一文详细了解比特币（BTC）有望连续第三年打破“红色九月”下跌魔咒

“红色九月”一直是比特币（BTC）表现最差的月份，但降息预期和机构资金的持续流入或将延续其连胜势头。

比特币（BTC）刚刚结束了连续三年夏季平均回报为负的走势，如今却进入了被称为“红色九月”的最差月份。

九月之所以被称为“红色”，是因为比特币（BTC）在过去12年（自2013年起）九月平均回报为-3.77%，为全年最低。九月也是中国在2017年和2021年实施两次重大加密货币禁令的月份。

这一纪录主要是由于2017年至2022年连续六年亏损所致。到了2023年，形势发生逆转，比特币（BTC）已连续两年九月实现上涨，其中2024年九月涨幅达7.29%，创下历史最佳纪录。

这一现象源于股市，九月同样是标普500指数全年表现最差的月份。投资者在夏季休假归来后更趋于规避风险，资金在第四季度前进行资产再平衡。

九月也是标普500指数最糟糕的月份。来源：Yardeni Research

不过，这种低迷通常不会持续。历史数据显示，九月的亏损往往被十月所扭转。CoinGlass数据显示，十月已连续六年实现上涨，比特币（BTC）历史上仅有两次亏损。

“红色九月”之后是“Uptober”，比特币仅次于十一月的第二好月份。

红色九月的监管影响

比特币（BTC）早期价格波动大且追踪有限。2013年首次突破1000美元，吸引主流媒体关注，档案记录也更加完善。同年，行业数据平台CoinMarketCap上线，CoinGecko于2014年推出。

2013年至2016年间，比特币（BTC）九月表现各有两次上涨和两次下跌。2017年，在首次代币发行（ICO）热潮推动下，比特币（BTC）第二次突破1000美元，并首次突破2000美元。投机热潮促使中国央行于9月4日禁止ICO，开启了连续六年“红色九月”的序幕。韩国紧随其后，于9月29日实施ICO禁令，其他地区监管机构也相继发布警告。

比特币因中国的ICO禁令消息下跌，对韩国的禁令则无动于衷。来源：CoinGecko

此后，市场进入首个加密寒冬，多数ICO代币价格大幅下跌。据媒体9月5日报道，高盛将放弃加密货币交易部门，该行随后否认此事为“假新闻”。

一则声称高盛放弃其加密交易台的报道导致比特币下跌。来源：CoinGecko

2019年九月又遭遇打击，备受期待的Bakkt比特币（BTC）期货正式上线。尽管机构流入预期强烈，但交易量低迷，首秀被认为是失败。三天后，比特币（BTC）从接近1万美元暴跌至8000美元以下。据Binance Research于2019年9月30日发布的报告，Bakkt“令人失望的开局”是比特币（BTC）价格下跌的原因之一。

接下来三年九月反映出疫情时期及其影响。新冠疫情初期强化了比特币（BTC）作为抗通胀工具的叙事，但2020年九月资金转向以太坊（ETH），开启了“DeFi之夏”。

以太坊在“DeFi夏季”期间对比特币的主导地位增长，并在九月达到顶峰。来源：TradingView

2021年九月，中国再次出台加密货币挖矿和交易禁令。2022年，Terra/LUNA于五月崩盘，市场受重创，九月美联储第五次加息0.75个百分点，全年共七次，进一步加剧比特币（BTC）跌势。

比特币的“红色九月”连败终结

连续六年九月亏损后，比特币（BTC）于2023年打破这一趋势。关键催化剂发生在8月29日，联邦上诉法院裁定美国证券交易委员会（SEC）拒绝Grayscale将其比特币信托转换为现货ETF的决定“武断且反复无常”。

Grayscale对SEC的胜利导致2024年1月现货比特币ETF的批准。来源：Eric Balchunas

监管机构在该裁决推动下重新审查相关申请，市场信心重燃，认为美国现货比特币（BTC）ETF获批已成定局。裁决为九月注入动能，助力比特币（BTC）当月上涨约4%。美联储也在2022年3月起连续12次会议中11次加息后于九月维持利率不变，提振了市场情绪。

现货比特币（BTC）ETF于2024年初在美国获批并上市。至年中，ETF日均成交额达到数十亿美元。宏观环境更为利好，美联储于2024年9月18日实施降息，为2020年3月以来首次。

美联储2024年9月开始了一系列降息，直到2025年大部分时间保持不变。来源：圣路 易斯联邦储备银行

2024年9月16日，World Liberty Financial项目正式推出，并迅速成为美国大选新焦点。市场普遍认为该项目是特朗普阵营的新加密货币创举，发布时正值其成功竞选总统，标志着加密货币在最高政治层面获得认可。

进一步降息或助比特币（BTC）突破“红色九月”魔咒

比特币（BTC）即将迎来2025年九月，背负着历史压力。九月长期以来因监管冲击和紧缩周期成为市场障碍，投资者情绪屡受打击。

与以往的下行周期相比，今年整体环境更为有利。现货比特币（BTC）ETF持续实现数十亿美元成交额，成为机构资金重要入口。2025年期间，困境企业纷纷采用比特币（BTC）资产管理策略以扭转颓势。

加密行业也带来中国方面的最新猜测，八月传闻监管层可能允许与离岸人民币挂钩的稳定币流通，但目前官方尚未确认。

鲍威尔在他最后一次杰克逊霍尔演讲中发表温和言论。来源：美联社

投资者关注点集中在美国，美联储似乎已转向。八月下旬，美联储主席鲍威尔在任期结束前最后一次杰克逊霍尔演讲（任期至2026年5月）。该会议是全球经济领域最受关注的事件之一，美联储主席历来在此释放政策风向。

2022年，鲍威尔曾警告激进加息将给家庭和企业带来“痛苦”。今年，他则转为鸽 派，表示“风险平衡正在转变”，美联储或将调整政策立场。

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