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PayFi是什么？抓住Solana的下一个新叙事PayFi

2024-09-13 10:06:05 佚名
简介PayFi通过支持“先买不付”的场景，将链上金融与即时结算结合，创造出新的市场机会,Lily Liu举例说明，用户可以将50美元存入链上获取利息，这些利息通过即时结算支付，可以用于购买“一杯不用钱的咖啡”,这一创新不仅提升了用户的消费体验，还展示了链上金融的潜力

PayFi是什么？抓住Solana的下一个新叙事PayFi！经常跑会的朋友应该对「PayFi」这个词有印象，事实上，这正是 Solana Foundation 主席 Lily Liu 每次跑会的必备演讲主题，本文将聚焦于「PayFi」概念及相关项目的介绍，帮助读者跟上 Solana 的最新叙事。

那么PayFi是什么？PayFi有什么作用？PayFi能给虚拟货币市场带来什么？PayFi未来如何？下面脚本之家小编给大家详细介绍PayFi。

什么是 PayFi？

Lily Liu 是这么说的：“PayFi 的动机是实现比特币支付的初始愿景。PayFi 并非是 DeFi，而是围绕货币的时间价值等，创建新金融原语”。

PayFi的核心理念

PayFi，即可编程金钱，建立在结算层之上，能够自主处理支付。她指出，PayFi与DeFi（去中心化金融）有所不同。DeFi主要涉及代币的买卖与交换，而PayFi则专注于金融交易的结算时间和时间价值，旨在通过即时结算实现更高效的支付体验。

PayFi通过支持“先买不付”（Buy now, Pay Never）的场景，将链上金融与即时结算结合，创造出新的市场机会。Lily Liu举例说明，用户可以将50美元存入链上获取利息，这些利息通过即时结算支付，可以用于购买“一杯不用钱的咖啡”。这一创新不仅提升了用户的消费体验，还展示了链上金融的潜力。

PayFi的应用不仅限于个人消费。Lily Liu提到，PayFi还可以支持创作变现，例如YouTuber在达成100万浏览量的过程中，逐步收到广告分润。此外，PayFi还能为票据融资，支付处理风险管理以及在Solana上培育全球私人信用池提供支持。

Lily Liu强调，Solana因其高性能而在区块链领域独树一帜，具备快速交易速度和低成本的优势，使其在资本流动性和人才流动性方面表现出色。她认为，Solana是实现PayFi愿景的理想平台。

Lily Liu提出，区块链成功的三个关键条件是快速而低成本的交易，广泛的用户群体以及强大的开发者社区。她表示，Solana是目前唯一完全满足这三个要素的生态系统，这为PayFi的成功奠定了坚实基础。

在演讲的最后，Lily Liu分享了Solana平台上多种金融应用的案例，包括供应链金融，发薪日贷款，信用卡，企业信贷，银行间回购市场和保险市场等。这些应用展示了Solana结合PayFi在未来改变传统金融系统的巨大潜力。

PayFi 的愿景

Lily Liu 所指的比特币支付的初始愿景并非简单的「点对点的电子金融系统」，而是「Program Money, Open Financial System, Digital Property rights, Self Custody and economic sovereignty」，PayFi 的愿景是要在「开放的金融系统中建立可编程货币的系统，能够为用户提供经济主 权和自我托管的能力」。

可编程货币指的是，不仅可以用于传统的交易支付，还可以基于预设的规则自动执行复杂金融操作的数字货币，其实智能合约和 DeFi 正是对可编程货币的一种应用，但是之所以要强调 PayFi 并非 DeFi，则是因为 DeFi 建立的仍然是围绕金融和交易的产品，而 PayFi 则是试图要打造围绕商品和服务的产品，PayFi 严格来说属于 RWA 赛道。

货币的时间价值

Lily Liu 在提及 PayFi 时，总是会提到 3 个例子：「Buy Now Pay Never」，「Creator Monetization」和「Account Receivable」，理解这三个例子则能进一步理解 PayFi。

1）Buy Now Pay Never 买了不付

大多数人都已经对 Buy Now Pay Later（分期付款）非常熟悉，而 Buy Now Pay Never 则和分期付款几乎完全相反。分期付款是一种信用贷，通过承担一定的利息成本换取更好的现金流。而 Buy Now Pay Never 则是通过将钱存入 DeFi 产品中，通过放贷的方式生息，再用利息去进行支付，牺牲了现金流。

比如，用户买了 5 刀的咖啡，就存 50 刀进入借贷产品里锁定，等待利息足够 5 刀的时候，就对咖啡进行支付然后解除锁定回到用户的账户中，而这一切需要在自动的规则下执行，则需要前面提及的「可编程货币」。

2）Creator Monetization 创作者变现

这个例子假设的是，很多创作者会遇到现金流困难的问题。创作本身需要时间和资金投入，但是创作完成后往往由于种种原因并不能立即得到回报，于是创作者从开始创作，到拿到回报，中间就会有漫长的时间在等回款。如果创作者的现金储备不足，可能就没有办法在这段时间内继续创作，那时间就被浪费了。

在 Lily Liu 的设想中，PayFi 则能帮助创作者解决这个问题，比如一个视频的收入是 1w 美金，需要等待一个月才能到账，创作者可以通过 PayFi 将这份收入立即以 9000 美金的收入折现，通过牺牲一定收益换取更好的现金流。

3）Account Receivable 应收账款

应收账款是一个非常传统的概念，简单来说就是客户欠公司的钱。由于应收账款的存在，有时公司会陷入现金流问题，为了解决这个问题，衍生出了许多应收账款融资公司，将企业的应收账款用作抵押来借贷或者直接折扣出售，来让企业立即获得现金，进而始终保持稳定的现金流并持续增长，不受客户付费速度的限制。

PayFi 则是希望进一步普及和优化这个场景。因为上述服务虽然在 Web2 中已经存在，整体的资金 周转仍然依赖传统的支付体系导致结算慢，因此如果能通过区块链的方式提高结算速度，并将这种供应链金融的服务对象普及化，降低门槛，就能提高整个现实世界的资金 周转速度。

货币的时间价值和 PayFi 的潜力

其实上面三个 Case 都围绕着一个点展开：「货币的时间价值」，即由于机会成本、利率等因素，当下的货币比未来收到同等价值的货币更有价值。PayFi 要做的就是帮助用户/客户最大限度地发挥货币的时间价值，比如 Buy Now Pay Never 就是用货币的时间价值进行了支付，创作者变现和应收账款则是通过支付货币的时间价值来拿到当下的钱，更接近 Buy Now Pay Later。

整体来说，PayFi 并非一个新概念，其要解决的问题都是传统的金融系统中已经存在，并且有解决方案的问题，但这并不代表 PayFi 没有价值，因为传统的解决方案仍然不够好。

以企业融资为例，应收账款就属于一种企业融资的方式，在实际的生产中，从金融机构角度，为了满足政策监管和本身的风控要求，对于抵押的评估和执行流程也难以简化；在这样的基础上，对于很多中小微企业来说，很容易因为流程的复杂和繁琐导致融资困难，甚至不愿意进行融资，无法充分利用货币的时间价值。

在跨境支付的场景中，时间的货币价值体现的更加明显，因为跨境支付更加依赖代理银行、SWIFT 等存在已久的金融网络，但他们无法将资金在不同国家之间进行实时的转移，而越来越多的客户系统汇款公司能够为他们实现次日结算或当日结算。那么为了满足客户的需求，提供一定的实时性，这些金融机构必须预先在各个国家保留一定数量的金融资本（就像 Orbiter 在不同的桥之间进行跨链一样），这就是预融资账户。而根据 Arf 做的一份研究，2022 年全球有超过 4 万亿美元被锁定在预融资账户中，这对于金融机构来说是浪费了巨大的货币的时间价值成本

因此 PayFi 仍然有巨大的潜在价值可以被发掘，正如电车仍然是车，但已经完成了对车的革命一样，即使 PayFi 可能是新瓶装旧酒，但核心要素仍是观察其能否通过区块链的手段，对原有系统进行优化，实现旧体系和技术栈下无法得到的用户体验进而实现革命。

PayFi 领域有哪些值得关注的项目？

目前主打「PayFi」概念的项目并不多，PayFi 仍然是一个非常早期的概念，接下来将重点介绍几个 PayFi 相关的项目，来帮助读者进一步了解 PayFi 赛道的进展。

Huma

Huma 是目前最热门的 PayFi 概念协议之一，截止2024 年 8 月 16 日，平台已经提供了接近 $8.9 亿支付融资，并且违约率是 0%。

Huma 目前有 V1 和 V2 两个版本，V1 是一个面向企业和个人的借贷协议，允许用户以未来的收入（RWA）作为抵押进行借贷的协议；Huma V2 则在 V1 的基础上，加上了应收账款承购的功能。

在 Huma 上，目前有多个针对不同目的、和不同合作方合作的池子，但 Huma 仍离区块链愿景所期待的去中心化的、无门槛、不受身份所限制的金融产品有一定距离。作者在尝试从 Huma 借出资金或为 Huma 提供资金的过程中，就发现会遇到找不到入口、需要 KYC、有一定使用门槛等阻碍，令人望而却步。

Arf

Arf 是一个跨境支付网络项目，其为持牌的金融机构提供无担保、短期的、基于 USDC 的营运资金信贷额度，来让这些机构无需额外抵押品或把资金存入预付款账户就能顺畅地进行跨境支付。

举例来说，假设 Arf 的欧洲客户希望向非洲的合作伙伴汇款，客户只需要将资金汇入 Arf 的本地银行账户，Arf 就会为非洲的合作货币将 USDC 兑换成当地的法定货币，为其进行当日结算。在交易完成后，Arf 的客户则能通过 Wire、SWIFT 等方式将资金存入 Arf 的账户，Arf 会立即将这些存款转换成 USDC 以确保资金随时可用。

Arf 曾于 2022 年完成一轮 1300 万美元的种子轮融资，目前为止 Arf 的服务仍然是针对企业，要成为其客户需要填写申请表。就在今年 4 月，Arf 宣布和 Huma 进行合并，而目前 Huma 平台上接近 9 亿的支付融资，有 70% 来自于 Arf，二者结合或许可以充分发挥 Arf 的流动性优势和 Huma 的平台优势。

Credix Finance

Credix 也是一个 Solana 生态的 B2B 信贷协议，它的产品逻辑和 Huma 非常类似，在 Credix 平台上有针对特定类型的投资池，经过 KYC 认证的机构投资者可以通过为池子加入流动性的方式提供信贷。目前 Credix 的服务主要集中在拉美，如应收账款保理等。

相比 Huma，Credix 对投资者的要求会更高，支持的业务范围也更窄。因此 Credix 目前为止放贷的金额也相对 Huma 和 Arf 较少。除此之外，Credix 还推出了一个名为 CrediPay 的功能，即面向企业的「Buy Now Pay Later」服务。

NX Finance

最后要介绍的是 NX Finance，NX 是是 Solana 上的收益层协议，为用户提供 Solana 生态内生息资产的杠杆或积分 Farming 的策略，对应的两类型策略在 NX Finance 上分别叫做支点策略（Fulcram strategy）和黄金开采策略（Gold mining strategy），目前 NX Finance 仍然在相对早期的阶段，平台 TVL 在 14M 左右。

支点策略：该策略允许用户为优质生息资产加杠杆（目前支持 JLP），贷款人通过存入 USDC 获得借款人付的利率收益；借款人则需要抵押策略支持的优质资产（JLP）来进行借款，同时，NX Finance 会将借款的部分用于购买 JLP 来提高 JLP 的持仓，也就是说，借款人得到的并非 USDC，而是 JLP 经过杠杆后的收益回报。

严格来说，NX Finance 和上述项目都不同，并不是一个 PayFi 项目，它更像一个 Crypto Native 的借贷协议；但是从一个更广义的角度来说，借贷协议本身就是对货币的时间价值的充分利用，也是要达成 Buy Now Pay Never 必不可少的一环，最终衡量一个项目是否是 PayFi 的，取决于其提供的服务最终是否会涉及客户真实的生产和消费需求，而不是一个单纯为了钱生钱的金融杠杆，而要链接并整合这些真实的链下需求需要项目方做大量的工作，如申请牌照等。

Web3支付概述

1.1 支付与支付系统

传统支付定义为付款人向收款人转移货币或债权的过程，核心是价值转移（Exchange of Value）。根据国际清算银行（BIS）2020年年报，支付系统包括多方参与者（如支付服务提供商）之间用于清算和结算的工具、流程和规则，通常分为“前端”与“后端”。

传统支付系统复杂且过时，特别是在跨境支付中，需要涉及多个中介机构和不同国家的清算体系，如美国的Fedwire、我国的CNAPS以及国际支付系统SWIFT。

随着比特币等加密货币的兴起，以及稳定币（Stablecoin）和央行数字货币（CBDC）的探索，新的货币形态和流通方式正在出现。Web3支付基于区块链，将数字货币嵌入Web3价值互联网中，实现更高效的支付方式。

区块链技术的核心优势在于其金融基础设施特性，能够解决支付清算中的最终一致性问题。数字货币在区块链上运行，提供近乎即时的结算、24/7全天候可用、低成本交易以及可编程性和互操作性，这些都是传统金融支付体系难以实现的。

1.2 老旧的基础设施，复杂的支付体系

现有全球支付网络（如ACH、SEPA、SWIFT）基于50多年前构建的基础设施，显得过时且复杂。这些系统依赖许多中介机构，导致高成本、低效、处理时间长。跨境支付涉及多个中介机构，缺乏标准化流程和透明度，导致交易延迟和高额费用。

尽管面临这些挑战，全球B2B跨境支付市场依然巨大，预计2023年市场规模达到39万亿美元，到2030年将增长43%至53万亿美元。

1.3 Web3支付的迫切需求

Paypal在推出PYUSD稳定币时指出：“现有支付网络难以满足人们的需求，数字货币和区块链技术提供了更实用的解决方案。”Web3支付能够满足当今全球化的需求，通过简化支付清算流程，实现快速、廉价、易于访问的支付。

区块链上的稳定币作为代币化货币的一种形式，能够解决传统支付中存在的各种问题，如即时结算、降低成本、提高透明度以及全球可达性。

1.4 Web3支付的技术堆栈

Web3支付技术堆栈主要包括四层：

1.5 Web3支付的多重属性

Web3支付不仅是基于数字货币和区块链的支付方式，它还具有多维属性。以比特币为例，它不仅是一种支付方式和交易媒介，还可以作为价值储存手段、金融基础设施和记账单位。理解这些属性对于全面把握Web3支付的潜力至关重要。

2023年8月7日，Paypal在以太坊区块链上推出稳定币PYUSD，旨在提供更快、更便宜的支付解决方案。PYUSD由美元存款和美国国债抵押，支持1:1美元兑换，成为首家发行稳定币的科技巨头。Paypal利用Web3支付技术来满足快速、廉价的支付需求，推动支付历史的新篇章。

当前金融体系的痛点：为什么我们需要PayFi？

在深入了解PayFi之前，首先要直面当前金融体系的痛点：

这些问题不仅是技术问题，更是制度问题。传统金融体系如同一台老旧的蒸汽机，而我们需要的是一个量子计算机。这正是PayFi要解决的核心问题。

PayFi：解锁货币时间价值的新范式

PayFi的核心创新在于它对货币时间价值（TVM）的重新诠释。传统金融用年化利率来量化TVM，但PayFi将其精确到毫秒级。这不仅是技术的提升，更是一次革命性的变革。

数学模型：PayFi的价值创造

假设有一笔100万美元的资金，在传统银行系统中需要3天完成跨境转账。年化收益率为5%，那么这3天的机会成本是：

100 万 × ( 5 % ÷ 365 ) × 3 = 410.96 美元 100万 × (5\% ÷ 365) × 3 = 410.96美元 100万×(5%÷365)×3=410.96美元

而在PayFi系统中，这一过程缩短至1分钟：

100 万 × ( 5 % ÷ 525600 ) × 1 = 0.95 美元 100万 × (5\% ÷ 525600) × 1 = 0.95美元 100万×(5%÷525600)×1=0.95美元

这便是PayFi的价值所在！它不仅节省了成本，更释放了巨量的流动性。值得注意的是，释放的货币时间价值与最终确认性时间呈非线性关系。当确认时间已经很短时（如毫秒级），进一步缩短确认时间的收益相对较小。因此，PayFi在设计时需要在速度、安全性和去中心化之间找到平衡。

Huma正在计划推出T+0结算方案，这将把PayFi推向效率的极限。在Solana这样的高性能公链上，理论上资金可以在不到半秒内完成转移和确认。 

 但这还不是终点。想象一下"秒级借贷"、"微支付即服务"、"动态定价保险"这些在传统金融中不可能实现的新型金融产品。PayFi将开启一个全新的金融创新时代。 在这个快速变化的世界里，"时间就是金钱"这句老话获得了全新的含义。而那些能够最有效地利用时间价值的人和企业，将在未来的金融世界中占据先机。

Huma：PayFi革命的先锋

在PayFi这个新兴领域，Huma无疑是走在最前沿的玩家之一。作为由前Google和Facebook高管创立的项目，Huma不仅带来了硅谷的创新基因，还融入了深厚的金融专业知识。

Huma的核心优势在于：

PayFi Stack的六层结构

Huma的PayFi Stack包括六层：交易层、货币层、托管层、融资层、合规层和应用层。以下是对各个层次的深入解析：

  1. 交易层（Transaction Layer）

    这一层的关键是高吞吐量、低成本和快速结算。Solana和Stellar等专注于支付的公链在这方面表现出色。Solana Pay和Stellar Disbursement Platform等创新正将区块链支付带入日常生活。

  2. 货币层（Currency Layer）

    USDC和PYUSD等合规性强、大规模分布的稳定币在这一层发挥着关键作用。同时，像USDM这样的收益共享稳定币不仅能降低交易成本，还为支付、储蓄等提供模块化解决方案。

  3. 托管层（Custody Layer）

    支付融资对机构级托管有更高要求，如多方资产控制和精细的账户管理。Fireblocks、Cobo和Copper等产品正在满足这些需求。同时，基于账户抽象的自托管钱包也在向零售和小企业普及这些高级功能。

  4. 融资层（Financing Layer）

    这一层包括支付用例的融资协议和风险管理基础设施。Huma专注于支付领域常见的短期融资，而Credora等信用评级解决方案则吸引了机构投资者，深化了可用流动性。

  5. 合规层（Compliance Layer）

    反洗钱（AML）一直是稳定币在实际支付中面临的主要障碍。Chainalysis、Elliptic和TRMLabs等解决方案，以及新兴的隐私优先认证平台，正在显著改善这一状况。

  6. 应用层（Application Layer）

    这一层包括利用链上融资实现支付的各种应用，从Arf的跨境支付，到Zeebu的电信漫游支付，再到Raincard和Reap的信用卡服务。随着底层技术的不断创新，更多应用将被解锁。

Huma的PayFi Stack不仅是一个技术框架，更是一个生态系统的蓝图。它为不同领域的创新者提供了一个共同的语言和标准，使他们能够在这个框架内进行创新和整合。通过整合各层的创新，PayFi有望成为连接传统金融和加密经济的关键纽带，为全球金融体系带来前所未有的效率和包容性。

Arf：PayFi的实战案例

理论很美好，但实践更重要。以下是Huma生态中的明星项目Arf如何将PayFi的理念落地的实例。

Arf的典型交易流程

整个过程可能只需几分钟到几小时，而不是传统的几天甚至几周。这就是PayFi的魔力。

Arf的业务数据

相比之下，当前热门的meme币发行平台http://pump.fun虽与Arf一样实现了产品市场契合（PMF），但其本质上是一个零和甚至负和游戏。Arf则创造了实实在在的经济价值，解决了实际的经济问题，而不仅仅是在加密生态系统内部循环，这才是真正可持续的商业模式。

开启RWA 2.0时代

如果说第一代RWA（现实世界资产）项目是将现实世界资产搬上链，那么PayFi就是让这些资产真正“活”起来的RWA 2.0。

然而，我们也要清醒地认识到，作为RWA 2.0的先锋，PayFi仍面临诸多挑战。监管合规、技术风险、跨链互操作性等问题都需要行业共同努力解决。特别是在当前监管环境趋严的背景下，如何在创新与合规之间找到平衡点，将是决定PayFi能否真正成为主流的关键。

作为投资者，我们需要以更长远的眼光看待PayFi。它不仅是一个投资机会，更是一场重塑金融基础设施的革命。在这个过程中，像Huma这样的基础设施项目可能比单一应用更具长期价值。同时，我们也要密切关注那些已经有实际业务和收入的项目，因为它们往往更能经受住市场的考验。

PayFi正在书写RWA 2.0的新篇章。它不仅继承了比特币的去中心化理念、以太坊的智能合约创新，还将这些先进技术与传统金融的最佳实践相结合，创造出一个更高效、更包容的金融生态系统。在这个新时代，时间就是货币，效率就是王道。那些能够最有效释放时间价值的项目，将在未来的金融版图中占据重要位置。

PayFi：RWA 2.0不仅是一个口号，更是一个正在实现的愿景。它代表了加密金融与传统金融的完美结合，是区块链技术在实体经济中最具潜力的应用之一。对于那些希望在这场金融革命中占得先机的投资者来说，密切关注PayFi的发展无疑是明智之选。未来已来，只是尚未均匀分布。在PayFi的世界里，我们或许能看到金融服务像水和电一样，无处不在却又几乎察觉不到其存在——这才是真正的金融普惠。

总结

整体来说，PayFi 仍然处于极其早期的阶段，许多自称是 PayFi 的项目都还没有上线，但目前来看，PayFi 是属于 RWA 赛道的一种细分方向，目前主要仍然是围绕针对 Web2 的应收账款保理和跨境支付两个需求在迭代。

此外，对于愿景中的「开放」，PayFi 更是有一定距离，因为大部分产品上线的项目都仍然有严格的 KYC 和用户地域限制；但即便如此，我们也看见一些 PayFi 项目，如 Huma 等，已经有了一定的数据积累表明其产品需求的存在，作为一个离链上用户和交易所用户都很远的赛道，PayFi 能否围绕货币的时间价值以及货币的其他属性去创造更多创新产品，甚至容纳更多实物资产类别，改善实物资产流动性等，这些问题都值得投资者长期的关注。

以上就是脚本之家小编给大家分享的PayFi是什么？抓住Solana的下一个新叙事PayFi的详细介绍了，希望大家喜欢！

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