比特币ETF 全面介绍，台湾人如何买？有何风险？

美国证券交易委员会（SEC）于美国时间2024 年1 月批准了首批比特币现货ETF，这项消息迅速引起全球热议。作为一种兼具基金与股票特性的投资工具，ETF 的灵活性与便利性受到市场青睐，而这次将比特币纳入其中，更是为传统金融与加密货币的结合带来无限的想像空间。今天就为大家介绍什么是「比特币ETF」及相关的投资讯息。

• 比特币ETF 是专为追踪比特币价格设计的交易所交易基金，让投资者可以像买卖股票一样，透过传统金融市场参与比特币投资，而无需直接持有比特币。
• 目前交易量最大的比特币ETF 包括贝莱德（BlackRock）的IBIT、灰度（Grayscale）的GBTC，以及富达投资（Fidelity）的FBTC。美国的比特币ETF 市场规模高于香港。
• 台湾尚未开放比特币ETF 的本土发行，但台湾投资者可以透过美国券商或香港券商开设海外交易账户，购买境外上市的比特币ETF。此外，金管会已允许专业投资人透过复委托方式参与投资。

比特币ETF 是什么？

首先，先简单介绍一下ETF（ Exchange Traded Fund / 交易所交易基金）是什么。 ETF 是一种结合基金与股票特性的投资工具，基金公司将多种资产（例如股票、债券、大宗商品等）打包成一篮子基金，并在证券交易所上市，让投资人能像买卖股票一样灵活交易，而不用真实购入金属、大宗商品等。

而比特币ETF，顾名思义，是专为追踪比特币表现而设计的ETF。它允许投资人通过传统证券交易平台投资于比特币，而无需直接购买、保存和管理比特币。比特币ETF 可分为现货型（直接持有比特币）和期货型（追踪比特币期货合约）。本文著重介绍现货型比特币ETF。

比特币ETF 的出现使得更多传统金融投资人能以熟悉的方式参与比特币市场，降低了门槛与技术障碍，也进一步促进了比特币与传统金融的融合。

比特币ETF 的运作方式

如上图所示，比特币ETF 的核心是将比特币资产打包成基金，并将其份额上市，供投资者在交易所自由买卖。以下是其具体运作方式：

• 基金管理公司购买比特币: ETF 的发行方（基金公司）在市场上购买比特币，并将其储存在经过监管机构批准的第三方托管机构中，确保资产安全。
• 将比特币份额化:这些比特币被分割成一定数量的份额，并将这些份额在交易所挂牌上市。投资者可以像交易股票一样，透过证券交易平台，使用法币（美金、港币等）买卖这些ETF 份额。
• 价格追踪：现货比特币ETF 的价格通常直接追踪比特币的市场价格，随着比特币价格波动，ETF 的价格也会相应调整。比特币现货的价格上涨，比特币ETF 的价格也会上涨，反之亦然。
• ETF 份额交易：投资者购买的其实是比特币的间接所有权，并不真正持有比特币。 ETF 的交易流动性和透明度让投资者能以较低的成本参与比特币市场，而无需直接管理比特币资产。

比特币ETF 的优点

• 便利性：投资者可透过传统证券账户，使用法币购买比特币现货ETF，不用折腾购入USDT、USDC等稳定币。也无需管理热钱包、冷钱包或私钥，不用担心自己保管比特币会面临的被盗、被骇的风险。大大降低了入门门槛。
• 监管保障：这类ETF 受金融监管机构监督，提供更高的透明度和投资者保护措施。
• 市场流动性：在主要交易所上市的ETF 通常具有较高的流动性，投资者可在交易时间内灵活买卖。
• 税 务效率：与直接持有比特币相比，ETF 能提供更有利的税 务处理方式，视乎当地税法规定。

比特币ETF 的缺点

• 费用成本：发行ETF 的基金公司通常都会收取管理费用，这可能降低投资回报，投资者需注意相关费率。
• 监管变化风险：监管环境可能影响ETF的运作或持续性，投资者需留意相关政策变动。
• 不直接持有比特币：买入比特币ETF 的用户并不能直接拥有比特币，无法进行灵活的比特币转帐等操作。

投资比特币现货vs 投资比特币ETF

对比项目	投资比特币现货	投资比特币ETF
持有方式	直接持有比特币，需要自行管理钱包和密钥	通过购买ETF 份额间接持有比特币，无需管理数位钱包和私钥
安全性	需自行负责比特币的安全存储，存在被骇风险。	由第三方托管公司负责比特币储存及其安全，受监管机构监督，安全性较高。
交易便利性	需在加密货币交易所开户，可以24/7 交易	可在传统证券交易所交易，交易时间与股票市场一致
交易费用	交易所手续费	ETF 基金公司管理费和交易手续费
监管保障	加密货币市场监管相对较少，投资者保护措施有限	ETF 受监管机构监督，投资者享有较高的法律保障
投资门槛	需要先将法币购买成USDT、USDC 等稳定币才能购买比特币	直接能使用法币投资

一句话总结：直接持有比特币提供了对数位资产的完全控制，但需要承担管理和安全风险；而投资比特币ETF 则提供了更高的便利性和安全性，但可能涉及额外的费用和监管限制。

有哪些比特币ETF？

Ticker 交易代码	发行方	管理费
IBIT	贝莱德（BlackRock）旗下的iShares	0.25%
GBTC	灰度（GreyScale）	1.5%
FBTC	Fidelity Investments	0.25%
ARKB	ARK Invest 和21Shares 合作推出	0.21%
EZBC	Franklin Templeton	0.29%
BITB	Bitwise Asset Management	0.20%
DEFI	Hashdex	0.30%
BTCO	景顺（Invesco）和Galaxy Digital 合作推出	0.24%
BRRR	Valkyrie Investments	0.27%
HODL	VanEck	0.21%
BTCW	WisdomTree	0.23%

常见比特币ETF，发行方及管理费。管理费可能随时间变动，请以官方公布为准。

其中交易量前三的是：贝莱德的IBIT 基金、灰度的GBTC、Fidelity 的FBTC。

作为参考，大部分虚拟货币交易所的比特币现货交易手续费约在0.10%左右。相比之下，比特币ETF 的管理费通常在0.20% 至0.30%之间，实际上是较高的。不过，比特币ETF 提供了更多便利性和监管保障，适合那些希望避免直接管理虚拟货币，或希望通过传统金融市场参与比特币投资的投资者。

全球主流虚拟货币交易所清单

• 全球最大的交易所–币安
• 最适合新手购买山寨币的交易所– MEXC
• 山寨币最多的交易所– Gate.io
• 最适合合约交易的交易所– Bybit
• 最适合新手的跟单交易所– BingX
• 全球最大的跟单交易所– Bitget

香港比特币ETF

我们上面大篇幅介绍的都是由美国公司发行、在美国境内运营的比特币现货ETF。其实在亚洲市场，香港也已经批准了比特币现货ETF，这对于亚洲的金融市场来说也是一大突破。

香港的现货比特币ETF 目前可以在港交所上进行交易，也是受监管并且由专业基金公司管理。投资者可像交易股票一样，透过传统的股票帐户购买和持有现货ETF，而无需在加密货币交易平台上开设专门的帐户。香港的比特币ETF 投资门槛相对较低，大部分为100美金起。

不过受限于市场规模，香港比特币ETF 的交易量要低于美国。截止2024 年12 月14 日完稿时，香港的比特币ETF 的总资产净值为4.7 亿美元，远低于同期美国比特币ETF 的1149.7 亿美元。

以太坊ETF

除了比特币ETF，ETH 以太坊的ETF 也获得了美国和香港的批准。和比特币ETF 类似，以太坊ETF 的底层资产是Ether 以太坊，其价格波动也是和以太币的价格波动绑定的。

比起比特币ETF，ETH ETF 的交易量会稍低。截止2024 年12 月14 日完稿时，香港的ETH ETF 的总资产净值为6,333 万美元，同期美国ETH ETF 的总资产净值为137.8 亿美元。

比特币ETF 怎么买？

只要你拥有证券交易的帐户，并且该证券交易平台支持上市的比特币ETF，就能直接下单比特币ETF。

台湾人能买比特币ETF 吗？

先说答案，台湾用户无法在本土券商投资比特币ETF。因为台湾金管会并没有批准比特币ETF 在台湾的合法发行和监管。因此，台湾人若想投资比特币ETF，可以透过以下方式：

• 透过美国券商：开设美股交易账户（如Interactive Brokers、TD Ameritrade），购买在美国上市的比特币ETF。
• 透过香港券商：开设港股交易账户（如富途、耀才），购买在香港交易所（HKEX）上市的比特币ETF。

另外，台湾金管会在2024 年9 月30 日发布公告称【开放专业投资人得以复委托方式投资外国虚拟资产ETF】。其中【专业投资人】包含以下两类：

• 机构投资者：例如银行、保险公司、信托机构等法人机构。
• 高净值个人投资者：需符合下列条件：

• 提供新台币三千万元以上之财力证明
• 或单笔交易金额逾新台币三百万元，且于该银行之存款及投资往来总资产逾新台币一千五百万元，并提供总资产超过新台币三千万元以上之财力声明书。
• 并具备一定投资经验或专业证明。

另外【复委托方式投资】是指台湾本地券商或金融机构，代表客户委托国外的交易机构执行交易，如此客户无需自行开设海外账户。

总结

比特币ETF 作为一项将比特币投资与传统金融市场结合的创新产品，提供了投资便利性、监管保障和市场流动性，是希望参与比特币市场的投资者的重要选择。虽然比特币ETF 的管理费略高于直接持有比特币，但其安全性和交易便利性对于大部分传统金融投资者来说更为友好。

对于台湾投资者而言，尽管无法在本地直接购买比特币ETF，但可以通过美国或香港券商实现参与。另外，金管会的最新政策为专业投资人提供了更多投资虚拟资产ETF 的合法管道。未来，随着监管政策的进一步放宽，比特币ETF 的普及有望在亚洲地区迎来新一波增长潮。

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