总锁仓价值(TVL)是什么？为何不该和PoS质押价值合并计算？

最近注意到有一派说法，把总锁仓价值（TVL）与PoS 共识机制的质押价值合并计算，借此说明Cardano 链上流动性不亚于多数公链。

这一论述之所以广泛流传，主要归因于社群支持的KOL 提出了「Cardano 共识机制Ouroboros 的原生质押不具锁仓期、能够随时提取，其意义等同于流动性质押」的主张，认为Cardano TVL被严重低估；若加入了PoS 质押价值，其TVL 规模可能排入前五大公链。

然而，这个主张显然是有问题的，详见以下段落。

总锁仓价值（TVL）是什么？

总锁仓价值（TVL），是用来衡量「DeFi 流动性」的指标；其意义不仅仅是有多少价值被锁定在链上，更反映出有多少价值被用于「提供DeFi 流动性」（ DeFi 的Fi 本身就具有资金流动的意思）。

以DeFi 四大基础建设为例：

• DEXs 锁仓者提供流动性给兑币者
• Money Markets 放款人提供流动性给借款人
• Liquid Staking 使用者透过LST 的铸造，提供流动性给自己
• CDP Stablecoins 使用者透过稳定币的铸造，提供流动性给自己

上述案例皆表明，使用者锁定于DeFi 协议中的资产，至少能同时被用来参与「两种或以上」的金融行为；流动性提供的对象可以是他人，也可以是自己，并且随时都能解除锁仓。

故DeFi 锁仓的意义，其实是「藉由资产的锁定释放出流动性」（Lock & Release）。

那么总锁仓价值（TVL）呢？自然就是计算DeFi 流动性多寡的指标了。

为何不该和PoS 质押价值合并计算？

PoS 共识机制所质押的资产价值则完全是不同意义。PoS 共识机制的核心目标在于，透过资产的锁定提供网路「安全性」。

因此，被锁定于共识机制当中的价值，就仅仅是为了维护网路而被锁定住，并不像DeFi 协议一样，同一笔资金具备两种以上的应用场景，这意味着该笔资金「不具流动性」，不论它有无锁仓期。

此外，基于网路安全性考量，共识机制更是不鼓励使用者将PoS 解除质押以释放出流动性。

由此可见，DeFi 协议的锁仓价值（TVL）和PoS 共识机制的质押价值，不论在意义或机制上都有着相当明确的区别；也正是基于这个区别，这两个价值并不能合并计算。

简单来说，TVL 是流动性指标，PoS 质押价值则是安全性系数；如果有人教你们把这两个数值相加，那叫作概念混淆，完全没有逻辑。

KOL不是全知全能，切勿盲从。

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