错失百倍收益：VC投资人投资决策的反思

在这篇文章里，作者详细描述了他与Virtuals团队交互的整个过程，在我看来下面几个关键事件是这个交互过程中值得关注的点：

第一：“创始团队最早在7月（ETHCC期间）联系我，当时他们的完全稀释估值（FDV）仅为 5000 万美元。在此之前，我其实在第一季度就通过共同的朋友听说过这个项目，那时候他们的估值还更低。”

第二：“我从一些加密领域的朋友那里听说了他们从 PathDAO 时代的品牌重塑，以及他们关于 AI 智能体代币化的理论。在经历了熊市、没有重大中心化交易所 (CEX) 上市的情况下，这种坚持继续推进项目的毅力令人敬佩。换作其他许多创始人，可能早已选择返还资金或放弃项目，但 Virtuals 团队坚持了下来，并以更强大的姿态回归市场。”

第三：“今年早些时候，我们看到许多结合加密与 AI 的项目试图实现去中心化计算或推理。坦白说，这些项目中有很多只是空谈。”

第四：“GOAT 激发了关于 AI 智能体代币的热潮，因为它让市场开始想象，当 AI 智能体能够与某种货币交互时，会带来怎样的可能性。”

“意识到这一机会后，Virtuals 团队迅速行动，展示了他们的技术实力。他们的代币化 AI 智能体 LUNA 于 10 月 16 日上线，仅比 GOAT 发布晚一周。”

当第一个事件发生时，项目所在的这个赛道暂时还看不到前景，或者即便可能有前景，未来的不确定性还相当大。

仅仅估值低并不是优势。

因此，如果保守一点，不投这个项目没什么可惜的。如果是我，我也不投。

这让我想起特斯拉的案例。

一位我非常钦佩的科技投资者曾说过：他开始大胆下 注特斯拉是在上海工厂能够成功地实现规模化量产后才开始的。如果特斯拉走不到这一步，随时都可能完蛋。走到这一步，后面才有出现奇迹的可能。

我非常认同这个观点，我认为投加密项目也是类似。如果一个赛道不确定性太大，随时可能死亡，这个时候下 注风险还是太高了。

当第二个事件发生时，投资者能明确一件事：这个团队的创始人靠谱，值得信赖。从投项目就是投人的角度看，这一点这个项目过关了。

但也仅此而已，人过关，不代表项目一定成功。项目的成功还需要执行、策略等方方面面的成功。这些要素都需要市场的检验，而这个时候还是看不出来。

所以走到这一步，如果是我，我还是不会投，但我会关注这个项目的发展，一旦觉得他后续的运营、策略和方针都很符合我的预期，那我就随时准备入局了。

对第三个事件，我的感受和这位投资者一模一样，我对绝大部分早期的AI + Crypto项目都不看好，都认为是假借风口的伪需求。

我认为最重要的是第四个事件。

如果投资者在Goat出现后，认为AI代理会有极大的发展空间，并且看到Virtuals这种用加密资产帮助AI代理融资，支持AI代理发展的模式行得通，那这时候就真的可以大胆入局了。

因为这个时候，投资者已经确认：团队靠谱、方向正确、策略正确，那剩下的风险就应该敢于承担了。

所以只要在这一步能大胆入局，我认为都不算错失机遇。

虽然比起在第一件事发生时就入局收益小了很多，但此时入局风险也小了很多。对于资金体量稍大的投资者，我认为在这一步入局是最合适不过的了。

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