SEC解释为何MATIC、MANA、CHZ、SAND、LUNA五个代表是证券

WuBlockchain报导，有关在上个月美国证 监 会(SEC)诉以太坊软体提供商Consensys案中，指控其MetaMask钱 包作为未注册经纪人，促成大量未注册证券的销售。SEC对此也再度详列了部分符合证券定义的加密货币。

SEC诉Consensys：MetaMask Swap交易了大量未注册证券

上个月，MetaMask提供用户直接交易数字资产的「Swap」服务，遭到了SEC指控协助经手了未注册证券的交易，并从中得利：Consensys在过去四年中通过MetaMask促成了超过3,600万笔加密交易，其中「至少500万」涉及加密资产证券。

在被提及的加密货币中包含了AMP、AXS、CHZ、COTI、FLOW、MANA、MATIC、NEXO、SAND与LUNA等，以及这个月刚遭美国法官判定，其初始代币发行(ICO)确实涉及未注册证券发行的BNB。

以下整理了其中五个加密货币，并为其提供详解。

MATIC

作为以太坊扩展平台Polygon的原生代币，SEC对此指控：

• MATIC具代币激励措施：白皮书写道，代币持有者能够通过质押获得额外收益;创办人也曾表明MATIC代币作为Polygon网络的「经济激励」，让用户更有动力参与Polygon生态。

• 投资者能合理预期利润：代币具有销毁机制；而Polygon也曾公开说明筹资目的，将用来壮大Polygon生态，并使得以太坊领先其它公链。

• 团队试图引导投资者购买MATIC：Polygon官方经常更新其网路成长及开发情况等财务指标；宣传代币上架交易所信息；团队成员也多次力推Polygon网络的惊人成长。

• 涉及预挖：官方保留大量代币，约67%MATIC用于支持生态，20%为团队及顾问所有。

Polygon创办人Sandeep Nailwal谈论币价

早在去年，Polygon Labs便早已对上述指控作出回应。

MANA

作为以太坊虚拟实境平台Decentraland的原生代币，SEC对此指控：

• 协议具奖励措施：Decentraland举行艺术、游戏及应用程序创作竞赛，为新旧用户提供基于代币的奖励措施，声称能够促进网络发展。

• 投资者能合理预期利润：代币具有可调整的供需机制；Decentraland也曾公开说明筹资用途，将用于平台的行销及业务支出，强调开发预算将着重在改良用户的浏览体验。

• 团队试图引导投资者购买MANA：Decentraland经常通过白皮书及公开声明，强调其发展计划，并引导投资者将MANA视为投资工具。

• 涉及预挖：官方保留大量代币，20%将给予开发团队、顾问及早期贡献者，而20%则给予基金会。

CHZ

作为体育娱乐生态系统Chiliz的原生代币，SEC对此指控：

• 投资者能合理预期利润：代币具有定期交易费收入销毁机制;Chiliz也曾公开说明筹资用途，将用于资助Chiliz协议的发展、行销、业务营运及成长;Chiliz大力强调领导团队的经历。

• 团队与投资者具有命运(利益)一致性：团队在白皮书中警告「BTC、ETH或ChZ的价格波动，可能使得公司无法在必要程度上继续开发，或以预期的方式维护Socios平台」。

• 团队试图引导投资者购买CHZ：团队曾公开表示，随着Chiliz与更多团队达成合作，相关「FanToken」的价值将增加，而CHZ的价值也会增加。

• 涉及预挖：官方保留部分代币，约5%分配给开发团队，3%给予顾问委员会。

SAND

作为虚拟游戏体验The Sandbox的原生代币，SEC对此指控：

• 投资者能合理预期利润：代币具有可控的供需机制；The Sandbox曾公开说明筹资用途，将用于开发、推广平台及法律合规等；The Sandbox也曾大力称赞领导团队的丰富经历，强调能与强大的产品路线图一同完成未来愿景。

• 团队试图引导投资者购买SAND：The Sandbox曾宣传代币上架交易所信息；投资人及团队成员也曾多次公开画饼The Sandbox的成功及未来发展。

• 涉及预挖：官方保留大量代币，19%将给予创办人及开发团队，而25.8%将分配给公司储备。

LUNA

作为稳定币支付平台Terra的原生代币，SEC对此指控：

• 投资者能合理预期利润：创办人Do Kwon曾公开说明筹资用途，将用于资助营运并帮助建立及扩展Terra生态；网站也宣传其开发团队的专业知识，声称Terraform是由「连续创业家」领导。

• 团队试图引导投资者购买LUNA：团队成员多次在社群媒体及公开访谈中谈论其代币，声称LUNA是该公司的「股权」，并强调LUNA随着生态系统增长而成长的未来是可期的。

• 涉及预挖：据称，Terraform Labs及DoKwon均为自己保留了数亿枚的LUNA代币。

总结SEC的证券判定依据

与先前的叙述相差无几，SEC大多仍就以下几项原则进行归纳与判定：

• 投资者对代币有无合理的预期利润：团队设计通缩或供应机制、有无公开声明其发展计划及强劲的团队背景

• 代币是否为投资者参与生态的激励方式：协议有无激励措施或奖励机制、团队是否有公开声明筹资目的或用途

• 团队有无代币自留份：创办人、开发团队或基金会在代币分配中有无涉及预挖或自留

通常而言，仅具备第一项特征便可能因涉及Howey Test的证券定义而遭到指控，而其他团队对于代币的描述都会更加加强被控诉的可能性。

然而，这似乎与美国期交会(CFTC)主席的观点有所不一致，声称包含BTC及ETH在内、高达70至80%的加密货币皆不属于证券范畴。

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