以太坊还有希望吗？会崩盘吗？以太坊费用的前景解读

山寨币的起飞，关键还得看以太坊。以太坊是山寨之王，只有以太坊才能带领山寨币走出困境。近期币圈行情堪称 “雪崩”。表面上是山寨币崩盘，实则 ETH 暴跌才是引发市场恐慌的主因。以太坊身为仅次于比特币的第二大加密货币，在币圈地位关键。其暴跌使市场瞬间进入 “收割模式”，众多投资者陷入恐慌。

目前山寨币普遍跌至底部，市场似乎只是大饼一个人的牛市。对于大多数散户来说，更关心的是山寨币是否还能迎来春天。从历史规律来看，22年、23年、24年即使在熊市周期中，山寨币也曾爆发过阶段性行情。25年作为公认的大牛市，山寨季一定会到来，但可能不会像过去那样出现“全民普涨”的局面。

所以，以太坊会崩盘吗？下面在看看分析师对以太坊未来前景的解读吧！

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核心论点：

• 智能合约平台是去中心化应用程序和基于区块链的金融的核心基础设施。因此，它们是公共区块链为金融市场和数字贸易提供新架构的愿景核心。
• Grayscale Research 认为，在未来 1-2 年内应用程序采用智能合约的趋势将加速，部分原因是美国的监管变化和即将出台的立法。
• 基于市值、应用程序生态系统和开发人员社区的规模以及链上资产的价值，以太坊是最大的智能合约平台。但是，它最近在费用（收入）和其他链上活动指标方面落后于包括 Solana 在内的某些竞争对手。
• 以太坊的差异化特征是强调去中心化、安全性和中立性的文化，即使一些较新的区块链在占领市场份额，这些特征也将帮助它在智能合约平台领域继续吸引大量用户，开发人员和交易费用。因此，应将 ETH 视为多元化加密投资组合中的重要成分。
• 智能合约平台费用的前景高度不确定，部分原因是我们不知道像以太坊这样的平台能够在长期内维持多少定价能力。但是，在本报告中，Grayscale 研究表明，以太坊通过执行其扩容策略并维持定价能力，有可能将总费用可能增长至超过 200 亿美元（过去六个月的年化增长约为 17 亿美元）。

以太坊未来仍将占领链上活动较大份额

与 Linux，Python 以及其他少数例子类似，以太坊被视为有史以来最重要的开源软件项目之一。尽管诞生不到 10 年，如今的以太坊网络由 11, 000 多个节点组成，每月处理 3500 万至 4000 万笔交易，可获得约 460 亿美元的价值，并获得超 2, 100 多名全职开发人员的支持。由相互联系的区块链组成的更广泛的以太坊生态系统现在每月可处理约 4 亿笔交易。

尽管它在加密行业中占据明显地位，并且去年推出了基于现货的交易所交易产品 （ETP），但 ETH 的市值明显落后于 BTC。实际上，ETH/BTC 的汇率已降至 2020 年中期的最后水平。从市值角度来看，自 2022 年底以来，ETH 的市值增长了约 9000 万美元，而 BTC 的市值增长了约 1.35 万亿美元（约 15 倍）。ETH 最近的表现也落后于某些其他智能合约平台代币，如 Solana 和 Sui。

ETH 的表现连续 2 年多跑输 BTC

持续的表现不佳使一些观察者开始质疑以太坊网络活动的前景和 ETH 的价值。尽管每个加密资产的前景都存在不确定性，但我们继续认为，ETH 应该成为多元化加密投资组合中的重要组成部分。

以太坊不能直接与比特币相提并论。比特币网络是货币系统，比特币主要用作价值交换和存储的媒介。相比之下，以太坊是应用程序平台，ETH 为这些应用程序的用户提供了实用性。尽管智能合约技术前景广阔，但我们尚未看到基于智能合约的去中心化应用程序的大规模采用，有许多早期的成功案例（包括稳定交易的增长），但是与智能合约平台的愿景相比，目前的采用率仍很低，智能合约平台旨在将大部分传统金融带到链上。

Grayscale Research 认为，基于智能合约的应用程序发展将在未来 1 至 2 年内加速，部分原因是美国的监管变化和即将出台的立法。特 朗普政府已经对联邦加密政策进行了更改，允许该行业在美国进行投资和蓬勃发展。另外，一个由两党参议员组成的小组提出了《指导和建立美国稳定币国家创新（GENIUS）法案》，这项立法是建立在上届国会的努力之上，旨在为支付稳定币的发行提供一个全面的监管框架。更明确的监管应该有助于增加对基于区块链的应用程序的投资和采用，从而提高链上活动（例如交易和费用），并最终实现智能合约平台代币的价值积累。

除了具有“首发优势”，以太坊现在面临着其他智能合约平台的竞争。但是以太坊仍具有差异化，这些差异化功能对于金融用例特别有价值，包括大量的链上资本、强调去中心化和中立性的文化选择。因此，我们预计以太坊将占据未来链上活动的大部分份额，这反过来将推动 ETH 上涨。

以太坊——世界计算机

以太坊是第一个主流的智能合约区块链，和比特币类似，以太坊区块链也可用于发送和接收交易。但是，随着智能合约的增加，以太坊还可以运行去中心化的应用程序。这些应用程序可以是任何东西，从去中心化借贷平台到身份解决方案再到视频游戏。因为以太坊是应用程序的基础架构，所以被视为是一台基于软件的计算机，有时被称为“世界计算机”。

如今，以太坊上有数千个应用程序，与其他的智能合约区块链相比，以太坊具有更多的链上资产（例如，稳定币和代币化资产），但最近在链上活动等指标方面，以太坊落后于其他区块链。Solana 是智能合约平台中市值第二大的网络，在过去 30 天内，活跃地址、交易和费用方面都较高，但市值仅为以太坊的 30% 。

前 10 大智能合约平台

智能合约平台的投资逻辑是，新的应用程序将带来更多用户和交易，并最终为底层协议带来更多的费用。我们估计，智能合约平台的交易量已从五年前的每秒约 20 笔交易（TPS）上升到今天的约 1, 200 TPS，年化增长率约为 130% 。相比之下，在截至 2024 年 9 月 30 日的 12 个月内，Visa 网络处理了约 7, 400 TPS。如果智能合约区块链能够在数字支付中继续增长，如果它们能够建立有竞争力的护城河并保持定价能力，那么费用收入和代币价值都可能在未来上升。

智能合约区块链每秒处理 ~ 1, 200 笔交易

根据 FTSE/Grayscale 智能合约平台加密行业指数衡量，ETH 的表现与其同行大致一致。加密智能合约领域目前包括 70 个代币，总计市值为 4280 亿美元。自 2024 年初以来，智能合约平台指数下降了 22 ％，而 ETH 的价格下跌了 18 ％。相比之下，Solana 的价格上涨了 18 ％，比特币的价格上涨了 90 ％。

ETH 的表现与指数大致一致

以太坊网络的费用

以太坊通过交易费用（称为“gas 费”）从网络活动中获利，这是执行交易或与智能合约互动时用户的付款。与 Solana 和许多其他区块链不同，以太坊生态系统中的活动同时发生在L1以太坊主网和L2网络上。这就是以太坊打算扩展到数百万用户身边的方式，因为 L1 本身无法在不牺牲去中心化的情况下充分扩容。如果协调工作，这种分层结构应该为用户提供高吞吐量和低L2交易成本的选择，同时保留L1的安全性和去中心化性。

Arbitrum One 和 Base 等 L2 网络也收取交易费用，由于他们依靠以太坊L1网络进行最终结算和保障安全，因此L2能够收取较低的交易费用，并每秒处理更多交易，但L2仍将一部分费用汇给L1作为结算和安全服务的付款。去年，以太坊进行了 Dencun 升级，该升级引入了 blob 交易，使 L2 将其数据发布到 L1 的成本更低， 该升级成功地增加了 L2 上的用户数量和交易数量。

以太坊 L2 上的活动显著增长

但是，blob 交易的引入也影响了整个网络的费用水平和分布。blob 交易减少了L2支付给L1的费用，这使一些观察者认为L2是对以太坊的“寄生”，因为在短期内L2的成功是以牺牲L1 为代价的。但是，如果L2从以太坊生态系统中受益（例如安全保证和其他网络效应），那么从长远来看，庞大的L2生态系统最终将为以太坊网络和 ETH 带来更多的价值。

以太坊 L2 现在向 L1 支付的费用更低

未来以太坊的升级将继续扩展L1和L2。 Pectra 升级定于 2025 年 4 月，将 Prague（执行层）和 Electra（共识层）结合在一起。针对扩容，以太坊改进提案 7691 优化了 blob 存储，目标是每个区块 6 个 blob，使 Dencun 的 blob 容量翻了一番。展望未来，以太坊的扩容潜力可能会随着被称为 Full Danksharding 的概念的实施而显著增加。

未来的以太坊升级将大大增加 L2 容量

以太坊费用的前景

智能合约平台费用的前景高度不确定，部分原因是该技术处于早期阶段，我们不知道像以太坊这样的平台随着时间的推移能够维持多少定价能力。智能合约平台相互竞争的同时也与中心化系统竞争，为了长期保持定价权，他们需要提供差异化功能，以防止用户迁移到更便宜（中心化或去中心化）系统中去。尽管以太坊区块链比许多竞争对手更慢，更昂贵，但 Grayscale Research 认为，其独特的优势（包括高价值的链上资产价值以及强调对去中心化和安全性的强调）将有助于其采用和网络效应，并最终为以太坊提供一定程度的定价权。

下图展示了以太坊如何通过增加容量和维持定价能力来增加费用。我们假设L1的平均交易费为 5 美元，而自 2019 年以来的平均费用为 6.3 美元。从长远来看，L1大概将主要用于高价值交易和需要高安全性假设的交易，对于L2，我们假设平均交易费为 0.05 美元。若进一步假设以太坊L1能处理 100 TPS，并且以太坊L2共同处理 25, 000 TPS，这些假设在以太坊的扩展路线图下，可以在未来 3 至 5 年内实现。

以太坊费用收入可以随着扩容和定价能力的增长而增长

在这些假设下，以太坊L1的总费用将增长至 200 亿美元，虽然过去六个月的年化增长率约为 17 亿美元。尽管费用的前景高度不确定，但如果以太坊执行其扩容策略并保持一定的定价权，它在理论上应该能够显著增加费用收入。为了跟踪进度，投资者应考虑跟踪这个简化模型中的基本变量，即 L1 和 L2 TPS 以及 L1 和 L2 平均执行费用。

先将蛋糕做大

在上一个加密牛市中，BTC 和 ETH 几乎同步升值，甚至在 2021 年，ETH 的价格上涨得更快，最终到 2021 年 11 月达到顶峰，其价格回报率大约是比特币的两倍。 一些加密货币投资者可能在当前周期中期望同样的事情发生，随着周期的成熟，ETH 的表现明显优于其他代币，尽管最近的结果让人感到失望。

上一个加密周期 ETH 最终跑赢比特币

但 Grayscale Research 认为，ETH 的表现不佳恰恰说明加密市场仍在关注基本面，这是一个健康的信号。在灰度的分析框架中，Crypto 市场主要根据费用区分智能合约平台价值。尽管费用不会以完全相同的方式在区块链中转化为代币价值的累积， 但它们通常会传递给代币持有者，而费用可以说是区块链活动最直接可比的衡量标准。

在智能合约平台领域，以太坊和 Solana 都有相对较高的费用和市值。自 2023 年底以来，Solana 在智能合约平台领域的费用收入和市场份额有所增加，而以太坊则失去了费用收入和市值的主要地位。换句话说，由于基本面的变化，市场已经适当地重新定价了以太坊和 Solana 的相对价值。如下图所示，Solana 向上和向右移动，而以太坊向下和向左移动，今天的估值可能高于其费用收入。

由于费用增长疲软，ETH 表现落后于 Solana

这些在竞争地位上的微小差异虽然重要，但不如整个类别的潜在增长重要，所有智能合约平台的采用都还处于早期阶段。例如，今天的以太坊只有大约 700 万个月活跃用户，而 Facebook 母公司 Meta 平台在 2024 年 12 月的报告中披露有 33.5 亿“日活跃人数”。

随着采用率的增加，智能合约平台有望从复合网络效应中受益，不仅可以推动更高的交易量和费用收入，还可以加速开发人员的活动、流动性深度和跨生态系统的互作性。 这种采用和效用的强化可能会放大整个领域的价值捕获能力。

最终在竞争中获胜的网络可能是那些随着时间的推移收取交易费用最多，并且对其原生代币具有有利的结构性供需条件的网络。 Solana，SUI 和其他一些智能合约平台将以高吞吐量，低交易成本以及良好的用户体验为“共同特点”。但以太坊之所以与众不同，是因为其拥有庞大而多样化的应用程序和开发人员生态系统、大量的链上资本以及优先考虑去中心化、安全性和中立性的文化。我们预计这些功能将继续吸引许多用户加入以太坊生态系统，并且以太坊将在未来智能合约平台区块链上的经济活动中占据很大份额。

以太坊价格预测：ETH 目标价位 2000 美元，基金会计划于 2029 年进行量子升级 2026.3.25

• 以太坊交易区间窄幅震荡，阻力位和支撑位限制了短期上涨势头。
• 未平仓合约增加表明杠杆仓位使用率上升，增加了快速平仓的风险。
• 现货市场资金流动不均，各项指标疲软，反映出市场情绪谨慎，信心有限。

以太坊仍在脆弱的复苏阶段艰难前行，交易员们正在权衡各种技术信号、流动性变化以及不断演变的长期风险。近期4小时图上的价格走势显示，市场在谨慎乐观和持续的看跌压力之间摇摆不定。 

尽管买家试图在关键价位上方重拾动能，但反复的阻力位和疲软的指标表明，市场信心依然有限。因此，以太坊正处于一个关键的十字路口，短期走势可能会影响未来几周的整体市场情绪。

范围限定结构表明犹豫不决

以太坊的整体结构仍然反映出之前的下跌趋势，表现为价格持续走低。然而，近期价格走势已转入1900美元至2150美元附近的盘整区间。这种转变表明买卖双方暂时达到平衡。

此外，2150美元区域继续构成强劲的阻力位。卖方不断坚守这一水平，阻止价格持续上涨。下行方面，2000美元区域构成直接支撑，买方及时介入，防止价格进一步下跌。

以太坊价格动态（来源：Trading View）

此外，技术指标也加剧了这种不确定性。超级趋势指标近期转为看跌，凸显了短期压力。 

此外，价格在关键斐波那契水平附近徘徊表明市场犹豫不决。价格突破 0.618 水平将表明走强，而跌破 0.5 水平则表明走弱。

衍生品和现货交易增加了复杂性

来源：Coinglass

市场仓位进一步加剧了以太坊前景的复杂性。尽管近期价格有所回调，但未平仓合约量仍然居高不下。这一趋势表明交易者仍在持有杠杆头寸，从而增加了价格波动的可能性。

因此，任何剧烈的价格波动都可能引发强制平仓。这些事件可能会加剧价格波动，并加速上涨势头。此外，上涨行情期间未平仓合约量不断增加的趋势也凸显了​​投机行为的存在。

来源：Coinglass

现货资金流动数据也显示出市场情绪复杂。早期数据显示资金持续流出，表明抛售压力较大。然而，间歇性的资金流入表明部分投资者仍在继续增持。

此外，近期资金流动似乎更加平衡，小幅流出与价格走软同步出现。这种转变反映出市场参与者的谨慎态度和信心减弱。

为以太坊的量子未来做好准备

着眼于长远，以太坊基金会已制定长期计划，以抵御量子计算带来的威胁。开发者计划在2029年前实施一系列升级和硬分叉，以保护这条价值2600亿美元的区块链。这些改进将解决公钥加密技术中可能存在的漏洞，而这些漏洞可能被量子计算利用。 

尽管威胁尚未迫在眉睫，以太坊开发者已经开始测试初步的量子功能。这些积极主动的措施表明，以太坊基金会致力于在量子计算普及之前就保障网络安全。

以太坊价格技术展望

以太坊在狭窄的盘整区间内交易，关键价位依然清晰明确，预示着即将进入波动性扩张阶段。

上行空间： 2150美元至2165美元是直接阻力位。若价格持续突破该区域，则可能上探至2250美元和2380美元。若强劲上涨势头重现，则更高目标位可达2780美元。

下行风险： 2040美元至2000美元是第一道支撑线，目前仍面临下行压力。若跌破该区域，可能下探至1930美元至1900美元，该区域为强劲需求区。若进一步走弱，1750美元可能成为下一个主要支撑位。

阻力位： 2150 美元仍然是关键转折点，必须转为支撑才能确认更强劲的看涨结构。在此之前，卖方在短期内仍占据主导地位。

技术形态显示，以太坊在经历了之前的下跌趋势后，目前正处于横盘整理阶段。这种结构反映出市场犹豫不决，买卖双方都在等待催化剂的出现。此外，价格在关键斐波那契回调位附近的波动也强化了这种平衡，因为市场正徘徊在关键的回撤区域之间。

以太坊价格还会上涨吗？

以太坊的近期走势很大程度上取决于 2000 美元支撑位能否守住。如果买家守住这一价位并积蓄动能，价格可能会尝试再次突破 2150 美元。此举很可能引发价格向 2250 美元至 2380 美元区域迈进。

然而，如果以太坊无法守住 2000 美元关口，其结构将会削弱，并导致价格动能转向下行。在这种情况下，以太坊可能会再次跌至 1930 美元，甚至可能进一步下探至 1750 美元。

此外，未平仓合约量居高不下表明杠杆头寸依然活跃，增加了价格剧烈波动的可能性。与此同时，现货市场资金流动不均，反映出市场情绪谨慎，既没有出现强劲的买盘，也没有出现激进的卖盘。

目前，以太坊仍处于关键区域。市场仍在盘整，但压力正在积聚。价格突破 2150 美元或跌破 2000 美元，很可能将决定下一个走势方向。

2025年Ethereum价格预测将达到$3,773.86。

年	最低价	最高价
2025	$1,580.27	$3,773.86
2026	$556.15	$1,825.83
2027	$684.08	$1,453.18
2028	$1,125.41	$3,665.38
2029	$2,875.55	$7,657.82
2030	$1,128.54	$3,531.04
2031	$1,538.72	$2,948.76
2032	$2,661.99	$9,774.57
2033	$5,835.00	$15,539.06
2034	$2,290.00	$7,038.00

以上就是脚本之家小编给大家分享的是以太坊还有希望吗？会崩盘吗？以太坊费用的前景解读了，希望大家喜欢！