，Metaplanet并非唯一一家比特币（BTC）资产管理公司股价下跌。Michael Saylor的Strategy公司作为全球最大公开持有比特币（BTC）的公司，账面持有640,250枚比特币（BTC），其A类普通股股票自7月以来已下跌约30%。

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