什么是加密货币再质押？如何提升超越质押的资本效率？一文介绍

2025-08-21 11:53:36 佚名

简介质押（Staking）已成为赚取加密货币被动收入最受欢迎的方式之一,截至2025 年年中，仅以太坊（Ethereum）就有超过3,700 万枚ETH被质押，占其总供应量的近30%，年化收益率在4-5% 之间,而Solana及其他权益证明（PoS）区块链也呈现类似趋势，下文将为大家详细介绍

质押（Staking）已成为赚取加密货币被动收入最受欢迎的方式之一。截至2025 年年中，仅以太坊（Ethereum）就有超过3,700 万枚ETH被质押，占其总供应量的近30%，年化收益率在4-5% 之间。而Solana及其他权益证明（PoS）区块链也呈现类似趋势，为参与者提供5-7% 的年化收益率。截至2025 年8 月，DeFi 市场的再质押（Restaking）子板块的总锁定价值（TVL）已接近275 亿美元。

然而，传统质押存在一个问题：资金效率低下。一旦代币被质押，它们就会被锁定，无法在其他地方使用。这正是再质押的用武之地。它将质押的概念进一步推展，允许相同的代币同时保护多个协议，从而提高资金效率和潜在回报。截至2025 年8 月，CoinGecko 平台上列出了约70 种再质押代币，总市值超过213 亿美元。

本指南将带您了解什么是加密货币再质押、它如何提高资金效率和奖励，以及为什么它在2025 年如此重要。

什么是加密货币再质押？

再质押是一种重复使用您已质押的加密货币以赚取额外奖励的方式。通常，当您质押以太坊（ETH）或Solana（SOL）等代币时，您的代币会被锁定，并且只用于保护主区块链。透过再质押，这些相同的代币，或者它们的流动版本，例如来自Lido的stETH，也可以被质押以保护其他网络和去中心化应用程式，而无需先解除质押。

想像一下，这就像同时将您的资金投入到两个地方。您的代币继续在主区块链上赚取基础质押收益（ETH 约4% 年化收益率，SOL约6%），同时也被重复用于保护活跃验证服务（AVS），例如EigenLayer的数据可用性服务、Jito的Solana 验证器，或像Hyperlane这样的跨链桥。这种「双重职责」可以提高回报；例如，以太坊质押者仅从质押中就可以赚取约4% 的年化收益率，并可能从再质押奖励中额外赚取1-3% 的年化收益率，具体取决于他们支持的AVS。

简而言之，再质押既提高了奖励也提高了资金效率，但它需要仔细选择AVS 并清楚了解保护多个协议所带来的削减风险。

加密货币再质押如何运作？

加密货币再质押运作方式概述| 来源：ChainCatcher

再质押建立在正常的质押过程之上，并增加了额外的奖励层。以下是逐步分解：

1. 基础质押(Base Staking) – 您首先在权益证明(PoS) 网路质押代币。例如，在以太坊质押ETH 可获得约4% 的年化收益，而在Solana 质押SOL 可获得5–7% 的年化收益。这些奖励来自于帮助保护区块链。

2. 再质押层(Restaking Layer) – 您可以将已质押的代币，透过流动性质押代币(LST)（例如stETH）直接或间接再次投入到再质押协议中，例如EigenLayer (以太坊) 或Jito (Solana)。这些平台允许您已质押的资产支援额外服务。

3. 共享安全性(Shared Security) – 再质押协议允许新专案「租用」现有验证者网路的安全性。资料层、预言机和桥接器等协议无需从头开始建立自己的验证者集合（这既昂贵又缓慢），即可利用以太坊或Solana 验证者的安全性。

4. 额外奖励(Extra Rewards) – 作为回报，这些协议会向您支付额外补偿。确切的收益取决于需求、风险和您所保护的协议。

再质押如何运作：范例

单独质押ETH 可赚取约4% 的年化收益，但新增EigenLayer 再质押可透过保障额外服务将收益提高到5–7% 的年化收益。如果您使用stETH 进行流动性再质押，您还可能会收到流动性再质押代币(LRT)，例如ezETH，它可以在DeFi 中用于借贷或交易，从而解锁标准质押奖励之外的额外收益层。

简而言之，再质押意味着您的代币在质押时并非「闲置」。它们在保护主区块链的同时，还加班工作以支援其他协议，潜在地提高您的整体收益。

再质押与质押和流动性质押有何不同？

再质押与流动性质押| 来源：Matcha.xyz

再质押与传统质押不同，因为它允许您重复使用已质押的资产，而不是将其锁定在单一网路中。透过质押，您可以保护一个区块链，例如以太坊，这可提供约4% 的年化收益，而您的代币仍将锁定在其他地方且处于非活跃状态。透过流动性质押，您仍然可以赚取质押奖励，但也会收到流动性质押代币(LST)，例如stETH，它可以在DeFi 应用程式中进行交易或使用。这提高了流动性和资本效率，但也引入了智能合约和脱钩风险。

特征	传统质押	流动性质押	再质押
操作方式	锁定代币，保障一条区块链安全。	通过提供商（如 Lido）质押，获得可交易代币（LST）。	复用已质押或流动性质押的代币，保障多个协议安全。
流动性	无 —— 代币被锁定。	高 —— 可在 DeFi 中交易 / 使用 LST。	可变 —— 流动性质押再质押流动性更高，原生再质押流动性有限。
收益来源	单一来源（网络质押奖励）。	质押收益 + LST 带来的 DeFi 收益。	质押收益 + 额外协议的额外奖励。
风险	代币罚没、锁定期延迟。	智能合约风险、代币脱锚。	复合罚没（多协议叠加）、系统性风险、机制复杂。

再质押更进一步，它允许您将相同的代币（或LST）承诺给其他协议，有效地让您的加密货币同时在多个地方发挥作用。例如，ETH 质押者可以在EigenLayer 上进行再质押，并在其基础质押收益之外额外赚取1–3% 的年化收益。这使得再质押更有利可图，但也更具风险，因为您承担了复合削减罚款，并依赖于基础链和再质押协议的安全性。简而言之：质押只支付一次，流动性质押支付两次（质押+ DeFi），再质押可以支付三次（质押+ 再质押+ DeFi），但风险层级更高。

简单来说：

• 质押= 赚取一份奖励，代币被锁定。

• 流动性质押= 赚取奖励+ 在DeFi 中保持代币流动性。

• 再质押= 赚取两倍奖励，但风险更高。

什么是流动性再质押？

流动性再质押是一种进阶策略，可让您同时以多种方式运用已质押的资产。首先，您透过Lido 或Rocket Pool等流动性质押提供商质押ETH 等代币，并收到流动性质押代币(LST)，例如stETH。您无需被动持有该LST，而是可以将其存入再质押协议，例如EigenLayer、Renzo 或Ether.fi，这些协议会向您发行流动性再质押代币(LRT)，例如ezETH。此LRT 代表您已质押和再质押的仓位，并且仍然可以在DeFi 中使用。

在实践中，这意味着您可以赚取三层奖励：基础质押收益（ETH 约4% APY）、额外再质押奖励（通常为1-3% APY，取决于协议），以及额外的DeFi 收益（例如，将ezETH 存入Curve或Aave以赚取额外1-2%）。对于初学者来说，流动性再质押具有吸引力，因为您无需运行验证器软体；它就像通过支援的协议移动代币一样简单。权衡是复杂性和更高的风险：您依赖多个平台（质押、再质押和DeFi），这意味着更多的智能合约暴露以及任何一层失败时的潜在损失。

再质押有什么好处？

再质押对企业的好处| 来源：Oodles.io

再质押越来越受欢迎，因为它不仅能提高投资者的回报，还能增强新区块链专案的安全性和效率。以下是主要优势：

1. 更高收益：单独质押ETH 可提供约4% APY，但再质押可额外增加1-4%，具体取决于您保护的协议。透过流动性再质押，奖励可以通过在DeFi 中使用LRTs 进一步堆叠，有时甚至将收益推高至7-8% APY 以上。

2. 资本效率：您无需购买更多代币，而是重复使用相同的质押资产来赚取多个收入来源。这让您的加密货币在无需额外投资的情况下发挥更大的作用。

3. 新协议的安全性：再质押透过让新兴专案（如预言机、资料层和桥接）「租用」验证器安全性，而不是从头开始建构自己的验证器，从而帮助它们。例如，EigenLayer 在2025 年已突破190 亿美元的总锁定价值（TVL）和460 万枚ETH 再质押，显示出这种模式的强大潜力。

4. 流动性再质押的灵活性：如果您使用流动性再质押，您将收到LRTs，这些LRTs 可以随时交易、重新利用或在DeFi 中使用。与传统质押（资金通常被锁定）相比，这为您提供了更高的流动性。

如何开始再质押：初学者指南

如果您是再质押新手，第一步是在像BingX 这样的可信交易所购买您想质押的加密货币，例如ETH 或SOL，并为您的加密钱包充值。一旦您持有代币，您可以开始在它们的基础区块链（以太坊、Solana 等）上质押它们，以赚取标准收益（ETH 约4% APY，SOL 约5-7% APY）。

从这里，您有两个主要选择：

1. 如果您愿意运行自己的验证器节点，您可以直接在EigenLayer (以太坊) 或Jito (Solana) 等协议上探索原生再质押。

2. 然而，对于大多数初学者来说，更简单的方法是流动性再质押。通过这种方法，您通过Lido 等提供商进行质押以接收流动性质押代币(LST)，例如stETH，然后将其存入再质押协议，例如EigenLayer、Renzo或Ether.fi。作为回报，您将获得流动性再质押代币(LRT)，例如ezETH，它可以在DeFi 中用于借贷、流动性挖矿或交易，从而将奖励堆叠在多个层面。

初学者实用技巧

作为初学者，最好从小额开始使用流动性质押选项，例如stETH 或mSOL，然后再进入再质押。专注于信誉良好的平台，例如EigenLayer、Jito 或Renzo，始终检查它们的TVL 和审计历史，并分散您的资产，而不是将所有资金都投入一个协议。请记住，虽然再质押可以额外增加2-3% APY，但它也会增加罚没风险，因此优先考虑流动性再质押代币(LRTs) 的灵活性，这些代币可以在需要时进行交易或重新利用。