比特币还能挖多久？比特币挖矿收益是怎么变化的？

为什么大家都在问“比特币还能挖多久？”

很多人在了解比特币时，都会提出同一个问题：它还能挖多久？已经挖了多少比特币了？答案的关键就在于总量恒定。比特币从一开始就设置了上限，总量为 2100 万枚。CoinMarketCap 数据显示，到 2025 年9月已经有超过 1990 万枚被挖出，剩下的数量约在 100 万枚左右。换句话说，比特币（BTC）已经被挖出约 95%。

听上去好像很快就会被挖光，但事实并非如此。按照比特币的减半机制推算，最后一枚比特币大约要等到 2140 年才能被挖出，这意味着距今还有 一百多年的时间。正因为周期如此漫长，很多人才会反复追问：比特币究竟还能挖多久？

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比特币固定供应机制的由来

比特币的设计灵感源于中本聪的白皮书。在那份文档里他强调，比特币必须是一种“可预期供应”的货币。传统的法币可以随时增发，中央银行只需按下一个键，就能让货币供应量膨胀。这会带来通胀甚至货币贬值。而比特币完全不同，它的数量写死在代码里，任何人都无法更改。这种稀缺性有点像黄金。黄金不可能凭空产生，开采的速度和总量都受自然条件限制，所以它能长期保持价值。比特币正是要用数字的方式，复制这种稀缺属性。也因此，它常被称为“数字黄金”。

比特币挖矿收益是怎么变化的？

矿工之所以愿意投入算力和电力去运行比特币网络，原因在于他们有回报。这个回报来自两个部分：区块奖励和交易手续费。区块奖励指的是系统新发放的比特币，它是最主要的收益来源。而交易手续费则来自用户的转账，每当有人把比特币从一个钱包转到另一个钱包，就需要支付一定费用。比特币网络设置了一个重要机制：每 210,000 个区块，区块奖励减半。因为每个区块平均十分钟产生一个，这种减半差不多每四年发生一次。这意味着矿工能拿到的新比特币会越来越少。

历次减半事件与奖励变化

2009 年，比特币刚刚面世，区块奖励是 50 枚。当时几乎没有人真正意识到这种数字货币会改变世界。那时的矿工大多是进程员和极客，他们用家里的电脑就能参与挖矿。获得的比特币在当时几乎一文不值，更多是好奇心驱使他们去尝试。

2012 年，第一次减半到来，奖励从 50 枚变成 25 枚。虽然规模看似缩小了一半，但它让比特币第一次引起了更广泛的关注。彼时比特币的价格从几美元上涨到超过 100 美元。减半让人们第一次看到稀缺性的力量，也让比特币从极客圈子走向更大的投资群体。

2016 年，第二次减半发生，奖励降到 12.5 枚。这个时期，比特币已经开始进入大众视野。全球有了越来越多的交易所，人们可以方便地买卖比特币。减半之后，市场进入了新一轮上涨周期，比特币的价格在一年多的时间里从几百美元涨到接近 20000 美元。很多人第一次听说比特币，就是在这个阶段。

2020 年，第三次减半把奖励降低到 6.25 枚。那一年，新冠疫情席卷全球，很多国家采取了大规模的货币刺激政策。投资者担心通胀风险，于是大量资金涌向比特币。减半带来的稀缺效应再次与现实环境叠加，推动比特币价格一路飙升，从约 9000 美元涨到历史高点 69000 美元。

2024 年，比特币完成了第四次减半，奖励变为 3.125 枚。虽然距离事件发生才过去不久，但市场已经提前感受到紧张气氛。减半前后，比特币的价格再度站上 7 万美元，新的牛市情绪开始蔓延。人们开始讨论：下一次减半会带来怎样的故事？

展望 2028 年，第五次减半会将奖励降到 1.5625 枚。届时，比特币的发行速度将更慢，而市场对稀缺性的认知也会更强。这将是又一个关键转折点。

比特币到底什么时候“挖完”？

如果一切按照设置运行，比特币会在 2140 年左右被完全挖出。很多人可能会觉得奇怪：既然现在已经挖出大部分，为什么还要花一个多世纪？答案就在于“减半”的数学逻辑。

每次减半之后，矿工得到的新比特币奖励都会缩小一半。最开始是 50 枚，后来变成 25 枚、12.5 枚，再到今天的 3.125 枚。继续下去，奖励会越来越小，接近于零。你可以把它想象成一个数学题：1 除以 2，再除以 2，再继续除下去。数字会无限接近于零，但永远不会真的变成零。

比特币的减半机制就是类似的道理。每次奖励减半后，新的比特币仍然会慢慢释放，只是速度越来越慢。虽然现在只剩下一百多万枚没有被挖出，但因为奖励不断减少，这个过程会被无限拉长。就像 1 除以 3 永远除不尽一样，比特币的奖励也会一直“拖尾”。

不过，比特币的系统对小数字有明确限制，可以精确到小数点后 8 位。所以它不会真的永远继续下去，在 2136 年左右，区块奖励会减少到 1 聪，并在 2140 年左右“收尾”。到那时，新区块里将不再产生新比特币，矿工的收入会完全来自用户支付的交易手续费。

挖完以后怎么办？比特币还能用吗？

答案是：完全可以。比特币网络不会因为“没有新币”而停摆。区块依然会生成，交易依然会被打包。不同的是，矿工的收入将完全来自手续费。今天我们可能会担心，这些手续费是否足以支撑庞大的矿工群体。但从长远看，只要比特币交易需求存在，网络就会有活力。比特币的价值并不取决于是否还能产生新币，而是取决于它的稀缺性和作为全球去中心化货币的功能。

对普通用户来说，现在需要担心吗？

短期影响

短期来看，用户并不需要担心比特币马上“挖完”。网络运行依然稳定，每次减半虽然让区块奖励减少，但并不会让系统停摆。不过，减半带来的直接后果是市场情绪的波动。历史上几次减半事件前后，比特币的价格都出现过剧烈的变化。比如 2016 年和 2020 年的减半，分别开启了两轮大规模牛市，价格在短时间内翻了好几倍。

除了价格，交易手续费在短期内也可能受到影响。每次减半之后，矿工收入减少，他们会更加依赖手续费。如果在某些时期，交易需求突然增多，比如牛市中大量用户涌入买卖比特币，那么手续费往往会上涨。这会让普通用户在转账时感受到“手续费怎么变贵了”。

短期的另一个影响是算力和矿工结构的调整。减半后，部分电费高、效率低的矿机可能会退出市场，因为它们不再能覆盖成本。这会导致全网算力波动，但通常很快会恢复平衡。对普通用户来说，这些变化可能不会直接影响到日常使用，但它们会在价格和手续费上间接体现出来。

长期影响

从长期来看，比特币的稀缺性会越来越强。新币的释放速度在逐步减慢，而与此同时，市场的需求却在不断增加。这几年，越来越多的大型机构开始把比特币纳入他们的持币策略。

最典型的例子是美国上市公司 MicroStrategy。从 2020 年开始，他们持续买入比特币，把它作为公司资产负债表上的内核资产。几年下来，他们已经累计持有超过 590,000 BTC，成为全球最大的企业级比特币持有者之一。另一家广受关注的是特斯拉，持有超过 110,000 BTC。虽然他们中途卖出过部分比特币，但最初的买入动作，已经足以让市场相信，比特币正在进入大型企业的资产配置名单。

更大的变化发生在 2024 年，美国批准了比特币现货 ETF。这意味着普通投资者可以像买股票一样买比特币基金，而背后则有机构帮他们实际买入和托管比特币。短短几个月，这些 ETF 已经吸引了数百亿美元资金流入，相当于把大量比特币“锁仓”起来，不再流通。

这些大机构往往有一个共同点：他们买入的数量巨大，而且倾向于长期持有，不会因为短期价格波动就抛售。这样一来，市场上能够自由交易的比特币变得更少，稀缺性被进一步放大。对普通人来说，这种趋势的直接影响就是——未来买入比特币的门槛可能越来越高。就像黄金在被各国央行大量储备后，价格逐年上涨，比特币也可能因为机构的长期持有而被推高。

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